医药行业23Q4基金持仓分析：持仓比例继续提升，但非医药基金仍处低配

本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 1 2024 年 02 月 05 日 医药 行业动态分析 医药行业 23Q4 基金持仓分析：持仓比例继续提升，但非医药基金仍处低配 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 首选股票 目标价（元） 评级 行业表现 资料来源：Wind 资讯 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 -12.3 -9.7 -5.5 绝对收益 -18.5 -19.5 -28.8 马帅 分析师 SAC 执业证书编号：S1450518120001 mashuai@essence.com.cn 相关报告 呼吸道检测：需求高涨+供给渗透，生机勃勃的成长期赛道 2024-01-29 新药周观点：口服司美格鲁肽片中国获批上市，GLP-1市场有望再次扩容 2024-01-28 新 药 周 观 点 ： 富 士 / 卫 材URAT1 抑制剂申报上市，痛风市场有望迎来快速增长 2024-01-21 海阔天空，国产 IVD 加速出海打造第二增长引擎 2024-01-18 行业快报-2024.1.14 2024-01-14 医药行业基金持仓比例有所提升： 2023Q4，全市场基金对医药板块的持仓比例为 13.57%，环比上升1.3pct，在 31 个申万一级行业中排名第二，同期持仓超配 4.76pct。剔除医药主题基金后的持仓比例为 6.41%，环比上升 0.84pct，仍处于历史较低水平。 医药中游产业链上的制药、医疗器械、生物制品等核心龙头持仓提升靠前，持股基金数量环比减少较多个股多集中在 CXO 板块： 1. 从持股基金数量来看，2023Q4 从持股基金数量来看，持有基金数最多的前三名股票为：恒瑞医药（698）、迈瑞医疗（550）、药明康德（385）。从季度环比变动来看，2023Q4 持仓基金数量增加最多的前三名个股为：智飞生物（+158）、恒瑞医药（+153）、迈瑞医疗（+107）；减少最多的前三名个股为：药明康德-HK（-485）、药明康德-SH（-116）、凯莱英（-82），多集中在 CXO 领域。 2. 从基金持股市值来看， 2023Q4 公募基金持有市值最多的前三名股票为：迈瑞医疗(430.12 亿元)、恒瑞医药(417.26 亿元)、药明康德-SH(351.52 亿元)，分别为医疗器械、创新药、CXO 相关个股。从季度环比变动来看，2023Q4 公募基金持有市值增加最多的前三名为:联影医疗(+97.66 亿元)、智飞生物（+61.27 亿元）、迈瑞医疗(+60.82 亿元)；减少最多的前三名为:药明康德-HK(-487.63 亿元)、药明康德(-141.39 亿元)、泰格医药(-80.31 亿元)。 医药板块 PE 估值自 23 年 9 月份以来有所回升，但是仍处于历史较低水平。 截至 2023 年 12 月 31 日，医药行业 2023 全年跌幅为 7.05%，位于申万一级行业分类第 14 位。截至 2023 年 12 月 31 日，申万医药行业PE(TTM)为 28.34 倍，处于行业第 10 名。过去十年中，申万医药生物板块 PE 估值的均值为 37.2 倍，最高值为 73 倍（发生在 2015 年 6月），最低值为 21 倍（发生在 2022 年 9 月）。2022 年 10 月至今，伴随着利好政策的出台以及疫后居民诊疗需求的提升，医药板块估值在达到近十年最低点后逐步回升，截至 2023 年 12 月 31 日，申万医药生物板块整体的市盈率为 28.34 倍，但仍处于历史较低水平。 风险提示：医药行业政策变动；产品研发及审批进程不及预期；全球地缘政治对海外市场及供应链的影响超出预期等。 -29%-19%-9%1%11%21%31%2023-022023-062023-102024-01医药沪深300行业动态分析/医药 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 2 内容目录 1. 公募基金医药持仓分析....................................................... 3 2. 板块运行情况分析........................................................... 8 图表目录 图 1. 2023Q4 各申万一级行业基金持仓比例（按市值）.............................. 3 图 2. 2018-2023Q4 公募基金医药持仓水平概况..................................... 3 图 3. 2018-2023Q4 剔除医药主题基金后医药持仓水平概况........................... 4 图 4. A 股各申万一级行业板块区间涨跌幅情况（总市值加权平均）................... 8 图 5. A 股各申万一级行业板块 PE 对比（TTM）..................................... 8 图 6. A 股各申万一级行业板块 PE 对比（TTM）..................................... 9 图 7. 医药细分板块 PE（TTM）................................................... 9 图 8. 医药细分板块区间涨跌幅情况（%） ......................................... 9 表 1： 2023Q4 持股基金数 Top10 医药个股......................................... 4 表 2： 2023Q4 持股基金数量环比增加 TOP10 医药个股............................... 5 表 3： 2023Q4 持股基金数量环比减少 TOP10 医药个股............................... 5 表 4： 2023Q4 基金持股总市值 Top10 医药个股..................................... 6 表 5： 2023Q4 持股基金市值环比增加 TOP10 医药个股............................... 6 表 6： 2023Q4 持股基金市值环比减少 TOP10 医药个股............................... 6 表 7： 2023Q4 基金持股占流通股比例 Top10 医药个股............................... 7 行业动态分析/医药 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。