社会服务行业：Zegna集团23年收入同比+28%，大中华区最大单一市场地位巩固

社会服务 / 行业投资策略周报 / 2024.02.07 请阅读最后一页的重要声明！ Zegna 集团 23 年收入同比+28%，大中华区最大单一市场地位巩固 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 分析师 刘洋 SAC 证书编号：S0160521120001 liuyang01@ctsec.com 分析师 李跃博 SAC 证书编号：S0160521120003 liyb@ctsec.com 相关报告 1. 《Q1 公职类考试培训旺季，建议关注板块机会》 2024-02-03 2. 《LVMH 集团 2023 年收入同比+13%，超预期》 2024-01-30 3. 《省考公告陆续发布，关注考培需求释放》 2024-01-27 核心观点 ❖ 恒隆地产发布 2023 年业绩，多数高端商场租赁收入同比正增长：2023年公司收入 103.16 亿港元，基本与去年持平，均为物业租赁收入，年内未实现物业销售收入。营业利润同比增长 2%至 73.89 亿港元，归母净利润同比下跌 1%至 41.37 亿港元，主因利息支出净额上升，人民币兑港币贬值一定程度上拖累了业绩。物业租赁方面，商场仍然是最主要的收入来源，收入同比增长8%至 49.63 亿元，办公楼和酒店租赁收入分别同比增 5%和 90%至 11.61 亿和1.39 亿元。具体到内地商场，高端商场租赁收入同比上升 9%，除沈阳市府恒隆广场外，其余高端商场均录得正增长，次高端商场租赁收入与 2022 年持平。 ❖ Zegna 集团 2023 年收入同比+28%，大中华区最大单一市场地位巩固： Ermenegildo Zegna 集团公布 2023 年业绩数据：得益于 ZEGNA 和 Thom Browne两大品牌的强劲需求，集团 2023 年销售收入同比增长 27.6%至 19.05 亿欧元，其中 23Q4 同比增长 40.5%至 5.7 亿欧元，较上一季度 20.8%的增幅提速。分地区看，2023 年 1）EMEA 地区收入 6.59 亿欧元，同比增长 27.7%，得益于 DTC 渠道下 Zegna 品牌的强劲增长，但部分被批发市场的疲软抵消，欧洲市场全年维持活跃，阿联酋表现持续优于其他地区；2）北美地区收入 4.17 亿欧元，同比增长 40.4%，在消费者环境不稳定的情况下美国市场依旧显著增长（同比+40.9%），证明公司 ZEGNA One Brand 战略显成效；3）亚太地区收入 7.88亿欧元，同比增长 27.3%，其中 5.96 亿欧元来自大中华区，同比+25.7%。 ❖ 瑞士表 12 月出口额：2023 年 12 月，瑞士钟表出口额 21.42 亿瑞士法郎，同比增长 5.5%，相较 2019 年增长 24.1%，2023 年全年出口额 267.02 亿瑞士法郎，同比增长 7.5%。分地区看：2023 年 12 月瑞士表至英国、新加坡和德国分别同比下滑 12.1%、7.4%和 2.2%，其余主要国家和地区出口额均实现同比正增长，与 2019 年相比，至中国香港地区、意大利和中国大陆分别下滑 11.3%、10.9%和 2.6%，其余均超疫情前水平，其中阿联酋涨幅最大，增长 120.8%。 ❖ 全球载客里程收入（RPK）持续恢复：根据 IATA，2023 年 12 月全球收入客运公里数（RPK）同比增长 36.9%，恢复至疫情前的 94.1%，具体来看，1）12 月全球国际 RPK 恢复势头强劲，同比增长 41.6%，恢复至 19 年同期水平的 88.6%；2）11 月全球国内 RPK 同比增长 39.9%，连续九个月超疫情前水平，较 19 年同期增长 3.9%。 ❖ 美国消费者信心指数连续两个月大幅抬升：根据密歇根大学数据，美国2024 年 2 月消费者信心指数 79.0，环比提升 13.3%，消费者信心恢复力度明显，2023 年 11 月美国消费者信心指数波动至阶段性低点 61.3 后，12 月、1 月连续两个月大幅抬升。 ❖ 风险提示：宏观经济波动风险；奢侈品品牌声誉受损；行业竞争加剧。 -40%-31%-22%-13%-4%6%社会服务沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 1 行业动态 ................................................................................................................................................... 4 1.1 恒隆地产公布 2023 年业绩，多数高端商场租赁收入同比正增长 ................................................ 4 1.2 Zegna 集团 2023 年收入同比+28%，大中华区最大单一市场地位巩固 ...................................... 4 2 行业数据 ................................................................................................................................................... 5 2.1 奢侈品销售数据 .................................................................................................................................. 5 2.1.1 奢侈品集团销售数据 ...................................................................................................................... 5 2.1.2 奢侈品品牌天猫旗舰店销售情况（更新至 2023.12） ................................................................ 7 2.2 瑞士表出口额（更新至 2023.12） .................................................................................................. 10 2.3 全球旅客流量（更新至 2023.12） .................................................................................................. 14 2.4 消费者信心指数（更新至 2024.01） ..............................