行业信息跟踪：11月光伏逆变器出口边际企稳，快递业务量同环比维持韧性

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 行业信息跟踪（2023.12.18-2023.12.24） 11 月光伏逆变器出口边际企稳，快递业务量同环比维持韧性 2023 年 12 月 26 日 ➢ 上周数据相对较优： 快递：11 月业务量同环比增速维持韧性，龙头经营数据稳健。11 月规模以上快递业务量136.43 亿件，同比+31.9%，增速高于 10 月的+22.2%。龙头经营数据来看，11 月顺丰、圆通、韵达、申通业务量增速同比+11.2%、+33.0%、+30.4%、+49.2%，环比+23.6%、+14.8%、+13.1%、+7.5%，单票收入同比+5.0%、-9.4%、-17.4%、-16.0%。 宠物食品：11 月出口额同环比增速皆回暖。11 月我国狗食或猫食饲料出口量 2.64 万吨，同比+41.4%，高于 10 月的+14.6%，环比+19.0%，高于 10 月的-8.9%；实现出口额1.04 亿美元，同比+28.2%，高于 10 月的+14.6%，环比+3.5%，高于 10 月的-9.5%。 汽车：12 月销量预期恢复正常季节性水平。12 月终端热度未及预期，市场内生动力不足。但年末主流车企限时优惠活动较多叠加地方补贴密集出台，市场具备一定冲量空间。12 月汽车零售市场预计恢复正常季节性水平。乘联会预测12月狭义乘用车零售市场约为227.0万辆，环比+9.3%，同比+4.8%。全年狭义乘用车零售市场 2162 万辆左右，同比+5.2%。 游戏：12 月游戏版号审批加速推进。12 月共有 105 款国产网络游戏版号获批，显著高于1-11 月的 86-89 款/月；12 月共有 40 款进口网络游戏版号获批，显著高于今年 3 月和8 月发放的 27、31 款（年内共发放三次进口网络游戏版号，分别为 3 月、8 月、12 月）。 ➢ 上周数据平稳或走弱： 光伏：11 月逆变器出口额边际改善；国内新增装机超预期。出口方面，11 月逆变器、组件出口金额分别为 40.22 亿元、183.06 亿元，同比-45.8%、-19.6%，环比+0.9%、-5.1%。内需方面，11 月光伏新增装机 21.32GW，同比+185.4%，环比+56.5%，1-11 月累计同比+149.4%，数据超预期。 水泥：上周价格持平，需求受雨雪天气影响继续减弱。价格方面，上周全国水泥市场价格环周持平。出货率方面，12 月下旬，受大范围降温和雨雪天气影响，户外施工受限，国内水泥市场需求大幅减弱，全国重点地区企业出货率不足 40%，环周下滑近 9 个百分点，同比下滑 8 个百分点。 ➢ 资源国汇率：美国 11 月物价指数回落幅度超预期，美元指数周内-0.9%，资源国货币兑美元大多上涨。1）11 月 PCE：美国 11 月 PCE 物价指数同比+2.6%，低于预期的+2.8%，低于前值的+2.9%；核心 PCE 物价指数同比+3.2%，低于预期的+3.3%，低于前值的+3.4%。2）美国 11 月新屋开工：156 万户，高于预期的 136 万户，高于前值的135.9 万户。上周美元指数环周-0.9%，资源国货币兑美元大多上涨。上周挪威克朗领涨，环周+4.3%，较去年同期-4.5%；阿根廷比索领跌，环周-22.0%，较去年同期-78.3%；人民币兑美元环周+0.2%，较去年同期-1.7%。 ➢ 国内外价差：1）煤炭板块：上周动力煤、焦煤国内均价继续上行。上周，动力煤（国内京唐港 Q5500）均价 953.0 元/吨，环周+2.0 元/吨，（国内-海外）价差为-1025.41 元/吨，位于 2017 年以来的 6.0%分位数。焦煤（京唐港主焦煤）均价 2758 元/吨，环周+48 元/吨，（国内-海外）价差+249.54 元/吨，位于 2017 年以来的 25.3%分位数。2）金属板块：上周铜、铝、镍（国内-海外）价差大致持稳。上周铜、铝、镍（国内-海外）价差分别处于 2017 年以来的 73.4%、92.7%、2.4%分位数。3）农产品板块：上周农产品（国内-海外）价差大致持稳。上周棉花、玉米、小麦、豆油（国内-海外）价差分别分别处于 2017 年以来的 33.7%、89.1%、78.3%、87.9%分位数。 ➢ 风险提示：稳增长政策落地不及预期；海外输入性通胀超预期；数据基于公开数据整理，可能存在信息滞后或更新不及时、不全面的风险。 [Table_Author] 分析师 牟一凌 执业证书： S0100521120002 邮箱： mouyiling@mszq.com 分析师 吴晓明 执业证书： S0100523080002 邮箱： wuxiaoming@mszq.com 研究助理 沈心怡 执业证书： S0100122010010 邮箱： shenxinyi@mszq.com 相关研究 1.策略专题研究：资金跟踪系列之一百零二：两融的“转向”-2023/12/25 2.A 股策略周报 20231224：市场或将触底-2023/12/24 3.农业 2024 年年度投资策略：养殖蓄能周期反转，转基因育种迎来新篇章-2023/12/20 4.行业信息跟踪（2023.12.11-2023.12.17）：出行链需求修复向好，新兴消费表现偏弱-2023/12/19 5.策略专题研究：资金跟踪系列之一百零一：等待“缝合”的力量-2023/12/18 策略跟踪报告 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 上周总结 ................................................................................................................................................................. 3 2 板块涨跌幅逻辑 ....................................................................................................................................................... 5 3 板块涨跌幅 ........................................................................................................................................................... 10 3.1 上周板块表现 ....................................................................................................................................................