互联网行业2024年2月投资策略：推荐布局稳健增长的腾讯和AI驱动的美图

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2024年02月07日超 配互联网行业 2024 年 2 月投资策略推荐布局稳健增长的腾讯和 AI 驱动的美图核心观点行业研究·行业投资策略互联网超配·维持评级证券分析师：张伦可联系人：陈淑媛0755-81982651021-60375431zhanglunke@guosen.com.cnchenshuyuan@guosen.com.cnS0980521120004联系人：王颖婕联系人：刘子谭0755-81983057wangyingjie1@guosen.com.cnliuzitan@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《人工智能周报（24 年第 5 周）-谷歌发布 AI 新工具 ImageFX，谷歌推出 AI 扩散模型 Lumiere》 ——2024-02-05《人工智能周报（24 年第 4 周）-OpenAI 积极推动 AI 芯片研发，Stability AI 推出“小模型”，腾讯夸克发布 AI 文档应用产品》——2024-01-28《人工智能周报（24 年第 3 周）-微软推出独立 AI 工具“阅读教练”，商汤“书生・浦语”2.0 大语言模型开源》——2024-01-21《人工智能周报（24 年第 2 周）-OpenAI 推出 ChatGPT Team 订阅计划，Meta 公布 audio2photoreal AI 框架》 ——2024-01-16《互联网行业 2024 年 1 月投资策略-港股互联网性价比凸显，美股 AI 商业化趋势确立》 ——2024-01-081 月行情回顾：1 月恒生科技指数单月下跌 20%。同期，纳斯达克互联网指数 1 月录得上涨，单月跌幅为 2.4%。个股方面，港股互联网多数股价录得下跌，美股龙头互联网股票录得上涨，港股方面，网易为本月表现较好的股票。美股方面，英伟达、META、微软为本月表现前三的股票，单月涨幅为 24%、10%、6%。从市盈率看，恒生科技指数估值处于成立以来极低值：截至 2024 年 2 月 6 日，恒生科技指数 PE-TTM 为 15.48x，处于恒生科技指数成立以来 1.09%分位点。人工智能动态：1）OpenAI：正式推出 GPT Store、ChatGPT Team 与"多语言功能"Alpha 版本；2）微软：推出 Reading Coach，AI 小秘书升级；3）谷歌：模型训练框架 ASPIRE 提高自我评估能力；4）Meta：公布 audio2 photorealAI 框架，输入配音文件即可生成人物对话场景；5）Stability AI：推出 AI“小模型”Stable LM 2 1.6B；6）阿里云：“通义舞王”上线，GPT-BI 落地汽车行业；7）腾讯：腾讯文档宣布启动 AI 公测，为用户提供多样化工具；8）行业政策：欧盟、美联邦、中国科技部各自发布相关文件对 AI 加强监管并规范使用。互联网行业动态：1）游戏：1 月国产游戏下发 115 款版号，腾讯《热血美职篮》等重点游戏获批；2）金融科技：12 月支付机构备付金同比增长 7%；3）本地生活：美团推出年货节“春节不打烊”，抖音团购上线随心送功能；4）电商：12 月社零大盘增速平稳，线上化率重回正增长；5）广告：23Q4 互联网广告市场预计同比增长 9.8%；6）短视频：快手短剧日均 DAU 达 2.7 亿，抖音推出精品微短剧扶持计划。2 月投资策略：美国 CPI 趋势上持续下降，海外预计在年内开启降息。彭博一致性预测显示 2024 年美国 CPI 增长低于 3%，CME 利率期货市场预期 5 月前完成首次降息，2024 年全年降息次数预期超过 5 次。市场风险偏好进一步提升，叠加 AI 等科技创新驱动，近期纳指与北美科技股表现强劲，指数持续创 2023 年以来新高。国内经济政策方面，近期地产政策持续松绑、货币利率政策进一步宽松，央行大幅降准 50bp 释放流动性，国内整体仍处于经济复苏阶段，政策支持持续推出，有望对需求持续形成支撑。综合海外利率流动性与国内经济政策边际优化，推荐增加恒生科技配置，首选基本面稳健的腾讯控股和 AI 驱动增长的美图公司。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（港元/美元）（百万港元/美元）2023E2024E2023E2024E0700.HK腾讯控股买入279.42,640,99916.218.516149999.HK网易-S买入155.8502,24110.010.414143690.HK美团-W买入63.3394,9903.55.117119888.HK百度集团-SW增持102.0285,2719.610.41091024.HK快手-W买入39.9173,7302.33.716101357.HK美图公司买入2.310,2540.10.126169988.HK阿里巴巴-SW买入70.71,440,4596.98.2986618.HK京东健康增持26.283,3821.11.521160700.HK腾讯控股买入279.42,640,99916.218.51614资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录行情回顾：1 月恒生科技指数下跌 20% ............................................. 4人工智能动态：OpenAI、微软、谷歌、亚马逊、Meta 持续推出新模型和工具 ............5OpenAI：正式推出 GPT Store、ChatGPT Team 与"多语言功能"Alpha 版本 ................5微软：推出 Reading Coach，AI 小秘书升级 ............................................ 6谷歌：模型训练框架 ASPIRE 提高自我评估能力 ........................................ 7Meta：公布 audio2 photoreal AI 框架，输入配音文件即可生成人物对话场景 ......... 8Stability AI：推出 AI“小模型”Stable LM 2 1.6B .................................. 8阿里云：“通义舞王”上线，GPT-BI 落地汽车行业 .....................................9腾讯：腾讯文档宣布启动 AI 公测，为用户提供多样化工具 ............................ 10行业政策：欧盟、美联邦、中国科技部各自发布相关文件对 AI 加强监管并规范使用 .... 11行业动态：23Q4 互联网广告市场预计同比增长 9.8% ................................ 12游戏：1 月国产游戏版号下发 ..........................................................