煤炭行业周报(1月第2周)：动力煤价格反弹，1月煤价将维持高位

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2024年1月7日证券分析师：樊金璐010-88005330fanjinlu@guosen.com.cnS0980522070002行业研究 · 行业周报 煤炭 · 煤炭投资评级：超配（维持）证券分析师：胡瑞阳0755-81982908huruiyang@guosen.com.cnS0980523060002请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容报告摘要1.煤炭板块收涨，跑赢沪深300指数。中信煤炭行业收涨5.63%，沪深300指数下跌2.97%，跑赢沪深300指数8.6个百分点。全板块整周33只股价上涨，4只下跌。云煤能源涨幅最高，整周涨幅为20.17%。2.重点煤矿周度数据：中国煤炭运销协会数据，2023年12月29日-2024年1月4日，重点监测企业煤炭日均销量为688万吨，比上周日均销量减少112万吨，减少13.9%，比上月同期减少60万吨，减少8%。其中，动力煤周日均销量较上周减少13%，炼焦煤销量较上周减少16.8%，无烟煤销量较上周减少19.2%。截至1月4日，重点监测企业煤炭库存总量（含港存）2155万吨，比上周增加0.5%，比上月同期增加4万吨，增加0.2%。3.动力煤产业链：价格方面，环渤海动力煤（Q5500K）指数731元/吨，周环比下跌0.14%，中国进口电煤采购价格指数1076元/吨，周环比下跌0.28%。从港口看，煤价基本稳定；从产地看，大同动力煤车板价环比下跌0.39%，榆林环比下跌3.07%，鄂尔多斯环比下跌0.43%；澳洲纽卡斯尔煤价周环比下跌1.37%；动力煤期货结算价格801.4元/吨，周环比持平。库存方面，秦皇岛煤炭库存585万吨，周环比增加6万吨；北方港口库存合计3363.4万吨，周环比减少244.5万吨。4.炼焦煤产业链：价格方面，京唐港主焦煤价格为2650元/吨，周环比下跌3.64%，产地柳林主焦煤出矿价周环比持平，吕梁周环比持平，六盘水周环比下跌1.92%；澳洲峰景煤价格周环比上涨0.29%；焦煤期货结算价格1871.5元/吨，周环比下跌0.66%；主要港口一级冶金焦价格2540元/吨，周环比下跌3.79%；二级冶金焦价格2340元/吨，周环比下跌4.1%；螺纹价格3980元/吨，周环比持平。库存方面，京唐港炼焦煤库存72.96万吨，周环比增加5.19万吨（7.66%）；独立焦化厂总库存1189.59万吨，周环比增加83.26万吨（7.53%）；可用天数13.1天，周环比增加0.7天。5.煤化工产业链：阳泉无烟煤价格（小块）1100元/吨，周环比下跌100元/吨；华东地区甲醇市场价2432.27元/吨，周环比下跌30.27元/吨；河南市场尿素出厂价（小颗粒）2330元/吨，周环比上涨30元/吨；纯碱（重质）纯碱均价2687.5元/吨，周环比下跌250元/吨；华东地区电石到货价3016.67元/吨，周环比持平；华东地区聚氯乙烯（PVC）市场价5591.25元/吨，下跌70.42元/吨；华东地区乙二醇市场价（主流价）4503元/吨，周环比上涨217元/吨；上海石化聚乙烯（PE）出厂价9350元/吨，周环比持平。6.投资建议：煤价整体高位，化工煤用煤需求增加；节前电厂补库支撑煤价，预计动力煤在900-950元/吨。动力煤方面，气温低位，日耗高位，长协供应充足，进口煤维持高位，动力煤价格小幅上涨，电厂、港口库存下降，电厂维持高库存策略，关注后续电厂补库情况；钢厂铁水产量下降，焦煤价格下降，需求刚性、库存低位，价格整体维持高位；化工品价格涨跌互现，用煤需求增加，港口高卡煤价格仍有支撑。