计算机行业点评：新思拟并购Ansys，关注工业软件国产化战略机遇

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 计算机行业点评 新思拟并购 Ansys，关注工业软件国产化战略机遇 2023 年 12 月 25 日 ➢ 事件：据网易新闻，EDA 芯片设计软件制造商新思科技（Synopsys）已提交了收购工程软件供应商 Ansys 的要约。相关人士表示，Ansys 吸引的报价使其估值远高于每股 400 美元。 点评： ➢ ANSYS 公司是全球最大的工业仿真软件公司之一。ANSYS 软件是融结构、流体、电场、磁场、声场分析于一体的大型通用有限元分析软件，并广泛应用在核工业、铁道、石油化工、航空航天、机械制造、国防军工、电子等领域。Anysys公司 2022 年实现营收 20.7 亿美元（近 3 年 CAGR 约为 11%），净利润 5.2 亿美金。截至 12 月 22 日收盘，Ansys 市值为 311 亿美元，对应 2022 年 P/S 约为 15 倍，对应 P/E 约为 59 倍。 ➢ 国内工业软件领域红利不断，发展加速。工业软件包含“工业”和“软件”两大要素，决定了工业软件的先进程度，而工业软件的先进程度又决定了工业的效率水平。工业软件是推动高端制造水平、提升工业综合竞争力重要要素和支撑。1）需求端：总书记 9 月在全国新型工业化推进大会明确提出：要构筑自立自强的数字技术创新体系，健全社会主义市场经济条件下关键核心技术攻关新型举国体制。此外，各部/各省市出台各类政策，大力支持行业发展；2）供给端：以宝信、中望、中控、用友、华为为代表的公司，在 PLC、CAx、流程工控软件、ERP等方向和领域持续取得突破，能力加速提升。 ➢ 工业软件领域平台化、云化、智能化等新技术加速发展，技术发展与并购整合迈入新阶段。国产工业软件的发展与进步迫在眉睫。在强力产业政策与厂商不懈努力双重作用下，行业发展有望加速。建议关注产业链相关标的：赛意信息、宝信软件、柏楚电子、金蝶国际、用友网络、索辰科技、中控技术、中望软件、奥普特、能科科技等。 ➢ 风险提示：政策落地节奏不及预期，技术发展节奏不及预期，行业竞争加剧等。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） 评级 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 300687 赛意信息 21.78 0.61 0.75 0.97 36 29 22 推荐 688083 宝信软件 46.80 1.11 1.11 1.38 41 42 34 / 688188 柏楚电子 250.30 3.29 4.85 6.70 66 52 37 / 688083 中望软件 94.17 0.05 0.72 1.94 1813 130 49 推荐 资料来源：Wind，民生证券研究院预测; （注：股价为 2023 年 12 月 22 日收盘价；未覆盖公司数据采用 wind 一致预期） 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 吕伟 执业证书： S0100521110003 电话： 021-80508288 邮箱： lvwei_yj@mszq.com 分析师 刘雄 执业证书： S0100522090001 电话： 021-80508288 邮箱： liuxiong@mszq.com 相关研究 1.计算机周报 20231224：苹果开启 XR 新终端平台生态-2023/12/24 2.计算机周报 20231216：三年行动计划开启“数据要素+”元年-2023/12/16 3.计算机行业 2024 年年度投资策略：2024：AI 应用的真正元年-2023/12/14 4.计算机行业点评：大模型为网安行业带来什么？-2023/12/11 5.计算机行业事件点评：重视新一轮央企改革和科技新型举国体制-2023/12/10 行业点评/计算机 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为注册分析师，基于认真审慎的工作态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑得出研究结论，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。本报告清晰准确地反映了研究人员的研究观点，结论不受任何第三方的授意、影响，研究人员不曾因、不因、也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 评级说明 投资建议评级标准 评级 说明 以报告发布日后的 12 个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的涨跌幅为基准。其中：A 股以沪深 300 指数为基准；新三板以三板成指或三板做市指数为基准；港股以恒生指数为基准；美股以纳斯达克综合指数或标普500 指数为基准。 公司评级 推荐 相对基准指数涨幅 15%以上 谨慎推荐 相对基准指数涨幅 5%～15%之间 中性 相对基准指数涨幅-5%～5%之间 回避 相对基准指数跌幅 5%以上 行业评级 推荐 相对基准指数涨幅 5%以上 中性 相对基准指数涨幅-5%～5%之间 回避 相对基准指数跌幅 5%以上 免责声明 民生证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。 本报告仅供本公司境内客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告仅为参考之用，并不构成对客户的投资建议，不应被视为买卖任何证券、金融工具的要约或要约邀请。本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况、目标或需要，客户应当充分考虑自身特定状况，不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容而导致的任何可能的损失负任何责任。 本报告是基于已公开信息撰写，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，且预测方法及结果存在一定程度局限性。在不同时期，本公司可发出与本报告所刊载的意见、预测不一致的报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。 在法律允许的情况下，本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行、财务顾问、咨询服务等相关服务，本公司的员工可能担任本报告所提及的公司的董事。客户应充分考虑可能存在的利益冲突，勿将本报告作为投资决策的唯一参考依据。 若本公司以外的金融机构发送本报告，则由该金融机构独自为此发送行为负责。该机构的客户应联系该机构以交易本报告提及的证券或要求获悉更详细的信息。本报告不构成本公司向发送本报告金融机构之客户提供的投资建议。本公司不会因任何机构或个人从其他机构获得本报告而将其视为本公司客户。 本报告的版权仅归本公司所有，未经书面许可，任何机构或个人不得以任何形式、任何目的进行翻版、转载、发表、篡改或引用。所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记，除非另有说明，均为本公司的商标、服务标识及标记。本公司版权所有并保留一切权利。 民生证券研究院： 上海：上海市浦东新区浦明路 8 号财富金融广场 1 幢 5F； 200120 北京：北京市东城区建国门