建筑材料行业周报：全面推动美丽中国建设，高碳排放行业供需格局有望改善

1y建筑材料报告日期：2024 年 1 月 22 日摘要：中共中央、国务院发布《关于全面推进美丽中国建设的意见》，提出到 2035 年广泛形成绿色生产生活方式，碳排放达峰后稳中有降，生态环境根本好转。有利于带动高碳排放建材行业供给出清，促进行业供需格局改善，相关建材板块估值修复可期，维持建材行业“推荐”评级。玻璃行业：本周国内浮法玻璃现货市场成交重心继续上行，各区域表现略有差异，北方区域受赶工即将收尾及市场情绪降温影响，部分厂家推出冬储政策，市场成交重心下移，南方正值赶工支撑，一定需求支撑叠加部分货源紧俏下，市场价格不断走高，另有部分区域不温不火下整体维稳为主，下游刚需采购。后市来看，供应端下周暂无明确产线变动下，产量仍高位运行，需求上北方部分地区赶工即将收尾，整体需求转弱下，有厂家陆续推出冬储政策，部分外发货源增多；东南部仍处赶工期，下游订单可做至月底左右，原片企业整体库存低位，但不排除部分企业为刺激节前出货，进行让利优惠，下周预计浮法玻璃现货市场或存震荡下行空间。个股方面关注行业龙头旗滨集团（601636.SH），金晶科技（600586.SH）。水泥行业：一月中旬，国内水泥市场需求继续走弱，全国主要地区水泥企业出货率为 42%，较上周下降 4 个百分点，受春节临近、资金短缺，以及局部地区阴雨天气影响，下游工程项目和搅拌站陆续减量，预计下周水泥需求将明显缩萎。价格方面，春节临近，部分地区库存高位运行，水泥企业为在春节前清库，价格继续小幅回落。近期地产及基建利好政策频发，有望带动水泥行业需求修复，关注水泥龙头上峰水泥（000672.SZ）、海螺水泥（600585.SH）、天山股份（000877.SZ）。消费建材：2023 年年初以来，消费建材产品主要原燃材料价格均同比下滑，同时行业龙头积极推动渠道变革，行业盈利能力及盈利质量有望改善。（1）防水：关注行业龙头东方雨虹（002271.SZ）；（2）管材：关注行业龙头伟星新材（002372.SZ）、港股中国联塑（2128.HK）；（3）涂料：关注行业龙头三棵树（603737.SH）、亚士创能（603737.SH）。风险提示：宏观环境出现不利变化；所引用数据来源发布错误数据；基建项目建设进度不及预期；市场需求不及预期；重点关注公司业绩不达预期；房地产宽松政策不及预期。华龙证券研究所投资评级：推荐（维持）最近一年走势相对沪深 300 走势 2024/1/19表现1m3m12m建筑材料-3.2-11.8-32.4沪深 300-1.9-8.4-21.8研究员：彭棋执业证书编号：S0230523080002邮箱：pengq@hlzqgs.com相关阅读请认真阅读文后免责条款证券研究报告全面推动美丽中国建设，高碳排放行业供需格局有望改善———建筑材料行业周报行业研究报告2请认真阅读文后免责条款1 一周市场表现2024 年 1 月 15 日-1 月 19 日，申万建材指数下跌4.21%，全部子行业中，水泥制造（-2.62%），玻璃制造（-0.49%），耐火材料（-3.37%），管材（-7.00%），玻纤（-4.53%），同期上证综指（-1.72%）。图 1：申万一级行业周涨跌幅一览图 2：建材各子板块周涨跌幅度一览资料来源：Wind，华龙证券研究所资料来源：Wind，华龙证券研究所图 3：建材股票周涨幅前五图 4：建材股票周跌幅前五资料来源：Wind，华龙证券研究所资料来源：Wind，华龙证券研究所行业研究报告3请认真阅读文后免责条款2 周内建材价格波动2.1 水泥本周全国水泥市场价格环比回落 0.8%。