机械行业2024年2月投资策略：1月制造业PMI指数49.2%，景气度环比回升，关注通用设备投资机会

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2024年02月06日超 配机械行业 2024 年 2 月投资策略1 月制造业 PMI 指数 49.2%，景气度环比回升，关注通用设备投资机会核心观点行业研究·行业投资策略机械设备超配·维持评级证券分析师：吴双证券分析师：田丰0755-819813620755-81982706wushuang2@guosen.com.cn tianfeng1@guosen.com.cnS0980519120001S0980522100005市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《机械行业 2024 年 1 月投资策略：12 月制造业 PMI 指数 49%，持续关注通用设备及人形机器人投资机会》 ——2024-01-16《国信证券-机械-行业专题：检测行业研究框架》 ——2023-12-29《机械行业 2024 年度策略暨 2023 年 12 月策略：把握通用设备复苏机会，拥抱人形机器人创新机遇》 ——2023-12-21《通用设备行业研究框架》 ——2023-12-15《机械行业 2023Q3 财报总结-布局通用装备，积极关注人形机器人长期机遇》 ——2023-11-161 月行情回顾&重要数据跟踪：1 月 PMI 指数 49.2%，景气水平有所回升1 月机械行业（申万分类）指数下跌 17.90%，低于沪深 300 指数 11.61个 pct。机械行业 TTM 市盈率/市净率约为 23.88/1.84 倍。2023 年以来钢价/铜价/铝价指数变动-0.51%/+1.50%/-5.44%；1 月以来钢价/铜价/铝价指数环比变动-0.20%/+0.44%/-4.43%。PMI（国家统计局 1 月 31 日数据）：1 月制造业 PMI 指数 49.20%，环比提升 0.20 个 pct，制造业景气度整体有所回升。具体来看，PMI 生产指数 51.30%，环比提升 1.10 个 pct，生产景气度有所回升；PMI 新订单指数 49.00%，环比提升 0.30 个 pct，市场需求景气度改善；PMI 原材料库存指数为 47.60%，环比下降 0.10 个 pct，主要原材料库存量继续减少。机床（国家统计局 1 月 17 日数据）：2023 年 12 月金属切削机床产量为5.92 万台，同比增长 13.50%；2023 年 1-12 月金属切削机床累计产量为61.25 万台，同比增长 6.40%。工业机器人（国家统计局 1 月 17 日数据）：2023 年 12 月工业机器人产量 4.20 万台，同比增长 3.40%；2023 年 1-12 月工业机器人产量 42.95万台，同比下滑 2.20%。工程机械（中国工程机械工业协会 1 月 9 日数据）：2023 年 12 月销售各类挖掘机 1.67 万台，同比下降 1.01%，其中国内 7625 台，同比增长24%；出口 9073 台，同比下降 15.3%。重点推荐组合&2 月投资观点：制造业景气度改善，库存进一步见底，看好通用设备投资机会重点组合：华测检测；杭氧股份；柏楚电子、奕瑞科技、汇川技术、绿的谐波；恒立液压、三一重工；晶盛机电、捷佳伟创、奥特维；杭叉集团、安徽合力；中集集团。2 月金股推荐：【伊之密】【杭叉集团】【汇川技术】【中集集团】。2023 年回顾：全年制造业 PMI 整体在枯荣线之下，主要在于：1）地产及基建投资放缓；2）新能源等新兴产业过去 3-4 年已经历一轮爆发式增长，专用设备环节供给增加更多，在需求放缓情况下需要时间消化供给；3）短期看，制造业国内库存周期仍处于下行周期，制造业海外出口相对较弱，通用设备需求亦承压。因此整体制造业下游需求呈现相对疲软的态势。当前时点，我们主要看好四个方向：1）通用设备：已处于周期底部且订单企稳略有回升，高确定性不过反弹力度需持续跟踪；2）创新机遇：重视潜力巨大的人形机器人长期机遇，积极关注 3C 设备(MR、钛合金等）、半导体设备（AI 服务器带来对 HBM 的增量需求）、光伏设备（钙钛矿、0BB 等新技术迭代）、核电设备（四代核电）的新技术变化；3）国产替代空间大：积极关注国产化率低、正在加速进口替代的的通用电子测量仪器、半导体设备，4）长期韧性强的优质赛道：长期跟踪看好稳增长的检测服务及工业气体行业、政策预期稳定高确定性的核电设备行业。风险提示：宏观经济下行、原材料涨价、汇率大幅波动请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告表1：重点公司盈利预测及投资评级（截止到 1 月 31 日）公司市值（亿元）归母净利润（亿元）EPS（元）PE2022A2023E2024E2022A2023E2024E2022A2023E2024E华测检测1989.0310.1212.250.540.600.73222016杭氧股份23412.1013.2316.391.231.341.67191814奥普特893.253.854.932.663.154.03282318柏楚电子3724.807.149.503.284.886.49785239奕瑞科技2196.416.649.636.296.519.44343323汇川技术149843.2047.7659.361.611.782.22353125绿的谐波1811.551.421.760.920.841.04117128103恒立液压65423.4326.2930.921.751.962.31282521晶盛机电42929.2446.1058.472.233.524.461597捷佳伟创19710.4716.7427.683.014.817.9519127奥特维1617.1311.6617.243.175.187.6723149杭叉集团2159.8814.7518.181.061.581.94221512安徽合力1309.0411.7614.401.221.591.9514119资料来源: Wind、国信证券经济研究所整理及预测 注：未评级公司系 WIND 一致预期请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3内容目录核心观点：产业升级+自主可控，把握结构性机会........................................................................6机械行业背景及展望：高端制造成长大机遇..................................................................................................6研究框架：把握强阿尔法公司，挖掘高贝塔行业投资机会..........................................................................7投资建议：把握通用设备复苏机会，拥抱人形机器人等创新机遇..............................................................91 月行情回顾..........................