传媒行业跟踪报告：2023年国内游戏市场显著回暖，腾讯全球手游市场强势领跑

[Table_RightTitle] 证券研究报告|传媒 [Table_Title] 2023 年国内游戏市场显著回暖，腾讯全球手游市场强势领跑 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——传媒行业跟踪报告 [Table_ReportDate] 2024 年 01 月 10 日 [Table_Summary] 投资要点： 中国游戏市场：版号常态化发放+消费意愿回升+多端发行，助力国内市场显著回暖。中国游戏市场中移动游戏比重逐年递增，近年来稳定在75%左右，整体市场已经由移动游戏主导。2022 年由于下半年游戏版号发放受到限制，新游上线受到限制，市场整体情况有所缩减，在 2023年游戏版号常态化发放，游戏新品集中面市并有《崩坏：星穹铁道》、《逆水寒》等爆款出现，与长线运营产品共同撑起收入增长，与此之外，疫情期间诸多负面因素明显消退，用户消费意愿和能力有所回升，新游目前普遍采用多端并发方式等多重有利因素，共同促进移动游戏市场收入同比增加 17.51%至 2268.6 亿元，带动整体市场同比增长 13.95%至3029.64 亿元，创造历史新高。 出海：2023 年中国自研游戏出海收入呈现连续下降趋势。此前在国内游戏版号有所限制且市场竞争日趋白热化的趋势下，国内厂商将视野放置海外市场，以寻求新的增长机会，但随着市场逐渐拥挤，同时伴随着研发费用、流量成本等层面的投入持续提升，中国游戏企业面临着更大的生存压力。根据伽马数据显示，2023 年中国自主研发游戏海外市场实际销售收入为 163.66 亿美元，同比下降 5.65%，产值规模呈现持续下降趋势，但仍保持在较高水平。 全球游戏市场：中国手游及发行商全球表现突出，腾讯强势领跑。从单个手游来看，腾讯《王者荣耀》以 14.8 亿美元的总收入继续霸榜，第二名同样是来自于腾讯发行的战术竞技手游《和平精英》，收入 11.40亿美元，第三名来自于瑞典的 King 发行的三消类休闲手游《糖果传奇》，收入 9.57 亿美元，榜单中值得关注的是两款新上榜的手游，均是 2023年发行的新游，米哈游《崩坏：星穹铁道》和 Scopely《Monopoly Go》，分别列于第八、第九；从发行商来看，腾讯手游收入较 2021 年峰值 57亿美元相比虽然有所下滑，但在《王者荣耀》和《和平精英》两款头部产品的支撑下，2023 年整体收入 48.8 亿美元，维持榜首，网易、爱尔兰发行商 Playrix 分别稳居第二和第三，米哈游紧随其后，在新游《崩坏：星穹铁道》的带领下，以 17.1 亿美元稳固在第四的位置。整体来看，发行商头部稳定，腰尾部竞争较为激烈。 ⚫ 投资建议：版号恢复常态化发放，优质手游拉动市场回升。2023 年中国游戏市场表现符合预期，随着版号常态化发放，新品上线节奏恢复，多款游戏蓄势待发备受关注，中国自研游戏出海收入维持在较高规模水平，看好游戏景气度恢复，有望带动 2024 年市场实现稳步增长。建议关注版号储备丰富、研发能力较强、产品优质的头部公司。 风险因素：监管政策趋严、版号落地不及预期、新游延期上线及表现不及预期、新游流水不及预期、出海业务风险加剧、商誉减值风险。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 腾讯领跑 2023 年手游收入榜，苹果 Vision Pro 预计 1 月底发售 2023 年电影市场强劲复苏，国产电影崭露锋芒 2024 年元旦档创影史新高，头部影片势能显著 [Table_Authors] 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： 075583223620 邮箱： xiaqy1@wlzq.com.cn 研究助理: 李中港 电话： 17863087671 邮箱： lizg@wlzq.com.cn -30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%传媒沪深300证券研究报告 行业跟踪报告 行业研究 3478 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 6 页 $$start$$ 正文目录 1 中国游戏市场：版号常态化发放+消费意愿回升+多端发行带动市场显著回暖 ...... 3 2 出海：自研出海收入连续下降，规模仍维持较高水平 ............................................... 3 3 全球手游市场：中国手游及发行商全球表现突出，腾讯强势领跑 ........................... 4 4 投资建议 ........................................................................................................................... 5 5 风险提示 ........................................................................................................................... 5 图表 1: 2023 年中国游戏市场实际收入（亿元）及同比 .............................................. 3 图表 2: 2023 年中国移动游戏市场实际收入（亿元）及同比 ...................................... 3 图表 3: 2023 年中国自研游戏海外市场实际收入（亿元）及同比 .............................. 4 图表 4: 2023 年全球手游收入榜 ...................................................................................... 4 图表 5: 2023 年全球手游发行商收入榜 .......................................................................... 5 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 6 页 1 中国游戏市场：版号常态化发放+消费意愿回升+多端发行带动市场显著回暖 版号常态化发放+消费意愿回升+多端发行，助力国内市场显著回暖。根据伽马数据报告显示，中国游戏市场中移动游戏比重逐年递增，近年来稳定在75%左右，整体市场已经由移动游戏主导。2022年由于下半年游戏版号发放受到限制，新游上线受到限制，市场整体情况有所缩减，在2023年游戏版号常态化发放，游戏新品集中面市并有《崩坏：星穹铁道》、《逆水寒》等爆款出现，与长线运营产品共同撑起收入增长，与此之外，疫情期间诸多负面因素明显消退，用户消费意愿和能