计算机行业深度报告：鸿蒙行业深度报告：轻舟已过万重山，前路漫漫亦灿灿

证券研究报告·行业深度报告·计算机 东吴证券研究所 1 / 29 请务必阅读正文之后的免责声明部分 计算机行业深度报告 鸿蒙行业深度报告：轻舟已过万重山，前路漫漫亦灿灿 2024 年 01 月 17 日 证券分析师 王紫敬 执业证书：S0600521080005 021-60199781 wangzj@dwzq.com.cn 证券分析师 王世杰 执业证书：S0600523080004 wangshijie@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《东吴计算机 2024 年年度策略：数据要素落地在即，人工智能有望闭环》 2024-01-17 《低空经济：全新赛道，落地元年》 2024-01-15 增持（维持） [Table_Tag] 关键词：#进口替代 [Table_Summary] 投资要点 ◼ 鸿蒙旨在实现“万物互联”，性能相比传统系统更具优势：华为鸿蒙是华为在 2019 年 8 月 9 日正式发布的操作系统，布局“1+8+N”全场景战略，可用于手机、PC、耳机、POS 机等各类物联网终端，旨在实现“万物互联”。鸿蒙操作系统采用微内核、分布式架构，更加流畅、稳定、安全、易拓展。鸿蒙可分为 openHarmony（开源鸿蒙）和 Harmony（闭源鸿蒙）， HarmonyOS 是基于 OpenHarmony 开发的商用版本。开源鸿蒙开源给生态伙伴；闭源鸿蒙由华为自己开发，主要用于华为手机、耳机等自有设备。 ◼ 2024 年是鸿蒙元年，将迎来三大变化：1）技术上，华为“纯血”鸿蒙Harmony Next 发布。HarmonyOS NEXT 系统底座全线自研，去掉了传统的 AOSP 代码，仅支持鸿蒙内核和鸿蒙系统的应用，不再兼容安卓OS。支付宝、钉钉、小红书等多家头部应用厂商已经开启鸿蒙原生应用开发。2）产品上，随着芯片产能问题缓解，华为手机、汽车、PC 等新品不断发布，有望带动鸿蒙装机量提升。3）政策上，信创向业务系统延伸，电力、矿山领域相继发布鸿蒙产品，智能终端国产化速度有望加快，开源鸿蒙市场空间打开。 ◼ 鸿蒙产业链已经形成。 HarmonyOS 条线，产业链主要由华为自身、给华为做服务外包的软件厂商、终端应用厂商三部分构成。OpenHarmony条线，产业链主要由 openHarmony 开源社区、ISV 软件厂商、终端设备厂商三部分构成。 ◼ 鸿蒙市场空间广阔，商业模式主要分为三类：我们测算 2023 年鸿蒙 PC操作系统市场规模为 183 亿元；手机应用软件开发市场规模为 200 亿元；中国车载 OS 市场规模为 185 亿元；物联网操作系统市场有望达到百亿级。未来鸿蒙产业厂商主要有三种商业模式：1）软件开发及服务外包；2）软件 license 收费；3）软硬件一体终端销售。 ◼ 竞争格局分散，各类厂商均会受益。HarmonyOS 条线第三方厂商主要做 软 件 技 术 外 包 服 务 ， 主 要 是 软 通 动 力 、 中 软 国 际 等 厂 商 。 OpenHarmony 条线格局较为分散。设备方面，下游设备厂商数量众多。原先各细分赛道的智能终端龙头有望继续成为鸿蒙智能终端的龙头。软件技术方面，软通动力、中软国际、软通动力等厂商仍具优势。 ◼ 投资建议： Harmony Next 发布，众多头部应用开始基于鸿蒙原生开发。同时，随着行业信创进一步深化推进和华为核心硬件终端出货量不断提升，我们预计 2024 年有望成为鸿蒙快速发展的元年。建议关注华为鸿蒙产业链相关标的：软件开发及外包服务：软通动力、中软国际、润和软件等。智能终端厂商：九联科技、优博讯、证通电子、东方中科等。 ◼ 风险提示：技术研发进度不及预期；信创政策支持力度不及预期；生态建设不及预期。 -21%-15%-9%-3%3%9%15%21%27%33%2023/1/172023/5/182023/9/162024/1/15计算机沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业深度报告 东吴证券研究所 2 / 29 内容目录 1. 什么是鸿蒙？ ...................................................................................................................................... 5 2. 鸿蒙的分类：开源鸿蒙与闭源鸿蒙 .................................................................................................. 5 3. 鸿蒙的产业变化：2024 年是大年 ..................................................................................................... 8 3.1. 技术上：鸿蒙自身技术迭代，HarmonyOS Next 来临........................................................... 8 3.2. 产品上：华为终端新品不断发布，鸿蒙装机量快速提升..................................................... 9 3.3. 政策上：2024 年行业信创加快，智能终端替换有望加快.................................................. 11 4. 鸿蒙产业链构成与相关标的 ............................................................................................................ 12 5. 鸿蒙产业链的商业模式 .................................................................................................................... 13 6. 鸿蒙的市场空间 ................................................................................................................................ 14 7. 鸿蒙的竞争格局 ................................................................................................................................ 15 8. 鸿蒙产业链标的 .......................................................................