价格回落区域主要有江苏、安徽、福建、河南和四川等地，幅度 10-20元/吨。一月中旬，国内水泥市场需求继续走弱，全国主要地区水泥企业出货率为 42%，较上周下降 4 个百分点，受春节临近、资金短缺，以及局部地区阴雨天气影响，下游工程项目和搅拌站陆续减量，预计下周水泥需求将明显缩萎。价格方面，春节临近，部分地区库存高位运行，水泥企业为在春节前清库，价格继续小幅回落。华东地区水泥价格继续回落。江苏南京、镇江、南通地区水泥价格继续下调 10-20 元/吨，现南京 P.O42.5散出厂价 230-260 元/吨，临近春节，搅拌站开工率下降，水泥需求逐步减弱，企业日出货降到 5-7 成水平，部分水泥企业为年底前清库，继续降价促销，其他企业陆续跟降。苏锡常地区水泥价格趋弱，受降温、雨水天气影响，水泥需求开始萎缩，企业发货降到 5-6 成，一季度错峰生产尚未执行，库存高位运行，部分企业存有暗降情况，后期价格或整体回落。扬州和泰州地区水泥价格连续两次下调，累计幅度 35 元/吨，市场需求尚有6-7 成，但企业急于春节前出清库存，不断下调价格。浙江杭嘉湖地区水泥价格平稳，市场需求暂未减弱，企业发货仍保持在 7-8 成，仅个别企业出货量较差，在5 成左右，库存偏高运行。甬温台、金建衢地区水泥价格小幅回落 10-15 元/吨，受周边地区低价水泥进入影响，企业为稳定客户，小幅降价促销，目前重点工程项目继续赶工，市场需求相对较好，企业发货在 7-9 成，1 月下旬，随着春节临近，以及降温下降雨，下游需求将会减弱。安徽合肥、巢湖及马鞍山地区水泥价格下调 20 元/吨，价格下调主要受阴雨天气和春节临近影响，市场需求环比减弱，企业发货 5-7 成不等，加之周边地区价格不断回落，本地企业为稳定客户，陆续下调价格。沿江芜湖、铜陵地区水泥价格下调 20-30 元/吨，受周边低价水泥影响，本地企业被迫跟进下调，雨水天气对市场需求影响有限，企业发货仍能达 8 成左右。淮南和蚌埠地区水泥价格下调 20-35 元/吨，大气污染预警解除，下游施工不再受限，但雨水天气增多，水泥需求提升不明显，企业发货在 5 成左右，为增加出货量，主动下调行业研究报告4请认真阅读文后免责条款价格。长三角沿江地区水泥熟料价格继续下调 20 元/吨，现沿江熟料装船价 220-230 元/吨。江西南昌和九江地区水泥价格平稳，天气晴好，市场需求相对稳定，企业发货在 7-8 成，库存高低不一。赣南和赣西地区水泥价格平稳，下游需求环比变化不大，企业日出货在 7 成左右；赣东北地区水泥价格稳定，工程项目正在赶工，水泥需求暂未有明显减弱，企业发货保持在 7 成左右，预计下周市场需求将明显减弱，春节前价格多将平稳为主。福建福州地区水泥价格下调 10 元/吨，下游市场需求表现清淡，企业发货仅在 4-5 成，库存高位运行，为在春节前清库，价格继续小幅回落，因价格较低，多数企业已处于亏损状态，后期价格再回落可能性不大。厦漳泉地区水泥价格趋弱运行，部分有重点工程项目支撑企业出货尚可，能在 6-7 成，其他竞争力弱的企业日出货仅在 5 成左右，库存压力较大，价格有回落趋势。山东地区受大范围雨雪天气影响，民用市场基本停滞，仅剩部分重点工程项目仍在赶工，水泥需求大幅下滑。济南地区工程项目较多，企业发货尚能维持在 4-5成；淄博、泰安、济宁、菏泽等地区市场需求本就偏弱，受降雪影响，企业发货降至 2-3 成；聊城、德州地区仅剩少量需求，企业出货不足 2 成。中南地区水泥价格持续下调。广东珠三角地区水泥价格稳定，临近春节，市场需求略有减弱，但整体出货