建筑材料行业周报：2023年利好政策密集出台，关注2024年开工端机会

1y建筑材料报告日期：2024 年 1 月 7 日摘要：2023 年密集出台的地产及基建利好政策有望带动建材行业需求改善，建材板块估值修复可期，维持建材行业“推荐”评级。水泥行业：1 月初，国内水泥市场需求环比略有提升，全国重点地区企业出货率约为 47%，环比上周增加 2 个百分点；需求略有好转主要原因是局部地区大气污染预警取消或缓解，加之南方多数地区工程项目仍处于最后赶工阶段，水泥需求有小幅提升。价格方面，仅广东地区因西江枯水期，外来水泥减少，价格逆势上涨；其他大多数地区因下游需求持续疲软，而企业清库意向明确，对维护市场信心不足，价格小幅回落。近期地产及基建利好政策频发，有望带动水泥行业需求修复，关注水泥龙头上峰水泥（000672.SZ）、海螺水泥（600585.SH）、天山股份（000877.SZ）。玻璃行业：本周国内浮法玻璃现货市场成交重心继续上行，受元旦假期影响，企业出货整体走弱，节后，部分需求支撑下，多数企业出货较节前好转，市场价格不断上调，整体下游操作谨慎，备货多维持刚需。后市来看，下周暂时没有明确放水、新建、复产点火的产线，产量暂时维持稳定，供应端仍维持高位，需求上，东南方仍处于年底赶工，需求支撑，加上原片企业整体库存低位，价格上仍存上行空间，但北方需求不断缩减，市场逐渐转弱，预计下周浮法玻璃现货市场仍呈南强北弱现象，市场价格或震荡上行。个股方面关注行业龙头旗滨集团（601636.SH），金晶科技（600586.SH）。消费建材：2023 年年初以来，消费建材产品主要原燃材料价格均同比下滑，同时行业龙头积极推动渠道变革，行业盈利能力及盈利质量有望改善。（1）防水：关注行业龙头东方雨虹（002271.SZ）；（2）管材：关注行业龙头伟星新材（002372.SZ）、港股中国联塑（2128.HK）；（3）涂料：关注行业龙头三棵树（603737.SH）、亚士创能（603737.SH）。风险提示：宏观环境出现不利变化；所引用数据来源发布错误数据；基建项目建设进度不及预期；市场需求不及预期；重点关注公司业绩不达预期；房地产宽松政策不及预期。华龙证券研究所投资评级：推荐（维持）最近一年走势相对沪深 300 走势 2024/1/5表现1m3m12m建筑材料-2.9-16.3-28.1沪深 300-1.9-7.1-17.0研究员：彭棋执业证书编号：S0230523080002邮箱：pengq@hlzqgs.com相关阅读请认真阅读文后免责条款证券研究报告2023 年利好政策密集出台，关注 2024 年开工端机会———建筑材料行业周报行业研究报告2请认真阅读文后免责条款1 一周市场表现2024年 1月2 日-1月 5日，申万建材指数下跌1.64%，全部子行业中，水泥制造（-0.74%），玻璃制造（-4.18%），耐火材料（-0.21%），管材（-2.71%），玻纤（-2.91%），同期上证综指（-1.54%）。图 1：申万一级行业周涨跌幅一览图 2：建材各子板块周涨跌幅度一览资料来源：Wind，华龙证券研究所资料来源：Wind，华龙证券研究所图 3：建材股票周涨幅前五图 4：建材股票周跌幅前五资料来源：Wind，华龙证券研究所资料来源：Wind，华龙证券研究所行业研究报告3请认真阅读文后免责条款2 周内建材价格波动2.1 水泥本周全国水泥市场价格环比下滑 0.8%。价格回落区域主要是湖北、湖南、重庆和贵州地区，幅度 10-50 元/吨；价格上涨区域为广东珠三角，幅度 15 元/吨。