电子行业周报：“科技春晚”将至，聚焦AI+MR

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 电子行业周报 “科技春晚”将至，聚焦 AI+MR 2024 年 01 月 04 日 ➢ “科技春晚”将至，聚焦全球龙头布局。作为一年一度消费电子的“春晚”，CES 2024 国际消费电子展将于 2024 年 1 月 9 日-12 日于拉斯维加斯举办。本届 CES 展会众巨头云集，预计将有超过 130000 名行业参与者和 4000 多家公司参加。AMD、海信、联想、LG、Nvidia、松下、高通和三星等主要科技公司预计将在 CES 2024 上发布重大公告和产品发布。CES 2024 作为整个消费电子行业乃至科技世界的风向标，将引领 5G、AI、VR/AR、数字健康、游戏体育、机器人等行业创新潮流。 ➢ AI+MR 为本届 CES 重要看点。1）AI 手机：手机作为最佳的硬件入口，诸多厂商将于本届 CES 展示其最新 AI 手机产品及相关硬件。三星 Galaxy AI 将端侧大模型带入移动终端，并计划于 2024 年 1 月 8 日举办主题为“AI for All：AI时代的连接”的特别新闻发布会，2024 年 1 月 17 日发布的 Galaxy S24 系列将率先搭载 AI 功能。高通发布第三代骁龙 8 平台，赋能生成式 AI。此外，高通骁龙 X Elite 专为生成式 AI 而全新打造，具备行业领先的 NPU，未来骁龙赋能的生成式 AI 体验将无处不在。2）AI PC：相较 C 端需求，B 端需求更有韧性。PC作为最重要的生产力工具，可完美解决企业的本地模型、隐私保护及定制化需求，商业化模式清晰而率先落地。英特尔将围绕 AI 终端及应用场景发表多场演讲，重视端侧—边缘—云端混合计算。联想将展示多款 AI PC 新品，个人智能体“小黑“将于春季发布，能够结合用户历史创作习惯及和个人知识库，为用户工作、学习中提供个性化的服务。3）MR 板块：本次 CES 大会，诸多厂商将展示其最新 MR 的产品及未来的规划样机。例如创维数字将发布新一代 PANCAKE 2 首；NOLO 展出升级款可穿戴交互指环及 VR 一体机。而亿道信息则早于 CES 大会发布自己的全新 MR 头盔 Vision SE。此外，META 和 PICO 等厂商也将在 24年陆续推出新机。我们也持续关注 CES 24 上即将发布的 MR 全新产品。 ➢ 投资建议：我们长期看好 AI+智能终端重估值的潜力，AI 带来交互形态的深度变革，加速 AI 硬件从云到端的革新浪潮，持续关注： 【AI PC】PC 是重要的生产力工具，AI 赋能可解决企业的本地模型、隐私保护及定制化需求。1）品牌：联想集团、雷神科技；2）芯片：芯海科技、通富微电、澜起科技、聚辰股份；3）供应链：华勤技术、光大同创、隆扬电子。 【AI 终端】除 PC 外，诸多消费电子终端也在积极拥抱 AI，虽然目前公司业绩主要源于传统主业，但仍可期待 AI 创新对品牌的赋能，建议关注：国光电器、漫步者、萤石网络、小米集团、安克创新、传音控股。 【MR】苹果首发 Vision Pro 的主要着力点在 B 端办公场景，短期看百万销量，中长期对标 PC 亿级销量。1）零部件/组装：立讯精密、长盈精密；2）设备：深科达、智立方；3）硅基 OLED：易天股份、清越科技、联得装备。 ➢ 风险提示：市场竞争加剧，大模型升级不及预期，AI 技术发展不及预期。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） 评级 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 0992 联想集团 1.35 0.13 0.08 0.12 10 17 11 推荐 688595 芯海科技 44.47 0.02 -0.43 0.18 2224 / 247 / 002045 国光电器 15.66 0.38 0.72 0.72 41 22 22 推荐 002351 漫步者 16.62 0.28 0.50 0.65 59 33 26 推荐 002475 立讯精密 32.67 1.28 1.57 2.04 26 21 16 推荐 688328 深科达 37.34 -0.44 / / / / / / 资料来源：Wind，民生证券研究院预测;（注：股价为 2024 年 1 月 3 日收盘价；联想集团股价与 EPS 单 位为（美元）；未覆盖公司数据采用 wind 一致预期） 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 方竞 执业证书： S0100521120004 邮箱： fangjing@mszq.com 相关研究 1.可控核聚变深度：终极能源大门开启-2024/01/03 2.电子行业 2024 年度投资策略：把握有斜率的创新-2023/12/21 3.电子行业周报：硅基 OLED，国产力量在崛起-2023/12/10 4.电子行业点评：MI300 揭开面纱，AMD 产业链蓄势待发-2023/12/08 5.电子行业点评：智界 S7 关键词—碳化硅+激光雷达-2023/11/28 行业定期报告/电子 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 “科技春晚”将至，聚焦全球龙头布局 ......................................................................................................................... 3 2 CES 大会展望 ........................................................................................................................................................... 5 2.1 英伟达日程安排，透视全球龙头布局 ............................................................................................................................................ 5 2.2 AI 手机：最佳硬件入口，AI 全面升级 ........................................................................................................................................... 5 2.3 AI PC：新品亮相，巨头重视端边云混合计算 ..........................................................................................................