公用环保202312第4期：山西电力现货市场正式运行，江苏、广东2024年电力市场年度交易结果梳理

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容1证券研究报告 | 2023年12月24日超 配公用环保 202312 第 4 期山西电力现货市场正式运行，江苏、广东 2024 年电力市场年度交易结果梳理核心观点行业研究·行业周报公用事业超配·维持评级证券分析师：黄秀杰证券分析师：郑汉林021-617610290755-81982169huangxiujie@guosen.com.cnzhenghanlin@guosen.com.cnS0980521060002S0980522090003证券分析师：李依琳联系人：崔佳诚010-88005029021-60375416liyilin1@guosen.com.cncuijiacheng@guosen.com.cnS0980521070002市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《公用环保 202312 第 3 期-绿证核发启动，各地峰谷电价政策梳理》 ——2023-12-17《公用环保 202312 第 2 期-《空气质量持续改善行动计划》出台，各地 2024 年电力市场交易方案梳理》 ——2023-12-10《公用环保 2023 年 12 月投资策略-长江大保护持续推进，甲烷减排发展有望提速》 ——2023-12-03《公用环保 202311 第 4 期-产品碳足迹管理体系加快建设，政策推动新型储能并网和调度应用》 ——2023-11-26《公用环保 202311 第 3 期-中美阳光之乡声明推进可再生能源发展，2023H1 电化学储能数据梳理》 ——2023-11-19市场回顾：本周沪深 300 指数下跌 0.13%，公用事业指数下跌 1.05%，环保指数下跌 2.61%，周相对收益率分别为-0.92%和-2.48%。申万 31 个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第 8 和第 23 名。分板块看，环保板块下跌 2.61%；电力板块子板块中，火电下跌 1.91%；水电上涨 1.40%，新能源发电下跌 0.50%；水务板块下跌 2.22%；燃气板块下跌 2.60%。重要事件：12 月 22 日，山西省能源局、国家能源局山西监管办公室联合发《关于山西电力现货市场由试运行转正式运行的通知》（晋能源电力发〔2023〕320 号），《通知》提出，“经过评估认为，山西电力现货市场建设满足转正式运行条件。经省政府批准，并报国家发改委、国家能源局备案，山西电力现货市场即日起转入正式运行”，山西电力现货市场成为我国首个正式运行的电力现货市场。专题研究：2024 年，江苏省年度交易总成交电量 3606.24 亿千瓦时（+6.38%），交易加权均价为 452.94 元/兆瓦时，较基准电价上浮 15.84%，较 2023 年同期下降 13.7 元/兆瓦时。同期内，广东省年度交易总成交电量 2582.01 亿千瓦时（+4.42%），交易成交均价为 465.62 元/兆瓦时，较基准价增长 2.79%。投资策略：公用事业：能源问题凸显，推荐工商业能源服务商龙头南网能源、分布式光伏运营商芯能科技、以配售电业务为基础发力综合能源的三峡水利；推荐天然气贸易商转型能源服务及氦气氢气业务的成长属性标的九丰能源；推荐存量风光资产优质且未来成长路径清晰的绿电弹性标的金开新能；推荐有较大抽水蓄能和新能源规划，估值处于底部湖北能源；电网侧抽水蓄能、电化学储能运营龙头南网储能；推荐“核电与新能源”双轮驱动中国核电；推荐积极转型新能源，现金流充沛的广东电力龙头粤电力 A；推荐有资金成本、资源优势的新能源运营龙头三峡能源、龙源电力。环保：1、业绩高增，估值较低；2、商业模式改善，运营指标持续向好；3、稳增运营属性显现，收益率、现金流指标持续改善。推荐草原生态修复、草种和牧草共同发展的蒙草生态。风险提示：环保政策不及预期；用电量增速下滑；电价下调；竞争加剧。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2022A2023E2022A2023E003035.SZ南网能源买入5.081920.150.1533.933.9605090.SH九丰能源买入28.441781.762.1613.110.6603105.SH芯能科技买入10.86540.380.4836.725.8600116.SH三峡水利买入7.571450.250.3131.417.5600821.SH金开新能买入6.051210.370.4814.412.4000883.SZ湖北能源买入4.252770.180.3324.68.1000539.SZ粤电力 A买入4.92258-0.570.47-11.116.3600995.SH南网储能买入10.003200.520.3515.216.0601985.SH中国核电买入7.3713920.480.5615.411.8600905.SH三峡能源买入4.3412420.250.2519.816.3001289.SZ龙源电力增持19.4116270.610.8932.119.3300355.SZ蒙草生态买入3.66590.980.2518.112.9资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录一、 专题研究与核心观点 ....................................................... 5（一）异动点评 ........................................................................ 5（二）重要政策及事件 .................................................................. 5（三）专题研究 ........................................................................ 5（四）核心观点：碳中和背景下，推荐新能源产业链+综合能源管理 ........................... 6二、板块表现 .................................................................. 8（一）板块表现 ........................................................................ 8（二）本月个股表现 .................................................................... 8三、行业重点数据一览 ......................................................... 12（一）电力行业 .......................................................................12（二）碳交易市场 .............................