电子行业小米汽车技术发布会跟踪报告：深度布局五大核心技术赛道，SU7定位C级高性能生态科技轿车

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业简评报告 2023 年 12 月 29 日 推荐（维持） 小米汽车技术发布会跟踪报告 TMT 及中小盘/电子 事件： 小米于 12 月 28 日举行小米汽车技术发布会，介绍了小米汽车在电驱、电池、大压铸、智能座舱、智能驾驶领域的五大核心技术，并简要介绍了小米 SU7系列的部分特性。我们评论如下： 评论： 1、小米深度布局五大核心技术赛道，重新定义汽车工业的技术栈 小米深度布局五大核心技术赛道，从底层核心技术开始，重新定义汽车工业的技术栈。1）超级电机：小米三代电机同步研发，其中 V6/V6s 已上车，最高转速远高于 Model S；V8s 已量产；预研激光缠绕转子技术，实现 35000rpm 转速。2）高压平台：自研 CTB 一体化电池技术，可实现全球最高体积效率77.8%；自研 800V 碳化硅高压平台，最高电压达 871V；行业首创电芯倒置技术。3）超级大压铸：国内唯一同时拥有全栈自研大压铸集群及自研合金材料的汽车厂商，具备 9100t 最大锁模力、自主设计大压铸设备集群、自研小米泰坦合金。4）智能驾驶：软件方面推出 3 大感知技术创新+自研端到端感知决策大模型，硬件方面搭载 2 颗 NVIDIA DRIVE Orin 算力芯片+多传感器，目标 24年进入智能驾驶第一梯队。5）智能座舱：五屏联动带来沉浸式驾驶体验，澎湃 OS 赋能全面生态共享能力。 2、小米 SU7 定位 C 级高性能生态科技轿车，与时代精英同行 小米 SU7 定位“C 级高性能，生态科技轿车”。1）内外设计：长/宽/高/轴距4997/1963/1440/3000mm，拥有全球轿车最低风阻 Cd 0.195，外观采用水滴形大灯/隐藏式门把手等家族式设计；内饰方面 5 屏联动，保留部分物理按键还原驾驶仪式感。跑车姿态搭配 C 级大空间，具备国内电车最大 105L 前备箱。2）性能：双电机全轮驱动，多项性能全面领先，零百加速 2.78 秒/最高车速265km/h/百零制动距离 33.3 米，超越保时捷 Taycan Turbo。底盘方面采用四重制动冗余策略+全栈自研整套底盘控制算法，软硬结合提升制动表现。3）续航：国内唯一实现以 101kWh 电量达到 CLTC 工况 800km 续航的四驱车型，低温性能表现优异。4）安全：被动安全（铠甲笼式钢铝混合车身）+主动安全（16 项主动安全配置、4D 时空标注、两轮车专项优化）+电池安全（首创倒置电芯设计）+隐私安全（澎湃 OS 全域安全）。 3、剑指保时捷、特斯拉，立志成为全球前五汽车厂商 小米汽车设立的目标是，媲美保时捷和特斯拉，打造汽车工业新时代的梦想之车，做好看、好开、舒适、安全的移动智能空间。通过 15-20 年的努力，成为全球前五的汽车厂商。在价格方面，雷军未透露具体价格带，但表示小米 SU7各方面配置领先，价格不会在 9.9/14.9 万价位。在产能方面，小米汽车共有 2个版本，目前已小规模量产，预计还需几个月，经过大量验证方能正式上市。 4、投资建议：小米汽车标志着小米“人车家全生态”实现完整闭环，关注后续汽车业务进展及相关产业链机遇 小米汽车标志着小米“人车家全生态”实现完整闭环，智能互联生态有望驱动新成长。小米深耕手机、智能设备领域 13 年，拥有全球最大的消费级 IoT 平台；23H2 小米 14 系列持续热销，高端化进展取得重大进展；本次小米汽车的 行业规模 占比% 股票家数（只） 488 9.6 总市值（十亿元） 7184.1 9.6 流通市值（十亿元） 5675.5 8.7 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 -4.3 -3.7 5.7 相对表现 -1.3 7.4 17.5 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《半导体行业月度深度跟踪—AI终端新品浪潮将至，2024 年全球半导体望重回增长》2023-12-12 2、《华为汽车产业链深度专题—多维 生 态 赋 能车 企 及 供应 链， 探 索SmartEV 之界》2023-12-09 3、《苹果季报及产业链跟踪—CQ3略超预期，CQ4 营收预计同比持平，把握优质公司布局机会》2023-11-03 鄢凡 S1090511060002 yanfan@cmschina.com.cn 王恬 S1090522090002 wangtian2@cmschina.com.cn -20-100102030Dec/22Apr/23Aug/23Dec/23(%)电子沪深300深度布局五大核心技术赛道，SU7 定位 C 级高性能生态科技轿车 敬请阅读末页的重要说明 2 行业简评报告 亮相则标志着小米从手机+IoT 到汽车的跨越，“人车家全生态”正式完整闭环。小米汽车坚持正向研发、自建工厂，目前研发投入已超 100 亿元，持续高投入可能导致 24 年盈利承压；但智能汽车作为未来物联网生态的重要入口，中长期有望加强用户黏性、带动小米实现智能驾驶、智能互联、智能服务领域新突破，打开新的增长点。小米作为消费电子巨头，在软硬件技术/生态/品牌/渠道等领域优势显著；此外小米系投资机构长期投资布局多家智能汽车感知层、决策层公司，在供应链方面具备先发优势，中长期有望成为智能电动汽车市场的有力竞争者。建议关注小米汽车定价及后续业务进展，以及对相关产业链环节的带动，如智能驾驶（自动驾驶芯片、域控、线束及连接器、摄像头、激光雷达、高速连接芯片、自动驾驶软件等）、智能座舱（座舱芯片、域控、HUD、声学、显示、无线充、座舱传感器、智能座舱软件等）、三电系统（电池电驱电控、液冷超充、线束及连接器、功率半导体、磁性元件等）、传统零部件及其他环节（CCL/PCB、智能大灯、模拟芯片、电池结构件、RSU 等）等相关重点环节及标的。 风险提示：行业竞争加剧风险；需求不及预期的风险；技术发展不及预期的风险；宏观经济波动风险；地缘政治风险；原材料价格波动风险。 敬请阅读末页的重要说明 3 行业简评报告 附录：小米汽车技术发布会要点速递 1、五大核心技术：电驱、电池、大压铸、智能驾驶、智能座舱全面布局 小米汽车打造先进的“移动智能空间”，目标通过 15 到 20 年的努力，成为全球前五的汽车厂商，为中国汽车工业全面崛起而奋斗。 公司深度布局电驱、电池、大压铸、智能驾驶、智能座舱五大核心技术赛道，从底层核心技术开始，重新定义汽车工业的技术栈。 图 1：智能电动车时代五大核心技术 资料来源：小米发布会，招商证券 1）超级电机：三代电机同步研发，挑战全球电机转速天花板 小米电机实现三代同步研发：成熟一代、研发一代、预研一代。目前已经自主量产出V6/V6s/V8s 三款超级电机，并在实验室预研实现 35000rpm 最高转速。1）小米超级电机 V6/V6s：最高转速均达 21000rpm，高于 Model S Plaid/Taycan Turbo。目前 V6/V6s 已实现量产上车。2）小米超级电机 V8s：小米首款完全自主研发的超级电机，最高转速达 27200rpm，实现全球领先电机功率密度10.14kw/