通信行业周报2024年第4期：科技巨头加大AI投资，垣信卫星完成A轮融资

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2024年02月05日超 配通信行业周报 2024 年第 4 期科技巨头加大 AI 投资，垣信卫星完成 A 轮融资核心观点行业研究·行业周报通信超配·维持评级证券分析师：马成龙证券分析师：袁文翀021-60933150021-60375411machenglong@guosen.com.cnyuanwenchong@guosen.com.cnS0980518100002S0980523110003证券分析师：朱锟旭联系人：钱嘉隆021-60375456021-60375445zhukunxu@guosen.com.cnqianjialong@guosen.com.cnS0980523060003市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《通信行业 2024 年 2 月投资策略-布局高股息，掘金成长股》——2024-02-02《通信行业周报 2024 年第 3 期-AI 芯片需求快速增长，算力军备竞赛持续》 ——2024-01-21《通信行业周报 2024 年第 2 期-HPE 收购瞻博网络，CES 展端侧AI 应用成亮点》 ——2024-01-14《通信行业周报 2024 年第 1 期-星链发手机直连卫星，数据要素行动计划发布》 ——2024-01-07《通信行业 2024 年 1 月投资策略-关注算力与卫星主线，兼顾运营商与低估值板块》 ——2024-01-03行业要闻追踪：海外科技巨头加大 AI 投资。海外科技巨头基于 AI 基础设施建设视角计划加大 2024 年资本开支规模，AI 底层算力军备竞赛持续。同时，近期 AI 相关产业链公司如代工、光模块、服务器等陆续披露良好业绩情况，产业维持高景气度。全球 AI 投入和建设持续推进，光模块等算力基础设施环节有望持续受益。垣信卫星完成 67 亿元 A 轮融资。垣信卫星是“G60 星链”实施的核心企业，预计将于 2024 年开始批量发射“G60 星链”第一批次卫星。根据 21 世纪经济报道，垣信卫星规划在 2025 年底前完成 648 颗 GEN1 卫星发射任务，每次发射任务将以 1 箭 18 星方式进行。考虑到格思航天 G60 卫星数字工厂已正式投产，“G60 星链”建设稳步推进，建议关注国内低轨卫星星座建设。行业重点数据追踪：1）运营商数据：据工信部，截至 2023 年 12 月，5G 移动电话用户达 8.05 亿户，占移动电话用户的 46.6%；2）5G 基站：截至 2023年 12 月，5G 基站总数达 337.7 万个；3）云计算及芯片厂商：23Q3，国内三大云厂商资本开支合计 156.5 亿元（同比+1%，环比+24%）；23Q4，海外三大云厂商及 Meta 资本开支合计 432.4 亿美元（同比+9%，环比+16%）。2023年 12 月，信骅实现营收 3.19 亿新台币（同比-19%，环比-7%）。行情回顾:本周通信（申万）指数下跌 6.96%，沪深 300 指数下跌 3.76%，板块表现弱于大市，相对收益-3.20%，在申万一级行业中排名第 11 名。在我们构建的通信股票池里有 178 家公司（不包含三大运营商），本周平均涨跌幅为-17.2%，各细分板块普遍下跌。投资建议：布局高股息，掘金成长股（1）短期视角，国资委全面推进市值管理，具备稳增长、高分红属性的运营商具备估值上行空间，建议关注三大运营商及具备相似属性的运营商相关央企如中国铁塔等。同时，当前部分细分板块估值水平已达历史底部水平，优质公司的长期投资价值凸显，如移远通信、拓邦股份、华测导航、中天科技等。（2）中长期视角，全球 AI 算力建设持续，产业趋势确定，持续关注算力基础设施：光器件光模块（中际旭创、天孚通信等），液冷（英维克、申菱环境等）。2024 年 2 月份的重点推荐组合为：中国移动、中国铁塔、中际旭创、中天科技、华测导航、拓邦股份。风险提示：AI 发展不及预期、资本开支不及预期、宏观环境变化重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2023E2024E2023E2024E600941中国移动买入101.882,179,4896.366.9316.014.7600522中天科技买入11.3438,7031.171.399.78.2300627华测导航买入22.9612,5120.841.0527.321.9资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测（截至 2024 年 2 月 2 日）请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录产业要闻追踪 .................................................................. 5行业重点数据跟踪 ............................................................. 27板块行情回顾 ................................................................. 30（1）板块市场表现回顾 ................................................................ 30（2）各细分板块涨跌幅及涨幅居前个股 .................................................. 30上市公司公告 ................................................................. 32（1）本周行业公司公告 ................................................................ 32（2）本周新股动态 .................................................................... 32投资建议：布局高股息，掘金成长股 ............................................. 33风险提示 ..................................................................... 34请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 海外三大云厂商云业务营收（百万美元） ................................................ 5图2： 海外三大云厂商云业务营收同比增速（%） ............................................... 5图3： 海外三大云厂商云业务经营利润（百万美元） ............................................ 6图4： 海外三大云厂商云业务经营利润同比增速（%） ..................................