传媒行业周观点：国家新闻出版署发布《网络游戏管理办法（草案征求意见稿）》

[Table_RightTitle] 证券研究报告|传媒 [Table_Title] 国家新闻出版署发布《网络游戏管理办法（草案征求意见稿）》 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——传媒行业周观点(12.18-12.24) [Table_ReportDate] 2023 年 12 月 25 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周传媒行业（申万）下跌 11.12%，居市场第 31 位，跑输沪深 300 指数。国家新闻出版署公开征求《网络游戏管理办法（草案征求意见稿）》意见。我们认为首先该意见稿并未定稿，不确定性较多，落实还需后续细化文件，且对行业影响的意义，并不在于对付费设计的限制本身，而是在于监管风向的进一步趋严，行业加速合规化，突出内容而弱化氪金模式，弱化付费设计也不影响玩家对优质内容付费的主动性，长远来看让游戏公司回归产品本身，实现优质内容产出，同时关注到已有游戏厂商布局买断制手游，游戏精品化趋势已然显著。 投资要点： ⚫ 游戏：1）《2023 年度中国电子竞技产业报告》正式发布。12 月 20 日，2023 年度中国电竞产业年会大会在深圳市南山区顺利举办。活动上发布了《2023 年度中国电子竞技产业报告》，报告显示，2023 年中国电子竞技产业实际收入为 263.5 亿元，同比下降 1.31%。2）伽马数据发布游戏出海支付报告。12 月 18 日，伽马数据与全球金融科技平台 Adyen合作发布了《中国游戏出海支付研究报告》。报告结合中国游戏产业出海的整体状况展开分析，针对游戏企业的实际痛点，探讨出海支付解决方案如何帮助企业在海外取得更好发展。3）《洛克王国手游将开启线下试玩。12 月 21 日，腾讯魔方工作室公众号发布了关于《洛克王国》手游的最新情报。公告显示，《洛克王国》手游将于 2024 年 1 月 22 日到1 月 28 日在广东珠海区，开启连续七天的线下试玩活动。 ⚫ 互联网：1）第五届数智中国科技周·全球元宇宙大会在深圳开幕。12月 18 日，数智中国科技周深圳站·2023 全球元宇宙大会深圳站开幕，通过 12 个主题论坛、多个内容创新成果发布等为 2023 元宇宙+AI 行业呈上一份年终巨献。2）《2023 中国数字营销年度报告》正式发布。12月 19 日，多家数字营销专业数据机构组编的《2023 中国数字营销年度报告》正式发布。报告中指出，媒体融合纵深发展，具备强大媒体基因的传统主流媒体正在积极融入数字基因，开拓数字营销版图。 ⚫ 投资建议：政策指引、热点驱动、市场拓展和 AIGC 技术赋能，推动行业发展。1）游戏：建议关注游戏储备丰富、研发能力较强、积极布局小游戏的头部公司。2）影视剧集：电影方面，利好政策助力电影行业复苏，重点关注龙头院线个股；剧集方面，建议关注聚焦会员内容制作，微短剧表现突出的视频平台；3）AIGC：建议关注已有 AIGC 应用落地公司；4）虚拟现实：建议关注布局虚拟现实内容端的公司。 ⚫ 风险因素：政策环境变化；消费复苏不及预期；市场竞争加剧；创新技术应用不及预期；商誉减值风险。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 11 月新游腾讯发行主导，朝夕光年《三体》IP 新游发挥亮眼 广告市场 10 月同比延续增长趋势，梯媒保持高速增长 乘 AI 之风，破明日之浪 [Table_Authors] 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： 075583223620 邮箱： xiaqy1@wlzq.com.cn 研究助理: 李中港 电话： 17863087671 邮箱： lizg@wlzq.com.cn -20%-10%0%10%20%30%40%50%60%70%传媒沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 3441 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 14 页 $$start$$ 正文目录 1 传媒行业周行情回顾 ....................................................................................................... 3 1.1 传媒行业涨跌情况 ................................................................................................ 3 1.2 传媒行业估值与交易热度 .................................................................................... 4 1.3 个股表现与重点个股监测 .................................................................................... 5 2 传媒行业周表现回顾 ....................................................................................................... 6 2.1 游戏 ........................................................................................................................ 6 2.2 影视院线 ................................................................................................................ 8 3 行业新闻与公司公告 ....................................................................................................... 9 3.1 行业及公司要闻 .................................................................................................... 9 3.2 公司重要动态及公告 .......................................................................................... 10 4 投资建议 .....................................................................................