交易与趋势周报3.0(第32期)：市场悲观情绪见底

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 市场策略研究 2024 年 01 月 03 日 投资策略 市场悲观情绪见底——交易与趋势周报 3.0（第 32 期） 本期核心结论：市场悲观情绪见底，出现底部 V 型反转，大盘有望企稳回升。（1）市场情绪上周在低迷区 V 型反转，股民情绪、两融情绪见底反弹，整体情绪维持在 14%历史分位，短期悲观预期或已至极值，向下风险十分有限，市场有望迎来筑底企稳修复。（2）结构层面，当前“强趋势+低拥挤”优势行业指向石油石化、家电、通信、电子、纺织服装，传媒板块筹码拥挤度尚未修复，趋势强度也明显下滑。 1、A 股市场情绪跟踪 综合市场情绪指数有月度级别的均值回归特征，能较好提示每轮短期行情的方向与拐点（尤其需重视向上/下拐点对未来月度级别行情的意义）。 当前变动：上周（2023-12-22 至 2023-12-29，下文同），综合市场情绪指数维持在 14%历史分位数水平，悲观预期见底，市场有望企稳上行。 1）股民情绪：上周股民情绪（IISI）抬升至历史分位 39.70%，股民情绪见底回升。 2）资金情绪：上周全 A 杠杆资金情绪上升至历史分位 16.10%，资金面情绪有所回升。 3）量价动能：上周量价趋势指标走低，环比回落至历史分位 12.00%；近1 月创历史新高个股数上行至历史分位 24.30%，短期量价动能仍显疲弱。 4）交易分歧：上周二八成交分化程度有所回落，环比降至历史分位35.40%，指示交易风险收窄。 2、趋势强度&交易风险跟踪 1）趋势强度：截至上周末，前五“强趋势+低拥挤”行业：石油石化、家电、通信、电子、纺织服装。 2）交易风险：上周 TMT 板块、中字头央企、泛新能源、大消费板块拥挤水平分别为 74.5%、69.2%、63.0%、26.1%，分别环比变动-5.2%、0.0%、18.5%、-5.1%，传媒板块筹码拥挤度尚未修复，趋势强度也明显下滑。 3、分析师情绪跟踪 1）乐观机构占比：上周乐观机构占比有所反弹，环比上行至 70%。从对市场领先性上看，大盘仍有修复空间。 2）分析师盈利预测修正 MAF：上周分析师盈利预测修正（MAF）指标环比下跌-2.61%。指示市场盈利预期修复受阻。 4、宏微观流动性跟踪 1）货币市场：上周票据利率环比变动 0.06%，6 个月 SHIBOR 环比变动-0.08%。 2）基金发行&ETF 申赎：市场增量资金有所增加。上周偏股基金新发规模合计 117.39 亿元，上周 ETF 总份额环比增加 150.47 亿份。 3）解禁&减持：本周解禁压力抬升，解禁规模合计约 1211.61 亿元；上周减持规模缩小，累计减持约 11.86 亿元。 风险提示：1、宏观经济超预期波动；2、统计偏差。 作者 分析师 张峻晓 执业证书编号：S0680518110001 邮箱：zhangjunxiao@gszq.com 研究助理 宁凯旋 执业证书编号：S0680122070009 邮箱：ningkaixuan@gszq.com 相关研究 1、《船过江心，云初散、浪未平：2024 年度策略展望》2024-01-01 2、《投资策略：1 月策略观点与金股推荐：适度加大逆向交易》2023-12-31 3、《投资策略：市场回顾（12 月 5 周）——指数探底回升，核心资产领涨》2023-12-30 4、《海外市场：持续关注消费电子——2024 年 1 月海外金股推荐》2023-12-29 5、《投资策略：情绪再度步入低迷区——交易与趋势周报 3.0（第 31 期》2023-12-27 2024 年 01 月 03 日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 交易与趋势周报 3.0 ................................................................................................................................................ 3 一、A 股市场情绪指标跟踪 ..................................................................................................................................... 3 1.1 股民情绪 .................................................................................................................................................. 4 1.2 资金情绪 .................................................................................................................................................. 4 1.3 量价动能 .................................................................................................................................................. 5 1.4 交易分化 .................................................................................................................................................. 5 二、趋势强度&交易风险跟踪 .................................................................................................................................. 7 三、分析师情绪指标跟踪 ........................................................................................................................................ 8 3.1 乐观机构占比 ........................................................................................................................................... 8 3.2 分析师盈利预测修正（MAF） ...