全球产业趋势周报(1225)：苹果Vision Pro发售在即，存储行业复苏正当时

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 策略研究 2023 年 12 月 25 日 定期报告 ——全球产业趋势跟踪周报（1225） 相关报告 近期市场交易热点主要围绕航运、存储、煤炭展开。产业趋势上，苹果 Vision Pro 发售在即，有望开启未来数年空间计算设备及生态的发展空间，XR 产业迎来发展机遇；美光 2024Q1 业绩超预期，随着终端市场需求改善，存储行业持续去库存，进入复苏阶段。政策端，年底多个部委召开工作会议对明年相关工作作出安排，建议持续关注。 ❑ 【市场交易热点】近期市场交易热点主要围绕航运、存储、煤炭展开。热点一：航运。国际货运代理公司负责人表示，船公司最终可能被迫把所有受影响的航线船只改道绕行好望角，将消耗至少250万标箱运力，从而导致全球范围内的可用运力短缺。即期运价短期强势不改，期货市场上周持续强势。油运方面，红海事件推动油轮改道，运距拉长突出VLCC经济效应。除此以外，欧盟开启对俄罗斯的第 12 轮制裁，内容上除允许外，禁止欧盟人员向俄罗斯出售或转让油轮所有权或在俄罗斯使用，预期进一步对油轮形成催化。热点二：存储。三星和 SK 海力士正在计划增加明年半导体设备投资并调高了明年的出货量。投资方向上，本轮设备扩产主要围绕 DDR5 与 HBM 板块进行。同时，本周美光公布财报，亮眼的财报表现对于公司股价形成强支撑，同时带领美股科技股反弹。热点三： 煤炭。电煤端，受寒潮影响，本周全国范围内大幅降温，供暖需求推高电厂煤炭日耗。冶金煤端，煤矿安全事故造成部分地区煤炭停产，影响煤炭供应。与此同时，本周市场氛围较差，震荡市场下高股息策略获得不错表现。 ❑ 【全球产业趋势】产业趋势一：苹果 Vision Pro 发售在即，XR 产业迎来发展机遇。12 月 21 日，根据知情人士透露，苹果公司正在加速生产 Vision Pro 混合现实头戴设备。苹果的目标是在 1 月底之前准备好面向客户的产品，并于 2月在北美地区线下发售。多款 MR 头显设备的发布与竞争，有望开启未来数年空间计算设备及生态的发展机遇，XR 的“智能机时刻”已经来临，根据 IDC预测，2024 年 AR/VR 头显全球出货量预估同比增长 46.4%，迎来发展新机遇。产业趋势二：美光科技第一财季业绩超预期，存储行业进入复苏阶段。美东时间 12 月 20 日，芯片巨头美光科技公布 2024 财年第一财季报告。业绩方面，美光 Q1 营收 47.3 亿美元，调整后每股亏损 0.95 美元，调整后运营亏损 9.55 亿美元，营业现金流 14.0 亿美元，毛利率接近 1%，均好于预期。随着终端市场需求改善，叠加 HBM 等新技术的拉动，存储行业持续去库存，产品价格持续上涨，进入复苏阶段。 ❑ 【重要政策追踪】上周延续中央经济工作会议系统部署，多个全国性工作会议召开，传递 2024 年经济工作政策信号，具体来看其中蕴含的三个关注重点：1）发改委工作会议强调提高投资精准有效性，重点关注万亿国债下发进程，24 年有望形成具体实物工作量，关注其中重点的城市排水防涝、高标准农田建设板块；2）住建部工作会议明确 2024 年将因城施策、一城一策、精准施策稳定房地产市场，后续供需端优化政策有望持续，保障性住房建设、城中村改造等三大工程仍是政策重点，建设规模有望超预期；3）工信部工作会议侧重产业端，智能网联汽车商业化落地前景可期，传统行业技术升级和绿色低碳改造有望成为设备更新推行的两条路径，建议持续关注后续细分行业的更新标准出台。综上，推荐关注设备更新、水利建设智能驾驶产业链、 1. 《特斯拉第二代 Optimus 机器人发布，AI PC 产业落地加速 - 全 球 产 业 趋 势 跟 踪 周 报（1218）》 2.《谷歌推出多模态大模型Gemini，AMD 最强 AI 芯片发布 - 全 球 产 业 趋 势 跟 踪 周 报（1211）》 3. 《特斯拉 Cybertruck 首批交付完成，人工智能应用 Pika爆火-全球产业趋势跟踪周报（1204）》 4.《特斯拉FSD落地中国渐行渐近，数据要素 X 行动在即-全 球 产 业 趋 势 跟 踪 周 报（1127）》 5. 《现象级智能终端竞相登场，最强 AI 芯片 H200 发布-全 球 产 业 趋 势 跟 踪 周 报（1120）》 6. 《 GPT-4 TURBO 重 磅 来袭，鸿蒙智行深度赋能车企-全 球 产 业 趋 势 周 报（1113）》 7.《钛合金 3D 打印持续渗透，全球首批 3nm PC 芯片发布 - 全 球 产 业 趋 势 周 报（1106）》 8.《AI PC 加速生产力革命，卫星互联网持续催化-全球产业趋势周报（1030）》 张夏 S1090513080006 zhangxia1@cmschina.com.cn 李昊阳 研究助理 lihaoyang1@cmschina.com.cn 郭佳宜 研究助理 guojiayi@cmschina.com.cn 苹果 Vision Pro 发售在即，存储行业复苏正当时 敬请阅读末页的重要说明 2 策略研究 制造业技术改造（工业母机、高排放设备更新），节能减碳（碳捕集、可再生能源、碳足迹检测）等概念板块的投资机会。 ❑ 【重要资讯】航运：受红海局势影响，越来越多航运企业选择绕行好望角。目前已有多家船公司的部分船舶选择绕道好望角，其中包括地中海航运、马士基、中远海运、东方海外、赫伯罗特、达飞轮船、ONE、现代商船、万海、阳明航运、尼罗河航运、美国总统轮船等，运价已有上涨信号。经济数据：根据金融界 12 月 22 日报道，美国第三季度实际 GDP 年化季率终值录得4.9%，不及预期的 5.20%。美国第三季度实际个人消费支出季率终值录得3.1%，低于预期的 3.6%。美国第三季度核心 PCE 物价指数年化季率终值录得 2%，低于预期的 2.30%。 ❑ 【短期产业趋势关注及建议】从短期角度，12 月需要重点关注五大具备边际改善的赛道：集成电路（设备、存储、材料）、消费电子（钛合金、OLED、MR）、数字经济（数据要素）、汽车智能化（整车、自动驾驶）、机器人（零部件、减速器）。 ❑ 【中长期产业趋势关注及建议】从中长期角度，我们建议关注全球重视下碳中和全产业链崛起（光伏、风电、储能、氢能等），电动化智能化大趋势下电动智能汽车渗透率增加，以及数字经济、人工智能、元宇宙、自主可控等产业趋势。 ❑ 【全球股市表现】上周全球股市涨跌分化，产业方面，A 股涨幅较高的产业指数为：PEEK 材料、光伏逆变器、航运精选。板块方面，电信服务、能源、材料表现较好，房地产、信息技术、公共事业表现差。过去一周大涨的200亿美元以上市值公司中，信息技术、医疗保健居多；过去一周领跌的200亿美元以上市值公司中，信息技术、可选消费公司居多。 ❑ 风险提示：宏观经济波动，主观预判存在偏差，产业发展不及预期。 敬请阅读末页的重要说明 3 策略研究 正文目录 一、核心关注与投资建议 .................................................................