金融行业周报(第八周)：LPR下调落地，市场情绪回暖

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 金融 LPR 下调落地，市场情绪回暖 华泰研究 银行 增持 (维持) 证券 增持 (维持) 研究员 沈娟 SAC No. S0570514040002 SFC No. BPN843 shenjuan@htsc.com +(86) 755 2395 2763 研究员 李健，PhD SAC No. S0570521010001 SFC No. AWF297 lijian@htsc.com +(852) 3658 6112 研究员 汪煜 SAC No. S0570523010003 SFC No. BRZ146 wangyu017005@htsc.com +(86) 21 2897 2228 联系人 贺雅亭 SAC No. S0570122070085 SFC No. BUB018 heyating@htsc.com +(86) 21 2897 2228 联系人 孙亦欣 SAC No. S0570123070041 sunyixin@htsc.com +(86) 755 8249 2388 联系人 李润凌 SAC No. S0570123090022 lirunling@htsc.com +(86) 21 2897 2228 重点推荐 股票名称 股票代码 目标价 (当地币种) 投资评级 中信证券 600030 CH 28.88 买入 苏州银行 002966 CH 8.79 买入 招商银行 600036 CH 40.59 买入 资料来源：华泰研究预测 2024 年 2 月 25 日│中国内地 行业周报（第八周） 本周观点：LPR 下调落地，市场情绪回暖 LPR 下调落地，市场情绪回暖，证券>银行>保险。市场情绪回暖，沪指连续上涨收于 3005 点。沪深交易所量化交易报告制度平稳落地。证监会明确没有 IPO 倒查 10 年的安排，但将大幅提高拟上市企业现场检查比例；严厉打击操纵市场、内幕交易行为。5 年期 LPR 下调，推动实体经济融资成本稳中有降，有望撬动按揭和企业中长贷投放。2023 年银行业利润同比增速较前三季度回升，资产扩张提速，资产质量保持平稳。保险开门红表现同比下滑，但考虑到今年的监管约束，开门红并未特别令人失望。十年期无风险利率继续下探 2.4%关口，可能累积利差损风险。 子行业观点 1）证券：市场情绪回暖，沪指连续上涨收于 3005 点。沪深交易所量化交易报告制度平稳落地。证监会明确没有 IPO 倒查 10 年安排，但将大幅提高拟上市企业现场检查比例。看好稳市场稳信心政策基调下的板块修复行情。 2）银行：5 年期 LPR 下调，推动实体经济融资成本稳中有降，有望撬动按揭和企业中长贷投放。2023 年银行业利润同比增速较前三季度回升，资产扩张提速，资产质量保持平稳。看好低估值大行+优质区域行+招行。 3）保险：开门红表现同比下滑，十年期无风险利率继续下探 2.4%关口，可能累积利差损风险。 重点公司及动态 1）证券：推荐行业龙头中信证券，及优质央企券商/特色区域券商。 2）银行：推荐低估值国有大行，优质中小行，如苏州，以及招行。 3）保险：估值仍在历史底部，如果大盘持续企稳，具备反弹空间。 风险提示：经济修复力度不及预期；资产质量恶化超预期。 一周内行业走势图 一周行业内各子板块涨跌图 一周内各行业涨跌图 一周涨幅前十公司 股票名称 股票代码 涨跌幅(%) 北汽蓝谷 600733 CH 18.23 平安银行 000001 CH 12.20 华鑫股份 600621 CH 11.03 成都银行 601838 CH 10.93 锦龙股份 000712 CH 10.27 宁波银行 002142 CH 9.86 华夏银行 600015 CH 9.21 西部证券 002673 CH 8.71 中信银行 601998 CH 8.52 交通银行 601328 CH 7.99 一周跌幅前十公司 股票名称 股票代码 涨跌幅(%) 财通证券 601108 CH (1.52) 常熟银行 601128 CH (0.97) 南京证券 601990 CH (0.63) 吉林敖东 000623 CH (0.46) 华安证券 600909 CH (0.43) 东吴证券 601555 CH (0.28) 西南证券 600369 CH (0.25) 国金证券 600109 CH (0.11) 郑州银行 002936 CH (0.00) 中金公司 601995 CH 0.17 资料来源：华泰研究 (2.0)0.32.54.87.002/0802/1202/1602/20(%)银行证券沪深3002.003.254.505.757.00国有大型银行区域性银行全国性股份制银行证券(%)1.04.37.510.814.0教育和人力资源传媒计算机通信石油天然气房地产服务煤炭综合轻工制造机械设备银行建筑与工程电子汽车房地产开发纺织服装社会服务商业贸易基础化工有色金属公用事业环保多元金融交通运输保险食品饮料航天军工钢铁建材农林牧渔证券电力设备与新…医药健康家用电器(%) 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 金融 本周观点：LPR 下调落地，市场情绪回暖 LPR 下调落地，市场情绪回暖，证券>银行>保险。市场情绪回暖，沪指连续上涨，收于 3005点。沪深交易所量化交易报告制度平稳落地。证监会明确没有 IPO 倒查 10 年的安排，但将大幅提高拟上市企业现场检查比例；严厉打击操纵市场、内幕交易行为。5 年期 LPR 下调，推动实体经济融资成本稳中有降，有望撬动按揭和企业中长贷投放。2023 年银行业利润同比增速较前三季度回升，资产扩张提速，资产质量保持平稳。在降准措施托举下，市场情绪转暖，保险股亦反弹，我们更看好代理人转型升级成效显著的公司。保险开门红表现同比下滑，但考虑到今年的监管约束，开门红并未特别令人失望。十年期无风险利率继续下探 2.4%关口，可能累积利差损风险。 证券：市场情绪回暖，沪指重回 3000 点 农历新年收假后市场情绪回暖，02/19-02/23 沪指连续上涨，收于 3005 点。沪深交易所量化交易报告制度平稳落地，存量投资者已按要求如期完成报告工作，增量投资者落实“先报告、后交易”的规定，各方报告的质量总体符合要求。证监会辟谣“监管部门限制主要机构投资者在开盘、收盘阶段净卖出股票、禁止机构通过股指期货做空 A 股”的不实报道，并召开新闻发布会回应市场热点问题。证监会明确目前没有 IPO 倒查 10 年的安排，但将大幅提高拟上市企业现场检查比例；将精准识别、严厉打击操纵市场、内幕交易行为；持续投入更大人力、物力，通过多元化渠道识别上市公司造假线索。 看好稳市场、稳信心政策基调下的券商板块修复行情，主要逻辑：1）证监会新主席及党委书记上任，主持召开系列座谈会，就加强资本市场监管、防范化解风险、推动资本市场高质量发展广泛听取各方面意见建议。预计相关利好政策有望持续推出，促进市场情绪和景气度修