海外策略周报：欧洲经济趋于进一步疲软

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 1 [Table_Title] 欧洲经济趋于进一步疲软 1[Table_Title2] --海外策略周报 [Table_Summary] 海外市场一周主要观点: 由于上周美股市场出现波动较多，本周美股市场出现反弹。美联储本周发布的1月货币政策会议纪要显示过早放松货币政策立场存在风险，预计降息预期交易的热度容易受到影响。费城半导体指数市盈率为 46.3，超过前高2021 年四季度的市盈率。现阶段标普 500 席勒市盈率进一步上升至 34.25，大幅超出历史平均数和中位数。由于美股估值压力较大，美国经济存在潜在的疲软压力，预计未来一段时间美股大盘仍将出现调整。由于现阶段估值水平偏高且之前短期交易过热，预计未来一段时间美股中信息技术行业、费城半导体以及包括超威半导体、苹果、英伟达等核心科技资产容易出现回调。由于美国经济端和金融端的潜在压力均存在，美股中金融、工业等价值行业也会面临进一步的回调压力。美股不同的成长和价值行业中还将轮番有重要个股出现单日明显回调。本周英国、法国、德国市场涨跌不一。英国的GDP连续两个季度负增长，已经陷入技术性衰退；德国央行在最新月度报告中预测称，继去年第四季度经济萎缩之后，德国今年第一季度经济可能面临小幅下滑，德国经济可能将陷入技术性衰退。由于一些欧洲重要经济体的经济偏疲软，且经济和市场表现大幅背离，预计未来一段时间欧洲一些重要市场指数还将出现补跌；前期未出现充分回调的欧洲 STOXX50 指数、欧洲 STOXX600 指数、英国富时 100、法国 CAC40、德国 DAX 等欧洲重要市场指数还将出现进一步震荡。预计在经济偏疲软的周期中，加拿大S&P/TSX和澳洲标普 200 指数还将出现一些波动。本周日经 225 指数出现反弹。日本经济连续两个季度负增长，陷入技术性衰退。由于日经 225 指数估值水平明显偏高，日本经济和股市出现进一步背离，预计日经225指数未来一段时间将容易出现下跌；由于日本价值股和成长股估值处于偏高水平，日本市场多数成长和多数价值行业容易出现回调。考虑到多数发达经济体流动性仍然偏紧，多数海外新兴市场还将出现进一步回调；前期尚未回调充分的巴西 IBOVESPA、墨西哥 MXX、印度 SENSEX30、新加坡海峡指数等新兴市场未来一段时间容易出现波动。本周港股大盘出现反弹。港股大盘回暖的流畅度还将一定程度受外围整体市场环境的波动影响，港股市场仍将暂时延续超跌反弹和震荡反复结合的走势。受行业周期等因素的影响，港股市场中资讯科技、非必需消费等重要行业仍然将维持超跌反弹和震荡反复相结合的相对复杂的走势。恒生金融业里面部分资产的估值水平偏低且波动率偏低，未来一段时间有随着回调逐步分批低吸的机会。 分析师 [Table_Author] 证券分析师：王一棠 邮箱：wangyt3@hx168.com.cn SAC NO：S1120521080003 全球主要市场表现[Table_Market1] 指数 收盘 涨跌 幅度（ %） 法国 CAC40 7,966.68 198.50 2.56 恒生指数 16,725.86 385.90 2.36 欧元区STOXX50(欧元) 4,872.57 106.92 2.24 德国 DAX 17,419.33 301.89 1.76 标普 500 5,088.80 83.23 1.66 日经 225 39,098.68 611.44 1.59 纳斯达克指数 15,996.82 221.17 1.40 道琼斯工业指数 39,131.53 503.54 1.30 加拿大 S&P/TSX综合 21,413.15 157.54 0.74 韩国综合指数 2,667.70 18.94 0.72 马尼拉综指 6,913.21 39.98 0.58 巴西 IBOVESPA指数 129,418.73 692.85 0.54 胡志明指数 1,212.00 2.30 0.19 英国富时 100 7,706.28 -5.43 -0.07 墨西哥 MXX 56,659.80 -472.31 -0.83 富时新加坡海峡指数 3,184.91 -37.03 -1.15 [Table_Date] 2024 年 2 月 24 日 证券研究报告|海外策略周报 证券研究报告|海外策略周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 美股市场一周表现：本周美股三大指数普遍上涨，标普500、纳斯达克指数和道琼斯工业指数的涨幅分别为 1.66%、1.4%、1.3%。 港股市场一周表现：本周恒生指数、恒生中国企业指数、恒生香港中资企业指数均出现反弹，本周恒生指数、恒生中国企业指数和恒生香港中资企业指数涨幅分别为 2.36%、3.71%、7.01%；本周恒生科技指数上涨了 1.71%。 海外重要经济数据： 2024 年 2 月，欧元区制造业 PMI 为 46.1，低于前值 46.6。 风险提示:美联储货币政策超预期；经济增长不及预期；全球地缘政治风险的加剧；全球黑天鹅事件。 证券研究报告|海外策略周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 正文目录 1. 本周全球市场表现 ............................................................................ 4 2. 美股市场近一周表现........................................................................... 4 2.1. 美股大盘本周表现........................................................................... 4 2.2. 美国中概股本周表现 ......................................................................... 6 3. 港股市场近一周表现........................................................................... 7 3.1. 本周港股大盘以及不同行业表现 ............................................................... 7 3.2. 港股市场本周表现较好的个股 ................................................................. 8 4. 本周重要海外经济数据 ......................................................................... 9 5. 风险提示 ...................................................