房地产行业研究周报：明年房地产政策定调“稳中求进”，新房销售同环比改善

请务必阅读正文之后的重要声明部分 、 明年房地产政策定调“稳中求进”，新房销售同环比改善 -行业研究周报 房地产 证券研究报告/行业研究周报 2023 年 12 月 23 日 [Table_Main] 评级：增持（维持） 分析师：由子沛 执业证书编号：S0740523020005 Email：youzp@zts.com.cn 分析师：李垚 执业证书编号：S0740520110003 Email：liyao01@zts.com.cn 分析师：侯希得 执业证书编号：S0740523080001 Email：houxd@zts.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 109 行业总市值(百万元) 11,715.93 行业流通市值(百万)元) 5,452.89 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE 评级 2022 2023E 2024E 2025E 2022 2023E 2024E 2025E 保利发展 9.9 1.5 1.7 2.1 2.7 6.4 5.8 4.8 3.6 买入 招商蛇口 9.4 0.4 1.1 1.3 1.7 22.9 8.9 7.2 5.6 买入 滨江集团 7.4 1.2 1.4 1.8 2.3 6.2 5.2 4.2 3.2 买入 万科 A 10.4 2.0 2.2 2.5 2.5 5.3 4.7 4.2 4.1 买入 华发股份 7.2 1.1 1.4 1.6 1.8 6.4 5.1 4.5 4.0 买入 备注：股价使用 2023 年 12 月 22 日收盘价 [Table_Summary] 房地产行业周报-20231224 ◼ 一周行情回顾 本周，申万房地产指数下跌 4.14%，沪深 300 指数下跌 0.13%，相对收益为-4.01%，板块表现弱于大盘。 ◼ 行业基本面 本周(12.15-12.21)，中泰地产组跟踪的 58 个重点城市一手房合计成交 43667 套，同比增速 6.1%，环比增速 25.7%；合计成交面积 456 万平方米，同比增速 2.6%，环比增速 21.5%。 本周(12.15-12.21)，中泰地产组跟踪的 15 个重点城市二手房合计成交 17252 套，同比增速 3.4%，环比增速-5.9%；合计成交面积 188.1 万平方米，同比增速 41.1%，环比增速 7%。 本周（12.15-12.21），中泰地产组跟踪的 17 个重点城市商品房库存面积 19890.3 万平方米，环比增速 0.1%，去化周期 112.5 周。 本周（12.11-12.17），土地供给方面，本周供应土地 2789 万平方米，同比增速-15.4%；供应均价 939 元/平方米，同比增速-54.1%。土地成交方面，本周成交土地 9151.7 万平方米，同比增速 51.9%；土地成交金额 2488.9 亿元，同比增速 104.7%。本周土地成交楼面价 2720 元/平方米，溢价率 3.3%。分能级来看，一线城市、二线城市和三四线城市溢价率分别为 2.6%、3.2%、3.6%。 本周（12.15-12.21）房地产企业合计发行信用债 76.7 亿元，同比增速-53.9%，环比增速 48.1%。 ◼ 投资建议： ◼ 12 月 21 日至 22 日，全国住房城乡建设工作会议在北京召开。会议指出，明年的工作要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，重点抓好 4 大板块 18 个方面工作。基础支撑板块，适应从解决“有没有”转向解决“好不好”的要求，大力加强基础性工作，为推动住房城乡建设高质量发展筑牢根基。可以看到从中央到地方，房地产政策宽松趋势依旧在持续。纵观过往，房地产行业政策宽松期往往板块会有相对收益，在这个时间段里地产股的估值有望得到持续修复。建议投资者可关注业绩稳健的房企如：越秀地产、华发股份、保利发展、招商蛇口和万科 A、金地集团、绿城中国。在物业板块，建议关注华润万象生活、中海物业、招商积余、保利物业、万物云、绿城服务等。 ◼ 风险提示：销售不及预期，房地产政策放松力度不及预期，研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。 -40.00 -30.00 -20.00 -10.00 - 10.00 20.00沪深300申万房地产 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业研究周报 1.一周行情回顾 本周，申万房地产指数下跌 4.14%，沪深 300 指数下跌 0.13%，相对收益为-4.01%，板块表现弱于大盘。个股表现方面，申万房地产板块涨跌幅排名前 5 位的房地产个股分别为：金科股份、ST 爱旭、亚通股份、荣丰控股、亚太实业，涨跌幅排名后 5位的房地产个股分别为泛海控股、ST 天业、京投发展、新黄浦、云南城投。 图表 1：本周板块涨跌幅 图表 2：本周龙头企业涨跌幅 来源：Wind、中泰证券研究所 来源：Wind、中泰证券研究所 2.行业新闻跟踪 【中央政策】12 月 20 日，住房城乡建设部相关司局负责人表示，配售型保障性住房明确要实施严格的封闭管理，禁止违规将新建的配售型保障性住房变更为商品住房流入市场。这是区分保障性住房和市场化住房一个重要的举措，可以最大限度地保障保障性住房的供给。 【中央政策】12 月 21 日至 22 日，全国住房城乡建设工作会议在北京召开。会议指出，明年的工作要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，重点抓好 4 大板块 18个方面工作。基础支撑板块，适应从解决“有没有”转向解决“好不好”的要求，大力加强基础性工作，为推动住房城乡建设高质量发展筑牢根基。 【中央政策】12 月 22 日，自然资源部召开党组会议。进一步深化农村土地制度改革，为乡村振兴添活力、增动力。深入推进农村集体经营性建设用地入市试点，探索建立兼顾国家、集体和农民利益的土地增值收益调节机制，加快房地一体宅基地确权登记颁证，妥善化解历史遗留问题，切实维护好农民土地权益，真正为群众办实事、办好事。 【地方政策】12 月 21 日，泸州市人民政府发布关于印发《促进房地产市场平稳健康发展支持合理住房需求发放购房补助实施细则》的通知。购房补助对象包括现役军人、退役军人、泸州市农村户籍人员、非泸州市户籍人员、毕业未满五年的大学（包括专科和本科）毕业生，以及按国家生育政策已生育二孩、三孩的家庭。补助范围为-4.14%-0.13%-5.00%-2.50%0.00%申万房地产指数沪深300指数-6.45%-6.35%-2.49%-3.24%-2.44%-5.86%-5.86%-7.0%-6.0%-5.0%-4.0%-3.0%-2.0%-1.0%0.0%金地集团新城控股招商蛇口保利地产万科A华侨城A滨江集团 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业研究周报 2024 年 1 月 1 日至 2024 年 2 月 29 日期间，符合条件的申请补助对象在泸州市中心城区建设用地范围内购买的首套或二套新建