2024年2月策略月报：1月PMI回升趋势向好，政策呵护资本市场建设

请阅读最后评级说明和重要声明 分析师：刘丽影 执业登记编号：A0190519050001 liuliying@yd.com.cn 沪深 300 指数走势图 资料来源：同花顺 iFinD，源达信息证券研究所 相关报告： 1.《2023年经济数据点评：2023年GDP同比增长5.2%，整体持续稳步复苏》 2024.01.18 2.《策略周报：本周央行宣布降准50BP，持续关注2023年年报业绩预告机会》 2024.01.26 3.《美联储2024年1月议息会议点评：美联储转向谨慎行事，降息预期降温》 2024.02.01 1 月 PMI 回升趋势向好，政策呵护资本市场建设 2024 年 2 月策略月报 证券研究报告/投资策略 主要内容 ➢ 市场概览 2024 年 1 月国内股票市场主要指数大多出现回撤，其中上证 50 指数跌幅最小为 3.09%，科创 50 指数跌幅最大为 19.62%。风格指数中，2024 年 1 月大盘价值相对较好，上涨 4.61%。申万一级行业中，2024 年 1 月煤炭行业涨幅最大为 6.66%，银行上涨 6.17%，电子行业跌幅最大为 23.91%。 ➢ 宏观经济 2023年全年GDP同比增长5.2%，完成“5%左右”增长目标，2023年整体经济仍处于修复阶段，同时第四季度最新数据表明增速趋缓。2023年12月中央经济工作会议针对明年经济工作强调“加大宏观调控力度”，相应的财政政策提出“适度加力”，货币政策“灵活适度”。随着2023年中央经济工作会议中经济政策逐步落实到位，对经济促进效果将逐渐体现，2024年经济将进一步稳步增长。 最新趋势，根据国家统计局公布的2024年1月中国官方制造业PMI数据，1月制造业PMI为49.2（前值49.0），比上月上升0.2，结束前期持续下跌趋势。 资本市场建设最新进展： 2024年1月22日国常会，听取了资本市场运行情况及工作考虑的汇报。这是新一届政府成立以来首次专门研究资本市场运行问题，释放出鲜明政策信号；2024年1月25日至26日证监会工作会议，中国证监会召开2024年系统工作会议，总结2023年工作，分析资本市场形势，研究部署2024年重点工作；2024年1月29日证监会公布新规，优化融券机制。 ➢ 投资策略 1.“春季躁动”：因春节日历效应所带来的市场机会，建议关注农林牧渔、食品饮料、旅游酒店等行业的相关机会； 2. 关注两会稳增长政策扩内需、促消费带来的相关行业的机会； 3. 出口拉动带来业绩增长的出口产业链机会，如船舶等行业； 4. 上市公司业绩预报中业绩表现亮眼行业机会，如机械设备、电力设备板块的投资机会。 5. 高股息稳健策略的投资机会。 风险提示 市场短期波动风险；经济波动及政策不确定性；海外经济下滑需求回落； 2 目录 一、市场回顾 ............................................................................................................................... 4 1.1 国内市场 .................................................................................................................................................. 4 1.1.1. 股票指数 .............................................................................................................................................. 4 1.1.2. 风格指数 .............................................................................................................................................. 5 1.1.3. 申万一级行业 ....................................................................................................................................... 6 1.2. 国际市场 ................................................................................................................................................. 6 二、宏观经济 ............................................................................................................................... 7 2.1 国内市场 .................................................................................................................................................. 7 2.1.1. 整体经济 .............................................................................................................................................. 7 2.1.2. 工业生产 .............................................................................................................................................. 9 2.1.3. 固定资产投资 ..................................................................................................................................... 11 2.1.4. 消费 ............................................................................................