1月初，国内水泥市场需求环比略有提升，全国重点地区企业出货率约为 47%，环比上周增加 2 个百分点；需求略有好转主要原因是局部地区大气污染预警取消或缓解，加之南方多数地区工程项目仍处于最后赶工阶段，水泥需求有小幅提升。价格方面，仅广东地区因西江枯水期，外来水泥减少，价格逆势上涨；其他大多数地区因下游需求持续疲软，而企业清库意向明确，对维护市场信心不足，价格小幅回落。华北地区水泥价格以稳为主。京津冀地区水泥价格平稳，临近年底，且大气污染环保管控持续，除个别重点工程项目仍在冬施以外，其他项目已经停工，下游需求基本停滞，企业出货仅剩 1-2 成，后期水泥价格将平稳进入淡季。山西太原地区前期推涨价格未能成功，水泥价格仍维持涨前水平，进入一月份环保预警解除，水泥需求略有增加，但也仅剩重点工程项目支撑，企业发货在 1 成左右，预计价格平稳保持到春节过后。华东地区水泥价格趋弱运行。江苏南京和苏锡常地区水泥价格上涨未落实，且有回落趋势，市场需求相对稳定，企业发货在 7-8 成，少量项目有提前停工现象，部分企业心态不稳，小幅下调价格 10-15 元/吨，其他企业跟进可能性较大。扬州、泰州地区水泥价格上涨失败，由于气温偏低，下游工程项目施工进度放缓，水泥需求表现欠佳，企业发货仅在 5 成左右，部分企业价格上调后，其他企业未跟涨，为维护市场份额，高价企业陆续回撤价格。盐城和淮安地区本地企业价格上涨落实到位，但外来企业暂未跟涨，目前市场需求表现清淡，企业发货在 4-6 成，价格稳定性待跟踪。浙江杭嘉湖地区水泥价格弱稳运行，临近年底，部分工程项目正在赶工期，市场需求表现良好，企业发货在 7-8 成，但外来水泥价格下调，对本地市场产生一定冲击，下游观望心态较重，预计后期价格将趋弱运行。金建衢地区水泥价格平稳，天气晴好，受重点工程项目支撑，水泥需求相对稳定，企业发货在 8 成左右，库存行业研究报告4请认真阅读文后免责条款中高位。甬温台地区水泥价格稳定，工程项目仍在正常施工，企业发货保持在 7-8 成，库存偏高。上海地区水泥价格暂稳，天气情况较好，工程项目仍处于赶工阶段，水泥需求环比变化不大，企业发货在8 成左右，受外围周边地区价格波动影响，后期本地价格有回落可能。安徽合肥地区水泥价格稳定，市场需求环比略有提升，企业发货在 7-8 成，受益于前期错峰生产，库存50%-60%。沿江芜湖、铜陵地区水泥价格稳定，天气晴好，下游工程正在赶工，市场需求表现良好，企业发货能达 9 成或产销平衡，企业自主安排熟料生产线停窑检修，库存中等水平。皖北地区水泥价格暂稳，大气污染预警管控措施加强，工程项目施工以及企业生产同时受限，市场处于供需双弱状态，水泥需求表现低迷，企业发货仅在 1-2 成，若 1 月上旬污染预警可以解除，则市场需求仍有一定恢复空间。长三角沿江地区水泥熟料价格下调 10 元/吨，现沿江熟料装船价 240-250 元/吨。江西南昌地区部分企业下调散装水泥价格 10 元/吨，九江地区包装水泥价格下调 20 元/吨，最后需求期，部分企业为增加出货量，小幅增加优惠返利，其他企业陆续跟降，目前市场需求相对稳定，企业发货在 7-8 成，库存高位运行。上饶、赣州等地区水泥价格稳定，工程项目最后赶工阶段，市场需求在 7 成左右，库存高位运行。据了解，江西地区水泥企业计划 2024 年全年执行错峰生产 115 天，其中一季度 40 天。福建宁德和福州地区水泥价格稳定，进入一月份，民用市场需求相对稳定，部分工程项目因资金紧张施工进度放缓，搅拌站主要以回款为主，水泥需求萎缩，企业发货在 4-5 成，库存高位运行，企业正在商讨错峰生产事宜。龙岩及厦漳泉地区水泥价