超威半导体(AMD.US)2023年第三季度财报摘要

0 公司评论 第一上海研究部 research@firstshanghai.com.hk 2023 年 12 月 19 日 星期二 第一上海证券有限公司 www.mystockhk.com 【美股研究】 曹凌霁 +852-25321539 Rita.cao@firstshanghai.com.hk 韩啸宇 +852-25222101 Peter.han@firstshanghai.com.hk 李倩 +852-25321539 Chuck.li@firstshanghai.com.hk 行业 半导体 股价 138.9 美元 市值 2243.93 亿美元 总股本 16.2 亿股 52 周高/低 141.82/60.05 美元 每股账面值 34.04 美元 股股价表现 超微半导体（AMD，未评级）：2023 年第三季度财报摘要 2023Q3 盈利摘要 AMD 2023Q3 收入为 58 亿美元，同比增长 4.2%，略高于彭博一致预期的 57 亿美元。毛利为 27.5 亿美元，毛利率为 47%，同比增长 500bps，主要由于收购赛灵思带来的无形资产摊销成本的消化以及消费者业务的回暖。经营利润 13 亿美元，同比基本持平，主要由于 PC 业务的回暖。GAAP 净利润 3 亿美元，同比增长 353%，GAAP 摊薄 EPS 0.18 美元。Non-GAAP 净利润 11 亿美元，同比增长 4%,Non-GAAP 摊薄 EPS 0.70 美元。 分部门收入 按部门划分，数据中心业务收入为 16 亿美元，同比基本持平。 主要是第四代 EPYC（霄龙）服务器处理器销量提升带来的收入被需求下滑的自适应 Soc 产品抵消导致。经营利润为 3.1 亿美元，经营利润率 19.1%。 客户部门收入为 15 亿美元，同比增长 42%，原因是 Ryzen 7000 系列产品销量回暖。经营利润为 1.4 亿美元，经营利润率为 9.6%。目前旗下 Ryzen AI 软件平台已支持在 50 款笔记本电脑的使用 AI 助力、自动取景等功能。公司预计 2023 年全年PC 市场规模在 2.5-2.55 亿台，2024 年有望受益 AI PC 和 Windows 更新带来增量。 游戏部门收入为 15 亿美元，同比下滑 8%，主要是半定制产品需求抵消了 Radeon GPU 销量的增长。嵌入式部门收入为 12 亿美元，这主要是由于包含了赛灵思嵌入式产品收入。 MI300 系列将为数据中心业务带来新增量 公司已于 10 月出货用于支持 EI Capitan 超算的 MI300A，并在 12 月的 AI 大会上宣布开始出货用于大模型训练及推理的 MI300X，预计 MI300 系列产品有望在 Q4 贡献 4 亿美元的收入，2024 年全年收入贡献有望超过 20 亿美元，成为公司历史上营收最快达成 10 亿美元的产品。此外，公司 CEO 苏姿丰表示未来 5 年数据中心 AI 加速器市场（2023-2027）CAGR 将达到 70%，在 2027 年达到 4000 亿美元，后续 AMD有望凭借 MI300X 持续提升其在数据中心市场的份额。 2023Q4 指引 公司预测 Q4 营收中值为 61 亿美元，同比增长 9%，non-GAAP 毛利率将达到 52%。全年营收预计为 235 亿美元，同比增长 43%。 第一上海 公司评论 - 2 - 本报告不可对加拿大、日本、美国地区及美国国籍人士发放 图表 1: 盈利预测 资料来源：公司资料、第一上海预测 截至12月31日止财政年度21年历史22年历史23年预测24年预测25年预测总营业收入（美元百万元）16,43423,60122,64526,51730,950变动68.33%43.61%-4.05%17.10%16.72%Non-GAAP净利润（美元百万元）3,1471,7154,3076,1337,968Non-GAAP每股盈利（美元）2.561.092.663.805.01变动149.17%-57.33%143.26%42.94%32.02%基于139.15美元的市盈率（估）54.4127.552.436.727.8每股派息（美元）0.000.000.000.000.00股息现价比0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%第一上海 公司评论 - 3 - 本报告不可对加拿大、日本、美国地区及美国国籍人士发放 披露事项与免责声明 披露事项 免责声明 本报告由第一上海证券有限公司(“第一上海”)编制并只作私人一般阅览。未经第一上海书面批准，不得复印、节录，也不得以任何方式引用、转载或传送本报告之任何内容。本报告所载的内容、资料、数据、工具及材料只提供给阁下作参考之用，并非作为或被视为出售或购买或认购证券或其它金融票据的邀请或要约或构成对任何人的投资建议。阁下不应依赖本报告中的任何内容作出任何投资决定。本报告的内容并未有考虑到个别的投资者的投资取向、财务情况或任何特别需要。阁下应根据本身的投资目标、风险评估、财务及税务状况等因素作出本身的投资决策。 本报告所载资料来自第一上海认为可靠的来源取得，但第一上海不能保证其准确、正确或完整，而第一上海或其关连人仕不会对因使用/参考本报告的任何内容或资料而引致的任何损失而负上任何责任。第一上海或其关连人仕可能会因应不同的假设或因素发出其它与本报告不一致或有不同结论的报告或评论或投资决策。本报告所载内容如有任何更改，第一上海不作另行通知。第一上海或其关连人仕可能会持有本报告内所提及到的证券或投资项目，或提供有关该证券或投资项目的证券服务。 在若干国家或司法管辖区，分发、发行或使用本报告可能会抵触当地法律、规定或其他注册/发牌的规例。本报告不是旨在向该等国家或司法管辖区的任何人或单位分发或由其使用。 ©2022 第一上海证券有限公司 版权所有。保留一切权利。 第一上海证券有限公司 香港中环德辅道中 71 号 永安集团大厦 19 楼 电话: (852) 2522-2101 传真: (852) 2810-6789 网址：Http://www.myStockhk.com