中小盘行业半年度投资策略报告：静待秋收，重点关注信息安全行业

中小盘行业半年度投资策略报告 请务必阅读正文之后的免责声明 1 of 24 [Table_MainInfo] 静待秋收，重点关注信息安全行业 ――中小盘行业半年度投资策略报告 分析师： 徐中华 SAC NO： S1150518070003 2019 年 6 月 10 日 [Table_Summary]投资要点： 1)从年初到当前，市场总体上涨，估值有所提高。从估值角度来看，创业板 PE(TTM)从 27.89 倍上升至 50.97 倍，中小板的 PE(TTM)从 18.76 倍上升至 22.58 倍，沪深 300 的 PE(TTM)从 10.09 倍上升至 11.60 倍，上证 50 的 PE(TTM)从 8.40 倍上升至当前的 9.39 倍，各板块均出现了上涨。从公司层面来看，中小企业板公司营收增速的中位数为 8.4%，归母净利润增速的中位数为 5.8%，从归母净利润来看，增速位于 0%-30%区间的公司数最多，达到了 281 家，而增速低于-100%为 94 家，增速高于 100%的为 122 家，有 58.8%的公司归母净利润实现了正增长。创业板公司的营收增速的中位数为 13.0%，归母净利润增速中位数为 10.4%。从归母净利润来看，增速位于 0-30%区间的公司数最多，达到了 202 家，而增速低于-100%为 66 家，增速高于 100%的为 110 家，共 60.8%的公司的归母净利润实现了正增长。2)在投资策略方面，受中美贸易摩擦缓解以及流动性放松影响，2019 年初市场大幅上涨，在第二季度由于华为事件，实体经济下滑担忧增加，以及多种因素的影响下，A 股市场出现了一定程度的回调，但营收增速中值与净利润增速中值在 2019 年第一季度环比出现了改善，预期未来实体经济存在逐渐改善的可能。随着信息通讯基础建设的进一步推进，信息化程度的深化，互联网、移动网以及物联网上承载的信息价值增加，5G 牌照发布带来的 5G 时代来临将对极大增加流量的需求，以及国家等级保护制度 2.0 标准的发布对政府及企业信息系统提出的改造要求，将有望提高企业及政府机构对于信息安全产品及服务的需求，这将共同催生大量的信息安全需求。因此在 2019 年下半年推荐重点关注信息安全行业和相关的细分行业龙头企业。3)投资建议方面，随着推进信息消费的政策加码以及信息通信基础设施建设的加速，未来流量的爆发式增长将对网络安全提出更高要求，同时国家等级保护制度 2.0 标准的发布也要求政府及企业对其信息系统进行进一步的改造，这将共同催生大量的信息安全需求。综上，我们看好信息安全行业在 2019 年下半年的投资机会，重点建议关注个股有：启明星辰（002439）和中新赛克(002912)。风险提示：信息安全需求增长不及预期，信息安全政策落地时间存在不确定性等。 行业研究 证券研究报告 投资策略 [Table_Author]证券分析师 徐中华 010-68104898 xuzh@bhzq.com [Table_Contactor] [Table_IndInvest]子行业评级 中小盘市值 看好 [Table_StkSuggest]重点品种推荐 启明星辰 买入 中新赛克 买入 [Table_IndQuotePic]最近一年行业相对走势 -0.30-0.22-0.14-0.060.0207/1809/1811/1801/1903/1905/19中小盘沪深300[Table_Doc]相关研究报告 中小盘行业半年度投资策略报告 请务必阅读正文之后的免责声明 2 of 24 目 录 1 2019 年上半年中小盘回顾及下半年展望 ................................................................................................................... 4 1.1 市场持续波动，板块差异明显 ......................................................................................................................... 4 1.2 营收增速中值回调，内部结构分化显著 ......................................................................................................... 5 1.3 2019 年下半年市场展望.................................................................................................................................... 8 2.安全需求增加，信息安全行业前景可期 .................................................................................................................. 103.重点公司 ..................................................................................................................................................................... 133.1 启明星辰 .......................................................................................................................................................... 13 3.2 中新赛克 ......................................................................................................................................................... 16 4.风险提示 ..................................................................................................................................................................... 21 中小盘行业半年度投资策略报告 请务必阅读正文之后的免责声明