1月人工智能行业月报：产业积极向好，估值安全边际显著提升

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 [Table_Header] 行业深度报告●计算机 2024 年 2 月 5 日 [Table_Title] 产业积极向好，估值安全边际显著提升 --1 月人工智能行业月报 核心观点： [Table_Summary] ⚫ 板块开年大幅调整，估值泡沫显著消化。人工智能板块指数（884201.WI）1 月涨跌幅为-24.32%，同期上证综指下跌 6.27%，沪深 300 下跌 6.29%，创业板指数下跌 16.81%。受大盘整体回调、预期转弱以及外界不确定性等因素影响，人工智能板块剧烈回调，行业估值显著回落，安全边际大幅提升，我们认为 2024 年人工智能应用商业化将加速落地，伴随智能终端、多模态迭代升级将推动产业链中上游迎来新一轮爆发，人工智能板块有望迎来反弹。 ⚫ 科大讯飞举办星火认知大模型 V3.5 升级发布会，阿里云推出通义千问 Max 版本。1 月 30 日，科大讯飞举办星火认知大模型 V3.5 升级发布会，展示大模型底层能力到应用场景的新发展，同时也发布了讯飞语音大模型。据介绍，讯飞星火认知大模型 V3.5 文本生成能力提升 7.3%，语言理解提升 7.6%，知识问答提升 4.7%，逻辑推理提升 9.5%，数学能力提升 9.8%，代码能力提升8.0%，多模态能力提升 6.6%。阿里云 1 月 26 日推出多模态大模型 Qwen-VL-Max 版本。该版本在中文问答和中文文本理解任务上超越了 GPT-4V 和 Gemini，同时在图像相关推理能力和识别、提取和分析图像细节上都有显著提升。 ⚫ 海外巨头持续加码 AI 应用，2024 迎来终端 AIPC 元年。1 月 8 日，苹果官方首次宣布其混合虚拟头显设备 AppleVisionPro 将于 2 月 2 日开始在美国发售。1 月 9 日，英伟达在国际消费电子展 CES 上宣布，推出三款带有额外组件的新型桌面图形芯片，可以让用户在个人电脑上更好地利用人工智能，并表明在 AIPC 领域处于行业领先地位。1 月 15 日，微软正式发布了 CopilotPro，这意味着 CopilotPro 从 B 端走向 C 端，微软在 AI+办公领域业务布局的持续完善。我们认为：1）应用端：苹果、微软登巨头继续加码 AI 应用端，推进人工智能赋能千行百业，降本增效，商业化进程再次提速；2）智能终端：英伟达三款芯片具备强劲游戏和生成式 AI 性能，有望进一步驱动产业加速发展。 ⚫ “数据要素×”三年行动计划正式发布，释放乘数效应。1 月 4 日，国家数据局等 17 个部门联合印发《“数据要素×”三年行动计划（2024—2026 年）》。《行动计划》选取了工业制造、金融服务、科技创新、医疗健康等 12 个行业和领域，推动发挥数据要素乘数效应，释放数据要素价值，并明确了到 2026年底的工作目标。我们认为，相比征求意见稿，此次发布的正式稿更强调开辟数据要素增量市场，明确提出推动数据资产“入表”，推动数据资产化、资本化，更好地发挥数据要素的乘数效应。 ⚫ 投资建议：建议关注 1、上游 AI 芯片国产替代相关机会；2、华为产业链及生态伙伴相关机会；3、逐步向国产的自主 AI 算力为底座迁移的 MAAS 及相关应用的机会。4、下游应用端领域。重点推荐：科大讯飞、金山办公、倍轻松、超图软件、萤石网络、大华股份、中科星图、卫宁健康、彩讯股份、万兴科技、中科创达、同花顺、财富趋势、嘉和美康、国能日新、上海钢联、中科曙光、海康威视、柏楚电子、中控技术等公司。 ⚫ 风险提示：技术研发进度不及预期风险；供应链风险；政策推进不及预期风险；消费需求不及预期风险；行业竞争加剧风险。 [Table_IndustryName] 计算机行业 [Table_InvestRank] 推荐 维持评级 分析师 [Table_Authors] 吴砚靖 ：（8610）66568589 ：wuyanjing@chinastock.com.cn 分析师证书编码：S0130519070001 鲁佩 ：（021）20257809 ：lupei_yj@chinastock.com.cn 分析师证书编码：S0130521060001 研究助理 胡天昊 ：（8610）80927637 ：hutianhao_yj@chinastock.com.cn [Table_IndustryData] 行业数据 2024 [Table_Chart] 资料来源：中国银河证券研究院 -30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%70%2020/01/022020/02/022020/03/022020/04/022020/05/022020/06/022020/07/022020/08/022020/09/022020/10/022020/11/022020/12/022021/01/022021/02/022021/03/022021/04/022021/05/022021/06/022021/07/022021/08/022021/09/022021/10/022021/11/022021/12/022022/01/022022/02/022022/03/022022/04/022022/05/022022/06/022022/07/022022/08/022022/09/022022/10/022022/11/022022/12/022023/01/022023/02/022023/03/022023/04/022023/05/022023/06/022023/07/022023/08/022023/09/022023/10/022023/11/022023/12/022024/01/022024/02/02沪深300人工智能指数上证指数 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 1 [Table_ReportTypeIndex] 行业月报/计算机行业 目录 一、市场行情回顾 ........................................................................................................................................................................ 2 （一）整体行情 ................................................................................................................................................................................ 2 （二）代表企业 ..............................................................