地产政策或继续发力，安全检查影响供给，后续电厂补库有望支撑煤价，焦煤长协价格上涨，维持行业“超配”评级；建议布局焦煤、焦炭、化工煤、动力煤公司，蒙煤进口超预期，关注相关公司。关注焦煤公司山西焦煤、平煤股份、淮北矿业、盘江股份、金能科技、美锦能源以及化工煤华阳股份，动力煤公司中国神华、陕西煤业、中煤能源；关注煤机龙头天地科技。7.风险提示：海外经济放缓；产能大量释放；新能源的替代；安全事故影响。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容行业综合板块估值供给方面需求方面价格方面情绪方面证券简称市盈率PE无烟煤6.8 炼焦煤7.4 煤炭9.7 动力煤10.3 焦炭25.9 其他煤化工77.8 1.供给环比减少。中国煤炭运销协会数据，12月29日-1月4日，重点监测企业煤炭日均销量为688万吨，比上周日均销量减少112万吨，减少13.9%，比上月同期减少60万吨，减少8%。2.库存环比增加。截至1月4日，重点监测企业煤炭库存总量（含港存）2155万吨，比上周增加0.5%，比上月同期增加4万吨，增加0.2%。1. 气温低位，日耗高位持平，北港库存环比下降。2. 周度化工用煤量环比上升，维持高位。3. 铁水产量下降到218万吨。4.水泥库容比下降。1.煤炭市场价格上升。2.钢价持平。3.化工品价格涨跌互现。4.水泥价格指数持平。1.原油价格上升。2.英国天然气价格上升。3.澳洲动力煤价格下跌。4.焦煤期货价格下跌。资料来源：iFinD，中国煤炭市场网，中国煤炭资源网，国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容行业综合 表1：一周煤炭市场动态速览-动力煤产业链指标单位价格/数量周增减周环比动力煤产业链港口价格秦皇岛港Q5500平仓价元/吨927.0 4.0 0.4%秦皇岛港Q5000平仓价元/吨819.0 7.0 0.9%黄骅港Q5500平仓价元/吨831.0 7.0 0.8%黄骅港Q5000平仓价元/吨851.0 -5.0 -0.6%广州港神混1号Q5500库提价元/吨985.0 -5.0 -0.5%广州港山西优混Q5500库提价元/吨970.0 -5.0 -0.5%广州港澳洲煤Q5500库提价元/吨1000.6 4.8 0.5%广州港印尼煤Q5500库提价元/吨1014.3 7.2 0.7%产地价格山西大同Q6000车板价元/吨770.0 -3.0 -0.4%陕西榆林Q5500市场价元/吨790.0 -25.0 -3.1%内蒙古鄂尔多斯Q5500出矿价元/吨701.0 -3.0 -0.4%电厂价格中国电煤采购价格指数：进口煤元/吨1076.0 -3.0 -0.3%中国电煤采购经理人指数:价格指数%50.2 5.1 11.2%库存秦皇岛港煤炭库存万吨585.0 6.0 1.0%曹妃甸港煤炭库存万吨437.0 -64.0 -12.8%北方港口：合计万吨3363.4 -244.5 -6.8%资料来源:iFinD，国信证券经济研究所整理 表2：一周煤炭市场动态速览-炼焦煤产业链指标单位价格/数量周增减周环比炼焦煤产业链港口价格京唐港山西产主焦煤库提价元/吨2650.0 -100.0 -3.6%京唐港澳大利亚产主焦煤库提价元/吨2650.0 0.0 0.0%国内主要港口一级冶金焦平仓均价元/吨2540.0 -100.0 -3.8%国内主要港口二级冶金焦平仓均价元/吨2340.0 -100.0 -4.1%产地价格山西柳林产主焦煤出矿价元/吨2400.0 0.0 0.0%山西吕梁产主焦煤车板价元/吨2