万华化学基本面周度动态跟踪:高折射PC项目环评公示,集团电商平台全面上线

华安证券研究所华安研究•拓展投资价值1华安化工团队分析师:王强峰S00105221100022024年01月23日华安证券研究所万华化学基本面周度动态跟踪:高折射PC项目环评公示,集团电商平台全面上线(2024.01.13-2024.01.19)证券研究报告华安证券研究所华安研究•拓展投资价值2证券研究报告敬请参阅末页重要声明及评级说明◼ 周度观点➢根据官网显示,万华化学集团股份有限公司年产1500吨高折射PC项目环境影响报告书征求意见稿公示。➢截至2024.01.19,聚合MDI/纯MDI/TDI/硬泡聚醚/软泡聚醚价格分别为15500/20000/16400/9100/9175元/吨,周环比分别为-1.27/+0.76/0/0/0% 。聚合MDI/纯MDI/TDI/硬泡聚醚价差周环比分别为+1.76/+4.92/-1.45/-0.75% 。➢目前MDI 处于冬季检修期,库存处于历史中枢水平,下游需求淡季短期偏弱,价格短期震荡。万华化学宁波+福建基地的MDI 装置将为万华MDI 贡献增量,MDI 及TDI 价格、价差的修复将改善公司主营业务业绩。➢风险提示:项目投产进度不及预期;产品价格大幅波动;装置不可抗力的风险;下游需求复苏不及预期华安证券研究所华安研究•拓展投资价值3证券研究报告敬请参阅末页重要声明及评级说明CONTENTS01公司及行业动态专利及环评信息更新产品库存、开工率跟踪国内外政策及竞对信息产品价格、价差数据跟踪0203040506主要产品下游需求跟踪华安证券研究所华安研究•拓展投资价值4证券研究报告敬请参阅末页重要声明及评级说明行业及公司动态01华安证券研究所华安研究•拓展投资价值5◼ 行业动态敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告图表1本周行业动态时间内容来源2024/1/19国家统计局1月17日公布的数据显示,2023年全国工业产能利用率为75.1%,比上年下降0.5个百分点。其中,化学原料和化学制品制造业产能利用率为75.3%,比上年下降1.4%。2023年四季度,全国规模以上工业产能利用率为75.9%,比上年同期上升0.2个百分点,比上季度上升0.3个百分点。率捷咨询2024/1/182023年,中国MDI市场先抑后扬,振幅收窄。聚合MDI年均价15808元/吨,同比下跌8.3%,年内高低价差3050元/吨(上年同期7950元/吨);纯MDI年均价19991元/吨,同比下跌3.8%;年内高低价差5700元/吨(上年同期8300元/吨)。尽管聚合MDI和纯MDI的年均价均呈现不同程度的同比下跌,然而全年“先抑后扬”走势,体现出中国MDI市场的逐渐修复过程。天天化工网2024/1/16随着红海局势不断升级,世界上最大的几家航运公司相继暂停通过红海的运输。集装箱船不得不绕道非洲南端的好望角(Cape of Good Hope),航程增加了数千公里,航线变更推高了从亚洲到欧洲的货运成本。天天化工网华安证券研究所华安研究•拓展投资价值6◼ 公司动态敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告图表2本周公司动态时间内容来源2024/1/201月16日,国家知识产权局公告,万华化学集团股份有限公司申请一项名为“一种利用二氧化碳合成PHA的工程菌及其构建方法与应用”的专利,公开号CN117402904A,申请日期为2022年7月。化工新材料2024/1/18为了适应客户需求、改善营销模式、提升销售的管理能力,2023年4月万华化学开始开展集团电商项目,历时近9个月,2024年1月18日,万华化学集团电商平台全面上线。 万华微视界2024/1/15据爱企查消息,1月11日,烟台洁林包装有限公司成立,该公司是由万华化学与淄博洁林塑料制管有限公司共同持股。万华化学占股比例为49%。化工新材料华安证券研究所华安研究•拓展投资价值7◼ MDI装置动态敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告20240113-20240119:万华福建: MDI装置(40万吨/年)低负运行。万华宁波:MDI二期80万吨/年装置12月3日检修,尚未恢复。巴斯夫重庆:MDI装置(40万吨/年)低负运行资料来源:隆众资讯,百川资讯,华安证券研究所图表3本周MDI装置动态地 区企 业位 置产 能 /万 吨装 置 动 态日本,Niihama7装置正常运行中国上海60装置正常运行韩国,Yeosu25装置正常运行中国上海22装置低负运行中国重庆40装置低负运行亨斯迈中国上海38装置低负运行日本,Nanyo40装置低负运行浙江瑞安8装置正常运行锦湖三井韩国,Yeosu41装置正常运行中国烟台110装置正常运行中国宁波120低负运行,二期80万吨/年装置12月3日检修,尚未恢复中国福建40装置低负运行合计 /551 /德国,Brunsbuttel42装置低负运行德国,Krefeld-Uerdingen20因电解阴险受到严重破坏,装置发生不可抗力,目前恢复时间无法确定西班牙,Tarragona17装置低负运行,10月9日装置故障巴斯夫比利时,Antwerp65装置低负运行德国,Stade20装置低负运行葡萄牙,Estarreja19装置正常运行沙特,Sadara40装置正常运行亨斯迈荷兰,Rozenburg4712万吨/年装置检修后暂无开车计划,其他两套装置正常运行万华BC匈牙利,卡辛克巴契卡市40装置开车,11月1日装置提升至40万吨/年Karoon伊朗,Mahshahr4装置正常运行合计 /314/科思创美国,Baytown33装置低负运行巴斯夫美国,Geismar40装置正常运行陶 氏美国,Freeport34装置正常运行亨斯迈美国,Geismar50三套装置,其中一套停车,现阶段维持7成开工负荷合计 /157/全球MDI产能总计 /1022/亚太科思创巴斯夫东曹万华EMEA科思创陶 氏美洲华安证券研究所华安研究•拓展投资价值8◼ TDI装置动态敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告20240113-20240119:万华福建:30万吨TDI装置降负运行。巨力新疆:23万吨TDI装置降负运行。资料来源:隆众资讯,百川盈孚,华安证券研究所图表4本周TDI装置动态地 区企 业所 在 地产 能装 置 动 态BASFSchwarzheide30装置永久关停CovestroDormagen30装置平稳运行BorsodchemKazincbarcika25装置平稳运行BASFGeismar16装置平稳运行CovestroBaytown22装置平稳运行Petroquimica RioTerceroRioTercero2.8装置平稳运行沧州大化中国 河北15装置平稳运行福建万华中国 福建30装置降负运行甘肃银光中国 白银12装置降负运行巨力化工中国 山东/新疆23装置降负运行BASF中国 上海16装置平稳运行Covestro中国 上海31装置平稳运行万华化学中国 山东30装置平稳运行GNFC Bharuch 印度6.7装置平稳运行BASF丽水韩国16装置平稳运行OCIKunsan 韩国5装置平稳运行韩华Yosu 韩国15装置平稳运行MCNSOmuta 日本12.8装置平稳运行NPUNanyo 日本2.5装置在2023年4月停止生

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传统制造
2024-01-23
华安证券
王强峰
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