传媒互联网周观点：首批进口版号下发，Vision Pro正式发售

请务必阅读正文后的声明及说明 [Table_Info1] 传媒 [Table_Date] 发布时间：2024-02-04 [Table_Invest] 优于大势 上次评级: 优于大势 [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 [Table_Trend] 涨跌幅（%） 1M 3M 12M 绝对收益 -17% -17% -11% 相对收益 -11% -7% 13% [Table_Market] 行业数据 成分股数量（只） 131 总市值（亿） 11682 流通市值（亿） 5865 市盈率（倍） 79.18 市净率（倍） 1.93 成分股总营收（亿） 5028 成分股总净利润（亿） 129 成分股资产负债率（%） 38.07 [Table_Report] 相关报告 《喜剧题材主导春节档，预售开启市场潜力可期》 --20240201 《1 月游戏版号数量创新高，新一批模型通过备案》 --20240128 《Vision Pro 预售火爆，国内外大模型持续迭代》 --20240122 [Table_Author] 证券分析师：钱熠然 执业证书编号：S0550522080001 021-20363237 qianyr@nesc.cn [Table_Title] 证券研究报告 / 行业动态报告 首批进口版号下发，Vision Pro 正式发售 ---传媒互联网周观点 报告摘要： [Table_Summary] 腾讯 DNF 手游在内的 32 款进口版号下发，行业供给稳定。2 月 2 日下发了今年第一批进口游戏版号，共有 32 款游戏版号过审，包括 3 款客户端游戏、23 款移动游戏、5 款游戏机游戏。重点产品包括腾讯《地下城与勇士:起源》《星之卡比 新星同盟》、《太鼓之达人》、网易《歧路旅人:大陆的霸者》、恺英网络《纳萨力克:崛起》、完美世界《钓鱼:北大西洋》、名臣健康《境界刀鸣》、一星辉娱乐《三国群英传:策定九州》。上周版署发放了 115 款国产游戏版号，数量创近期新高，行业整体供给稳定，主管部门支持游戏行业健康发展的政策方向不变，态度明确。建议关注完美世界、恺英网络、腾讯、网易等。 Vision Pro 正式发售，关注应用生态及场景建设。北京时间 2 月 3 日 0点，苹果 VisionPro 正式在美国上市发售。在内容生态方面，苹果表示将有超过 100 万个原手机或者 iPad 平台移植过来的应用上线，同时首发的原生应用也达到了 600 个。据 VR 陀螺测评，根据不同的板块划分了如“必须体验的 Apps”、“AppleVisionPro 最佳应用”“AppleArcade”、“以全新的方式做你喜欢的事”等专栏。内容覆盖办公、社交、娱乐、艺术、设计等全领域内容。建议关注在 MR 相关技术拥有资源禀赋的标的、以及布局 MR 内容端的标的。 海外巨头持续投入 AI，用户端与收入端均有积极带动。1）META：继续加大 AI 算力投资，预计 2024 年采购约 35 万 H100，年底达到 60 万 H100的等效算力；2）微软：人工智能带动 Azure 营收增长 6%，高于去年三季度的 3pcts，微软 AzureAI 客户达 5.3 万名，其中 1/3 为过去一年新增客户。GitHub 收入同比增长超过 40%，目前拥有 1300 多万 GitHub Copilot付费用户，季度环比增长 30%；3）谷歌：将推出 Gemini Ultra AI 模型，正在试验 Gemini AI 搜索功能，利用 Gemini AI 模型来支持广告产品。我们认为，海外科技巨头 AI 的贡献度有所区别，但一致透露的信号均是会对人工智能将坚持甚至加大投入。AI 对业务的驱动力、影响力已经显现，产业趋势持续向上，建议关注巨人网络（2 月 2 日正式完成游戏 AI 大模型 GiantGPT 的备案）、值得买，易点天下、盛天网络、昆仑万维、视觉中国等。 影视：大年初一定档 7 部影片，关注上下游相关公司。截至目前大年初一已定档 7 部影片，分别为《热辣滚烫》（新丽、大碗娱乐、中影、阿里影业等出品）、《飞驰人生 2》（亭东影业、淘票票、猫眼、博纳等出品，猫眼发行）、《第二十条》（光线出品&发行）、《熊出没·逆转未来》（华强方特、横店、中影、万达、猫眼等出品，联瑞、中影、华强方特发行）、《红毯先生》（欢喜传媒、坏猴子出品，上狮发行）和《我们一起摇太阳》（联瑞出品）、《八戒之天蓬下界》，各影片已积极进入宣发期，结合今年春节假期时间较长等因素，预计整体档期票房有望持续增长。 卡游提交招股书，最高年收入 41 亿。卡游是中国集换式卡牌领域的开拓者，2021/2022/2023Q1-Q3 营收分别为 22.98/41.31/19.52 亿元。其中，来自集换式卡牌的收入分别为 21.70/39.30/16.75 亿元，占整体营收的比例分别为 94.4%/95.1%/85.8%。经调整净利润分别达 7.95 亿元/16.20 亿元/5.78 亿元。 风险提示：技术及产品落地进展不及预期；影片定档数量不及预期 -40%-20%0%20%40%60%2023/22023/52023/8 2023/11传媒沪深300 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 25 [Table_PageTop] 传媒/行业动态 目 录 1. 核心观点 .............................................................................................................. 4 2. 本周行情复盘 ...................................................................................................... 5 3. 行业重点数据 ...................................................................................................... 6 3.1. 影视 ........................................................................................................................................... 6 3.2. 游戏 ........................................................................................................................................... 8 3.3. AI ....................................