【中泰传媒】OpenAI发布首款文生视频模型Sora，多模态推动多行业发展可期

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Industry] 【中泰传媒】 OpenAI 发布首款文生视频模型 Sora，多模态推动多行业发展可期 传媒 证券研究报告/行业点评报告 2024 年 2 月 18 日 [Table_Invest] 评级：增持（ 维持 ） [Table_Authors] 分析师：康雅雯 执业证书编号： S0740515080001 电话：021-20315097 Email： kangyw@zts.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 143 行业总市值(百万元) 1,247,677 行业流通市值(百万元) 681,356 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 1 【中泰传媒】国产大模型有望相继落地，看好 AI+应用层投资机会 2023.04.10 2 【中泰传媒】人工智能热度不减，AI+ 应 用 提 速 发 展 可 期 2023.07.17 3 【中泰传媒】微软 Copilot 定价超预期，看好 AI+应用加速发展 2023.07.19 4 【中泰传媒】GPT Store 正式上线，关注 AI+应用投资机会 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 2021 2022 2023E 2024EE 2025EE 2021 2022 2023E 2024E 2025EE 中文在线 19.28 0.14 -0.49 0.17 0.23 0.31 137.71 - 113.41 83.83 62.19 2.10 无 华策影视 4.84 0.21 0.21 0.26 0.32 0.37 23.05 23.05 18.62 15.13 13.08 0.72 无 光线传媒 7.60 -0.11 -0.24 0.21 0.35 0.41 - - 36.19 21.71 18.54 0.33 无 上海电影 20.69 0.05 -0.75 0.33 0.53 0.74 413.80 - 62.70 39.04 27.96 0.67 无 城市传媒 5.70 0.40 0.50 0.55 0.63 0.72 14.25 11.40 10.36 9.05 7.92 0.65 增持 蓝色光标 6.41 0.21 -0.87 0.16 0.25 0.31 30.52 - 40.06 25.64 20.68 0.46 无 备注：股价选用 02 月 08 日收盘价。 [Table_Summary] 投资要点 ◼ 事件： ◼ 2 月 16 日，OpenAI 发布首款文生视频模型 Sora。 ◼ 根据 OpenAI 官网及新智元信息，Sora 模型可通过文本生成长达 1 分钟的长视频。该模型通过对视频使用 DALL·E 3 的重描述技术，以提高文本保真度及视频整体质量，并利用 GPT 将简短提示转换为较长的详细描述，使其自身拥有较准确的语义理解能力。同时，该模型拥有模拟物理世界中人物、动物及环境等复杂场景演绎的能力，能在同一视频中设计出多个镜头，并保持角色和视觉风格的一致性。 ◼ 点评： ➢ Sora 实现多维度突破，向人工通用智能迈进。我们认为，Sora 在视频生成时长、语义理解、场景制作复杂度、多镜头生成等方面均实现了明显突破，较大程度提升了生成视频内容的流畅度及真实感，在行业内处于领先水平，Sora 的推出属于 AI 产业革命上的标杆事件，有望引领多模态领域飞跃式发展。同时，Sora 所展现的能力为理解和模拟现实世界的模型奠定了良好基础，也是实现人工通用智能（AGI）的重要步骤。 ➢ 多模态模型迭代节奏加快，有望持续推动内容创作领域发展并扩大影响范围。伴随行业内公司多模态模型推出节奏加快，以 Sora 为代表的多模态模型输入输出能力迭代有望持续降低内容创作门槛，解放内容生产力，打造新型内容产品，推动内容创作领域发展，并扩大影响范围，延伸至教育、营销、游戏、娱乐等领域，推动多行业发展。 ◼ 投资建议：我们从 AI 视频生成落地场景出发： ➢ 看好小说、IP 素材丰富行业多模态内容创作发展机会。AIGC 技术改变了传统的内容生成方式，在素材生成、文章构思等方面效率提升效果良好，助力增效可期，并降低了 IP多维度开发的门槛，有望将文字表达价值转化为图像、音频、视频等多元化表达价值，丰富多模态内容创作领域，持续挖掘 IP 价值潜力，建议关注：中文在线、掌阅科技、果麦文化、新经典等。 ➢ 看好影视场景下内容创作供给提升的发展机遇。多模态模型推进节奏加快，多模态内容输入输出能力持续迭代有望提升内容产出效率，带动优质内容供给提升，建议关注：华策影视、光线传媒、上海电影、奥飞娱乐、博纳影业、唐德影视、欢瑞世纪、浙文影业等。 ➢ 此外，我们持续看好 AI 多模态发展对多行业发展的推动，建议持续关注 AI 教育、营销、游戏、娱乐等方向投资机会，建议关注：城市传媒、南方传媒、世纪天鸿、分众传媒、蓝色光标、浙文互联、完美世界、恺英网络、掌趣科技、盛天网络等。 ◼ 风险提示事件：文化监管政策风险；AI 技术发展不及预期；AIGC 赋能内容生态落地周期较长带来的不确定性；项目进展不及预期；宏观经济发展承压；研报使用信息更新不及时的风险。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业点评报告 图表目录 图表 1：通用大模型发展历程梳理 .................................................................... - 3 - 图表 2：主要 AI 生成视频模型对比 .................................................................. - 3 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业点评报告 图表 1：通用大模型发展历程梳理 来源：OpenAI 官网，Popular Science，WIRED，OpenAI Universe，Reuters，360DigiTMG，DeepTech 深科技，时代在线，ZDNET，VentureBeat，机器之心，界面新闻，WSJ，The Verge，Google 官网，多邻国官网，Unity 官网，Pika 官网，中泰证券研究所 图表 2：主要 AI 生成视频模型对比 模型 时间 公司/团队 生成视频最大长度 亮点 Gen-2 2023 年 6 月 Runway 18 秒 通过文本、图像、视频混合的训练模式，提高了生成视频的质量和一致性； 导演模式可以控制“镜头”的位置和移动速度；Motion Slider 可以调节视频中的动作幅度。 Pika 1.0 2023 年 11 月 Pika 3 秒 支持视频不同风格转换； 使用 AI 扩展现有视频剪辑的长度并编辑视频内容。 Emu Video 2023 年 11 月 Meta 4 秒 根据文本提示生成图像，再根据文本和生成的图像生成视频。 能以 16 帧每秒的速