电子行业周报：安卓产业链订单维持高景气，AI算力进入业绩兑现期

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2024年02月05日超 配电子行业周报安卓产业链订单维持高景气，AI 算力进入业绩兑现期。核心观点行业研究·行业周报电子超配·维持评级证券分析师：胡剑证券分析师：胡慧021-60893306021-60871321hujian1@guosen.com.cnhuhui2@guosen.com.cnS0980521080001S0980521080002证券分析师：周靖翔证券分析师：叶子021-603754020755-81982153zhoujingxiang@guosen.com.cn yezi3@guosen.com.cnS0980522100001S0980522100003联系人：詹浏洋联系人：李书颖010-880053070755-81982362zhanliuyang@guosen.com.cnlishuying@guosen.com.cn联系人：连欣然010-88005482lianxinran@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《LCD 行业 1 月报-1 月面板价格企稳，行业有望进入景气上行阶段》 ——2024-01-31《交期与价格趋稳，碳化硅车型持续增加》 ——2024-01-30《电子行业周报-AI 算力进入业绩兑现期，“智造出海”成为市场焦点》 ——2024-01-29《电子行业周报-美股科技龙头接连新高，半导体迎来周期上行与创新成长共振》 ——2024-01-22《电子行业周报-LCD 面板价格淡季企稳，CES 亮相各类 AI 硬件“新物种”》 ——2024-01-16安卓产业链订单维持高景气，AI 算力进入业绩兑现期。过去一周上证下跌6.19%，电子下跌 12.85%，子行业中其他电子下跌 18.81%，光学光电子下跌11.85%。同期恒生科技、费城半导体、台湾资讯科技下跌 4.47%、0.12%、0.11%。基于 2Q23 半导体周期复苏预期，以及 3Q23 华为回归、AI 终端创新所催化的消费电子拐点预期，23 年末机构对电子板块配置比重较高，在市场风险偏好走弱的背景下，电子指数年初以来跌幅显著。然而根据近期产业链跟踪反馈，由于三星、华为、传音等品牌商的备货需求，1Q24 安卓链的订单维持较高景气，在低基数效应下仍有望实现同比高增。同时，苹果 MR 正式开售，华为P70 箭在弦上，以业绩表现亮眼的沪电股份为代表的 AI 算力产业链开启业绩兑现期，全球半导体月销额仍在持续改善，基本面趋势与指数表现呈现一定程度分歧，重申看好“AI 泛化，华为发力，内外双循环下的硬科技大年”。2 月 2 日苹果 Vision Pro 线下开售，即将迎来首批用户反馈。Vision Pro是苹果继 2015 年发布手表后打造的首个实现“空间计算”的新品类，其拥有 5000 多项专利，具有较高技术领先性。据诸多媒体采访，第一批体验者普遍反馈效果惊艳。线下开售的同时，苹果同步推出600 余个专为Vision Pro开发的新应用，并支持 iOS 和 MacOS 上的数百万个应用，微软、米哈游、迪士尼、Meta、宝可梦等公司接连宣布支持 Vision Pro。市场即将迎来首批用户的广泛测评，有望为空间计算的未来拓展更丰富的想象和应用，XR 产业链继续推荐创维数字、三利谱、歌尔股份、鸿利智汇、洲明科技、利亚德。全球半导体销售持续复苏，预计 2024 年逻辑芯片增长 14%。TechInsights发布报告，截至 24 年 1 月 26 日的一周，全球半导体销售额环比增长 5%，同比增长 18%(此前一周环比增长 20%，同比增长 17%)，其中逻辑芯片 13 周移动平均线(MA)同比上涨 17%，预计 24 年逻辑 IC 销售额将同比增长 14%，达到 3120 亿美元。我们认为，23 年 11 月全球半导体销售额在经历 15 个月的同比下降后首次转正，行业周期向上已得以确认；同时 AI 创新正从算力基础设施扩展至各类 AI 终端，将为行业带来新一轮成长，继续推荐数字芯片设计公司：晶晨股份、乐鑫科技、恒玄科技、北京君正、兆易创新，先进封装环节的长电科技、通富微电、芯碁微装，晶圆制造环节的中芯国际。七部门印发《关于推动未来产业创新发展的实施意见》，半导体是重中之重。1 月 29 日工信部、科技部等七部门联合印发《关于推动未来产业创新发展的实施意见》，意见指出大力发展未来产业，是引领科技进步、带动产业升级、培育新质生产力的战略选择，将深入推进 5G、算力基础设施、工业互联网、物联网、车联网等建设，前瞻布局 6G、卫星互联网、手机直连卫星等关键技术研究，构建新型数字基础设施服务未来产业。半导体既是关键战略材料，也是新型数字基础设施和未来产业应用的基础，继续推荐长电科技、中芯国际、通富微电、赛微电子、圣邦股份、晶晨股份、卓胜微、唯捷创芯等。LCD TV 面板提前涨价，2 月 65 寸价格预计上涨 2-3 美元。据 TrendForce，面板厂 2 月平均稼动率预计在 59%左右，一季度面板厂平均稼动率将低于70%，同时偏光片材料受日本地震影响或将短缺。需求端受北美退税促销、体育赛事及新兴市场换机需求影响采购量有所增长，预计 2 月 50 寸以下的LCD TV 面板价格至少上涨 1 美元，55 寸上涨 2 美元，65 寸上涨 2-3 美元。我们认为，在经历了长时间陆资厂商大规模扩张、全球产业重心的几度变迁请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告之后，LCD 产业的高世代演进趋势停滞、竞争格局洗牌充分，推荐京东方 A、TCL 科技等。与此同时，LCD 产业的崛起增强了国产电视品牌及 ODM 厂商的出海竞争力，推荐兆驰股份、康冠科技、传音控股等。碳化硅产业链进入业绩加速期，产业趋势强化。SiC 产业链陆续公布业绩：衬底企业天岳先进预计 23 年营收 12.3 至 12.8 亿元(YoY 194.94%至206.93%)；扣非净利润-13500 至-9600 万元(YoY 47.77%至 62.86%)。长晶炉企业晶升股份预计 23 年扣非净利润 4100 至 4900 万元(YoY 80.52%至115.74%)。芯片厂商芯联集成国内第一条 8 英寸 SiC 器件研发线将于 24 年通线，同时将与多家新能源车主机厂签订合作协议，预计 24 年 SiC 营收超10 亿元。产业各环节业绩进入加速期，建议关注衬底放量后带来的本土产业链成长机遇，继续推荐：天岳先进、晶升股份、斯达半导、时代电气、扬杰科技、华润微、士兰微、东微半导等。重点投资组合消费电子：传音控股、电连技术、沪电股份、康冠科技、福蓉科技、四川九洲、工业富联、TCL 科技、京东方 A、闻泰科技、光弘科技、永新光学、景旺电子、海康威视、视源股份、东山精密、创维数字、鹏鼎控股、歌尔股份、福立旺、环旭电子、世华科技、三利谱、易德龙半导体：赛微电子、中芯国际、通富微电、力芯微、国芯科技、长电科技、晶晨股份、圣邦股份、芯朋微、杰华特、峰岹科技、江波龙、帝奥微、裕太微-U、斯达半导、北京君正、恒玄科技、芯原股份、东微半导、紫光国微