化工新材料行业周报：新加坡要求自2026年离境航班使用可持续航空燃料；SK海力士HBM产品已售罄

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载 基础化工 2024 年 02 月 25 日 化工新材料行业周报（20240219-20240225） 推荐 （维持） 新加坡要求自 2026 年离境航班使用可持续 航空燃料；SK 海力士 HBM 产品已售罄  根据我们的数据库跟踪，本周价格涨幅较大的品种是环氧树脂（+3.86%）、生物柴油 NESTE FAME 价格（+2.63%）、PBAT（+0.90%）；跌幅较大的品种是氩气（-18.18%）、生物柴油 NESTE SME 价格（-4.55%）、磷酸铁（-2.82%）。1）环氧树脂：本周环氧树脂报价 13450 元/吨，周环比+3.86%。成本端，本周双酚 A 市场重心拉涨，环氧氯丙烷市场价格变化有限，成本端整体支撑加强，截至今日，环氧树脂液体成本为 14112 元/吨，较上周上涨 136 元/吨，固体环氧树脂成本为 13302 元/吨，较上周上涨 78 元/吨，整体来看，成本价格小幅上涨，对环氧树脂市场存一定利好支撑。供应端，国内环氧树脂工厂开工负荷提升，整体开工率在 45%左右。液体装置开工率在 50%左右，固体装置开工率在 40%左右，液体部分停车企业暂未重启，市场货源供应充裕。需求端，下游节后复工较晚，需求跟进缓慢。2）生物柴油：节后生物柴油市场成交价格首次上涨，然而成交量仍然有限。根据市场调查，近日国内部分酯基生物柴油工厂接到少量订单，成交价由每吨约 960 美元左右，涨至 1000 美元吨左右，涨幅约为每吨 40 美元左右。北方酯基生物柴油市场的消息人士反馈称，尽管价格有所上涨，但由于餐厨废油市场价格一直保持坚挺，生产商的利润空间非常有限。本周 NESTE 官网 FAME 参考价 1172.0 美元/公吨，环比上周+2.6%；NESTE 官网 SME 参考价 1134.0 美元/公吨，环比上周-4.5%；国内废油脂生物柴油价格 7800.0 元/吨，环比上周持平；废油脂生物柴油与地沟油价差 1618.2 元/吨，环比上周持平。原料端，CME 原料 CBOT 玉米期货价格416 美分/蒲式耳，环比上周-2%；SME 原料 CBOT 大豆期货价格 1159 美分/蒲式耳，环比上周-1.5%；RME 原料菜籽油期货价格 7747.0 元/吨，环比上周+0.9%；PME 原料棕榈油期货价格 7323.0 元/吨，环比上周+2.8%；国内地沟油价格 5440.0 元/吨，环比上周持平。  再生行业：新加坡将要求离境航班使用可持续航空燃料。新加坡计划自 2026年起要求所有离境航班使用可持续航空燃料（SAF），这一消息在交通部长徐芳达的发言中得到了确认。根据路透社的报道，新加坡的目标是从 2026 年开始实现 1%的 SAF 使用比例，并计划到 2030 年将其提高至 3-5%。新加坡民航管理局（CAAS）在一份声明中指出：“使用 SAF 是航空业去碳化的关键途径，预计将为实现 2050 年零碳排放目标贡献约 65%的碳排放减少量。” 为了支持这一举措，CAAS 计划引入一项 SAF 征税，以确保航空公司和旅客能够承担得起 SAF 的成本。  封装材料：SK 海力士披露 HBM2024 年产能售罄。韩国 SK 海力士确认过去几个月 HBM 销售创纪录、带动第四季实现盈利，2024 年旗下 HBM 已经全部售罄。优秀的销售情况证明人工智能的持续发展推动 PC 或智能型手机等 AI装置不断迭代，HBM 相关封装需求正处于实质性高速增长中，上游材料有望借此为新的产能/订单突破口。 建议关注华海诚科（环氧模塑料，自主研发的GMC 已经通过产品验证进入送样阶段）；联瑞新材（硅微粉，配套生产 HBM所用的球硅和球铝）。  电子气体：2023 年全球氦气产量增长 8%，国内氦气提取领域获得重大技术突破。根据美国地质调查局 (USGS) 数据，2023 年全球氦气产量增长了 8%，达到 1.7 亿立方米。全球供应增量的 80%以上由卡塔尔和俄罗斯提供，这两国的氦气产量总计增加了 1000 万立方米。根据气体圈子数据，2023 年，俄罗斯出口到中国的氦气占其总出口量的 22%，俄气已经成为全球氦气市场重要参与者。作为用氦大国，我国对氦气的需求量居全球第二，但我国氦气资源占比仅有 2%。近日，由中国有研集团有研工程技术研究院有限公司自主研发的氢氦分离提纯装置成功应用于山西吕梁天然气闪蒸气（BOG）提氦项目，经历长时间、低温环境运行考核，成功产出 99.999%以上纯度的高纯氦气，标志着国内氦气提取领域获得重大技术突破，有望逐步减少对氦气进口的依赖。  风险提示：相关政策推行不及预期、相关技术迭代不及预期、原料价格巨幅波动等。 证券分析师：杨晖 邮箱：yanghui@hcyjs.com 执业编号：S0360522050001 证券分析师：郑轶 邮箱：zhengyi@hcyjs.com 执业编号：S0360522100004 证券分析师：王鲜俐 邮箱：wangxianli@hcyjs.com 执业编号：S0360522080004 证券分析师：侯星宇 邮箱：houxingyu@hcyjs.com 执业编号：S0360524010001 证券分析师：吴宇 邮箱：wuyu1@hcyjs.com 执业编号：S0360524010002 联系人：陈俊新 邮箱：chenjunxin@hcyjs.com 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 480 0.06 总市值(亿元) 37,994.85 4.44 流通市值(亿元) 32,099.00 4.83 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 1.2% -14.8% -32.7% 相对表现 -6.7% -9.2% -17.7% 相关研究报告 《化工新材料行业周报（20240205-20240218）：本周再生 PET 片材、生物柴油涨价》 2024-02-19 《基础化工行业周报（20240205-20240218）：三代制冷剂配额明细落地后价格持续上涨，头部企业加强行业定价权》 2024-02-19 -42%-27%-12%2%23/0223/0523/0723/0923/1224/022023-02-24~2024-02-23基础化工沪深300华创证券研究所 化工新材料行业周报（20240219-20240225） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目 录 一、核心观点 ..................................................................................................................... 6 二、重点关注标的跟踪 ................................................................................