电力设备与新能源行业周观察：小米汽车技术发布会召开，光伏新技术开拓行业机遇

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] 小米汽车技术发布会召开，光伏新技术开拓行业机遇 [Table_Title2] 电力设备与新能源行业周观察 [Table_Summary] 报告摘要 1.新能源汽车  小米汽车技术发布会召开 我们认为：1）小米汽车此次技术发布会展示了多项亮眼的核心技术，并推出首款车型 SU7，多方面性能较为卓越。随着优质车型供给的增加，新能源汽车有望进入加速渗透阶段；2）目前，高电压快充路线已成为主流趋势，车型价格已经踏入20 万元区间，高性价比将推动快充车型的渗透；电动汽车高压架构的应用下，电池及电池材料、电机电控、充电桩等也有望随之技术更新升级，产业链多环节有望迎来广阔机遇。  山东省印发《山东省新能源汽车产业高质量发展行动计划》 我们认为，在政策对新能源汽车应用推广的大力支持以及经济实用的新能源汽车车型供给持续丰富下，新能源汽车渗透率有望持续增长，从而有望带动全产业链需求扩大。此外，整车和充电设施的发展相辅相成，互为促进。未来在新能源汽车保有量不断增加以及政策的推动下，国内充换电等基础设施建设有望持续推进。同时，我们预计充电基础设施高质量发展将更注重合理布局、高使用效率及更高效的充电时长等方面的优化，一方面将带动重点区域的需求释放，另一方面将推进快充等技术更新和应用。持续看好：1）设备端，在充电桩需求提升的趋势下，模块、整桩等设备端有望受到直接的带动，实现销量的提升。2）运营端，充电运营属于新能源汽车服务后市场，在设备需求迎来提速的情况下，运营商盈利能力有望提升。 核心观点： 优质供给增加、新技术应用为主旋律，随着后续新车型的持续推出，以及电池、材料等推陈出新带来的性价比提升，新能源汽车有望进入加速渗透阶段；海外电动化决心明确，全球新能源汽车发展实现共振。 国内新能源汽车实现快速渗透阶段，产业链发展不断完善优化，行业经历需求快速增加、供给大幅扩张再到供需自平衡下行业格局优化，培育出一批在成本、性能上具备优势的相关供应商，全球竞争优势持续夯实。未来，我们重点看好以下投资逻辑： 1）【格局】重点关注供给端优化，行业盈利触底以及头部成本优势下带来的落后产能出清，看好盈利水平触底或有望出现拐点环节，以及盈利能力率先行业回升的优质标的。 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：杨睿 邮箱：yangrui2@hx168.com.cn SAC NO：S1120520050003 联系电话：010-5977 5338 分析师：李唯嘉 邮箱：liwj1@hx168.com.cn SAC NO：S1120520070008 联系电话：010-5977 5349 分析师：耿梓瑜 邮箱：gengzy@hx168.com.cn SAC NO：S1120522120002 联系电话：010-5977 5353 分析师：曾杰煌 邮箱：zengjh@hx168.com.cn SAC NO：S1120523070005 联系电话：0755-8253 9025 研究助理：罗静茹 邮箱：luojr@hx168.com.cn 联系电话：021-5038 0388 研究助理：哈成宸 邮箱：hacc@hx168.com.cn 联系电话：021-5038 0388 研究助理：王涵 邮箱：hacc@hx168.com.cn 联系电话：021-5038 0388 证券研究报告|行业研究周报 [Table_Date] 2023 年 12 月 30 日 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 2）【全球化】海外市场提供增量，看好锂电的全球化战略，具备国际化供应实力及率先布局海外产能的厂商有望受益于全球电动化发展。 3）【消费电子】重点关注消费电子行业复苏情况，在以ChatGPT 为代表的人工智能、以 MR 产品和 AI PIN 等为代表的智能硬件、以及华为、小米等手机新品的多重因素催化下，消费电子相关产业链有望持续受益。 4）【新技术】技术革新为推动新能源汽车高速发展的核心因素之一，有望带来性能、成本、安全性等多方位的提高。新技术方向包括快充、复合集流体、磷酸锰铁锂等新技术应用。 5）【补能】持续完善的充换电设施环节，充电模块、整桩、运营等。 6）【氢能、两轮车】在政策以及需求推动下，有望快速发展的氢能、两轮车等环节。 受益标的：宁德时代、科达利、星源材质、天赐材料、天奈科技、黑猫股份、永贵电器、曼恩斯特、宝明科技、东威科技、珠海冠宇、璞泰来、亿纬锂能、当升科技、鑫宏业、鼎胜新材、恩捷股份、骄成超声、中科电气、尚太科技、万顺新材、胜利精密、容百科技、振华新材、中伟股份、诺德股份、德方纳米、鹏辉能源、华友钴业、宏发股份、特锐德、斯莱克、炬华科技、盛弘股份、科士达、道通科技、绿能慧充、英杰电气、通合科技、万马股份、欧陆通等。 2.新能源  脉络能源 30*30cm2 钙钛矿组件实现 22.86%的转换效率 钙钛矿组件具备转换效率高、应用场景灵活等优势，但短期内该电池技术仍面临大面积制备难度大、稳定性相对较差的工艺难点。伴随着钙钛矿薄膜工艺优化以及相关生产设备控制精度提升，大面积钙钛矿组件的效率和稳定性持续突破。行业内数条百 MW 级产线已经落地，GW 级产线正有序推进，我们认为钙钛矿产业化进程有望加速，率先布局钙钛矿相关设备及辅材的企业有望迎来发展新机遇。  国内多地海上风电项目进展推进 国内海上风电项目持续推进。今年以来，海风行业主要受审批、施工窗口等因素影响有所放缓，基于丰富的海风资源和前期项目安排，后续重点关注国内海上风电需求侧相关项目需求释放。9月以来，国内江苏、广东、浙江等地持续更新项目核准、招标、中标、开工等公告，项目进展不断推进，行业景气度有望提升。伴随“十四五”末期临近，预计 22-23 年已招标未装机项目有望在 24 年逐步开工。我们预计国内有望逐步开启海风高景气度，叠加海外海风持续布局，我们重点看好“海上”+“海外”风电市场带来的行业机遇: 1) 具备生产成本优势，技术水平、产品质量、生产能力等满足国际供应要求的国内优质单桩供应商有望迎来出海良机。欧洲海上风电市场相对成熟，装机规划目标持续扩大，考虑本土产能切换及产能爬坡周期等因素，预计近年欧洲单桩本土供应能力有限，为国内供应商提供增量市场机遇。 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 2）海外海风装机需求提升，单桩、海缆招标需求前置，具备出海能力的优质供应商将有望受益于海外需求释放带来盈利弹性。 3）看好新技术变革下的机会，风电机组大兆瓦+海风应用背景下，风电轴承以滑代滚、国产替代和新技术应用如机器人减速器轴承环节。 核心观点：  光伏 行业发展趋势上我们认为，1）近期组件价格持续下探，关注组件价格触底进程，以及成本下降推动收益率提升带来的下游装机需求释放；2）看好胶膜在需求刺激下的规模放量+盈利修复、关注支架等辅材环节需求提升机遇；3）硅料价格快速下跌，产业链