机械设备行业动态报告：持仓比例延续提升趋势，偏好新技术产业链个股

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 行业动态报告●机械设备 2024 年 02 月 03 日 持仓比例延续提升趋势，偏好新技术产业链个股 核心观点：  2023Q4 基金增配机械行业，配置比例持续创新高。选取截至 2023 年 12 月31 日全市场主动偏股型公募基金，包括普通股票型、偏股混合型、灵活配置性、平衡混合型人民币基金共 7346 支公募基金作为研究对象，合计总规模 6.66万亿元，分析公募基金前十大重仓股中机械行业公司的变化情况。2023 年我国经济持续处于弱复苏状态，四季度 PMI 指数回落至荣枯线之下且逐月下滑，其中生产指数保持在扩张区间，新订单指数位于收缩区间，下游需求景气较弱。工业企业利润单月增速继 8 月大幅回正后保持快速增长，累计增速降幅收窄，但库存周期仍在筑底。2023Q4 机械板块基金配置比例再创历史新高，2023Q4 偏股型基金重仓机械行业持仓市值合计 1373.30 亿元，环比下降 5.38%；在基金总规模中占比 4.58%，环比提高 0.12pct，但仍处低配状态。  重点加仓通用机械、船舶制造、金属制品等细分领域。2023Q4 持仓市值排在前五的细分子行业为其他专用机械、光伏设备、其他通用机械、基础件和船舶 制 造 ， 持仓 市 值 占机 械 板块 持 仓 总 市值 的 比 例分 别 为 15.31%、 10.32%、9.62%、9.03%和 8.81%。前五大细分子行业持仓市值占机械板块持仓总市值的比例继续下降 3.13pct 至 53.08%。从持仓股数方面来看，2023Q4 受到主动偏股型公募基金重点加仓的前五个板块是金属制品、其他通用机械、其他专用机械、船舶制造、其他运输设备，持股数量分别增加 14490.64 万股、13057.63 万股、10295.50 万股、7162.43 万股、3912.68 万股；从持仓比例来看，其他通用机械、船舶制造、金属制品在机械板块整体持仓中配置比例增长幅度较高，分别增长 2.35pct、2.01pct、1.58pct。  聚焦新技术带动的设备投资机遇。2023Q4 共有 308 只机械个股得到偏股型公募基金重仓，相比 Q3 再增加 30 只个股，重仓个股数量连续七个季度增长；前十大重仓机械个股市值合计 552.09 亿元，环比下降 6.78%。从持仓占总规模比例变化情况来看，23Q4 基金更加青睐 3C 自动化、泛半导体、人形机器人等 新 技 术 领 域 相 关 个 股 ， 加 仓 明 显 的 包 括 绿 的 谐 波 （ +2.74pct）、 中 国 船 舶（+1.85pct）、迈为股份（+1.29pct）、东睦股份（+1.20pct）、五洲新春（+1.07pct）、赛腾股份（+0.88pct）、正帆科技（+0.76pct）、盾安环境（+0.72pct）、巨星科技（+0.69pct）、兆威机电（+0.69pct）；减持较多的包括华测检测（-1.49pct）、恒立液压（-1.27pct）、徐工机械（-1.19pct）、天宜上佳（-0.98pct）、谱尼测试（-0.72pct）、杰瑞股份（-0.68pct）、杭可科技（-0.62pct）、晶盛机电（-0.58pct）、双环传动（-0.57pct）、高测股份（-0.55pct）。  投资建议：建议 2024 年重点关注 AI 驱动下人形机器人、顺周期通用设备领域结构性机会以及专用设备领域新技术带动的设备投资机遇。1）人形机器人：24 年有望进入商业化落地关键时期，政策支持中国人形机器人产业化未来可期；2）顺周期通用设备：24 年有望进入工业企业补库阶段，关注工业机器人、机床等细分环节弹性标的；3）专用设备：新技术驱动新一轮设备投资，关注3C 钛合金、MR、光伏 BC 及钙钛矿、锂电复合铜箔等。  风险提示：产业政策变化的风险；细分行业竞争加剧的风险；原材料价格上涨的风险；制造业投资低于预期的风险；新技术发展不及预期的风险等。 机械设备 推荐 (维持) 分析师 鲁佩 ：021-20257809 ：lupei_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130521060001 相对沪深 300 表现图 2024-02-02 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 【银河机械】2023Q3 基金持仓分析_配置比例持续提升，关注出口链投资机遇 【银河机械】2023Q2 基金持仓分析_基金配置创新高，聚焦 AI+自主可控 【银河机械】2023Q1 基金持仓分析_基金持仓回落，布局复苏+自主可控投资机会 【银河机械】2022Q4 基金持仓分析报告_持仓规模再创新高，通用设备配置比例提升 【银河机械】2022Q3 基金持仓分析报告_基金持仓持续回升，重点布局新能源装备优质个股 【银河机械】2022Q2 基金持仓分析报告_持仓市值回升，光伏设备保持高位 【银河机械】2022Q1 基金持仓分析报告_持仓规模下滑，景气上行赛道获青睐 -30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%机械设备沪深300 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 行业动态报告 目 录 一、机械板块：经济延续弱复苏，基金持仓占比逐季提升 .......................................................................................................... 3 二、细分板块：布局周期向上及受益海外市场的子行业 .............................................................................................................. 4 三、重仓个股：聚焦新技术带动的设备投资机遇 .......................................................................................................................... 5 四、投资建议 ......................................................................................................................................................................................... 6 五、风险提示 ..........................................................................................................................................................