汽车零部件12月月报：多款新车上市值得期待，智能化加速

汽车零部件12月月报：多款新车上市值得期待，智能化加速证券研究报告· 行业研究· 汽车与零部件证券分析师：黄细里执业证书编号：S0600520010001 联系邮箱： huangxl@dwzq.com.cn 联系电话：021-601997932023年12月19日（投资要点◼ 智能电动汽车需求跟踪➢ 2023年11月智能电动汽车需求跟踪。11月行业产批零表现符合预期，企业库存和渠道库存整体补库提速。重点关注车企中，特斯拉/蔚来/理想/小鹏/比亚迪/吉利/长安/长城/上汽/广汽2023年11月市占率分别为3.4%/0.6%/1.7%/0.8%/11.8%/7.1%/5.2%/4.2%/16.3%/10.6%，环比上月+0.0pct/+0.0pct/+0.1pct/+0.0pct/-0.5pct/-0.4pct/-2.5pct/-0.6pct/+1.3pct/-0.7pct。◼ 乘用车行业智能化跟踪➢ 1）智能座舱及灯光配置中：2023年11月HUD/自适应远近光灯/ADB/天幕玻璃/DMS/全液晶仪表渗透率分别为16%/48%/7%/13%/36%/60%。2）智能硬件配置中：激光雷达/线控制动/空气弹簧/主动减震/热泵空调渗透率分别为2.9%/30.0%/2.2%/6.4%/12.6%。3）自动驾驶功能配置：L1级别自动驾驶主动刹车/车道保持/并线辅助/自适应巡航渗透率分别为58%/52%/35%/52%。◼ 重点关注零部件板块跟踪➢ 1）制动行业跟踪：12月最新378批次中新配套车型数量前二名的制动供应商为博世、伯特利，市占率分别为40%/13%，伯特利新配套6个车型。2）空气悬挂行业跟踪：11月新势力车企及传统车企空气悬挂渗透率分别为18.7%/0.2%。3）轻量化行业跟踪：11月铝价格环比-2.9%，钢价格环比+4.8%。 2（零部件板块观点◼ 板块投资建议：汽车零部件板块今年核心三大主线，1、智能化+AI，大模型加持+相关法规有望落地+车企新产品周期助推，有望加速AI创新在汽车端的应用。１）高算力域控制器，推荐【德赛西威】 【均胜电子】【经纬恒润】，关注【科博达】；２）底盘执行单元，空悬推荐【保隆科技】，制动推荐【伯特利】 【拓普集团】【亚太股份】，线控转向有望加速落地，推荐【耐世特】；３）AI 算法环节，关注【光庭信息】【中科创达】；智能化检测，推荐【中国汽研】；2、出海战略，紧跟特斯拉实现在中国制造的全球扩散，结合成长空间＋确定性因素首选特斯拉墨西哥产业链标的，推荐【新泉股份】【拓普集团】【旭升集团】【爱柯迪】【岱美股份】。3、整车α的供应链弹性，关注奇瑞（整车出海）供应链＋理想汽车供应链相关标的，有望充分受益两大车企产/销量快速提升，推荐【瑞鹄模具】，关注【博俊科技】。◼ 风险提示：L3级别自动驾驶政策推出节奏不及预期；乘用车价格战幅度超出预期；下游乘用车复苏不及预期34目录乘用车行业产销量跟踪智能化整体渗透率跟踪底盘行业配置跟踪轻量化行业跟踪智能电动汽车产业信息跟踪重点标的基本面更新投资建议及风险提示一、乘用车行业产销量跟踪（乘用车行业产销量跟踪◼ 产批零层面：11月行业产批零表现符合预期➢ 乘联会口径：11月狭义乘用车产量实现264.5万辆（同比+25.1%，环比+7.9%），批发销量实现254.9万辆（同比+25.3%，环比+4.3%）。交强险口径：11月行业交强险口径销量为191.7万辆，同环比分别+22.4%/+3.0%。中汽协口径：11月乘用车总产销分别实现270.5/260.4万辆，同比分别+25.6%/+25.3%，环比分别+7.6%/+4.7%。11月整体产批零表现符合我们预期。出口方面：11月中汽协口径乘用车出口40.7万辆，同环比分别为+47.5%/-3.3%。数据来源：乘联会，交强险，东吴证券研究所图：2023年11月狭义乘用车产量环比+739%（万辆）6图：2023年11月狭义乘用车批发环比+4.3%（万辆）（图：2023年11月乘用车零售环比+3.0%（万辆）图：2023年11月乘用车出口环比-3.3%（万辆）0501001502002503001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201920202021202220230501001502002503001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201920202021202220230501001502002503001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201920202021202220230.05.010.015.020.025.030.035.040.045.01月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023（乘用车行业产销量跟踪◼ 库存层面：企业库存和渠道库存整体补库提速➢ 11月行业企业库存和渠道库存整体补库提速。11月行业企业库存+9.6万辆，渠道库存+22.5万辆，11月终端补库幅度符合历史节奏。数据来源：乘联会，交强险，中汽协，东吴证券研究所图：11月行业整体企业库存+9.6万辆（单位：万辆）7图：11月行业渠道库存+22.5万辆（单位：万辆）-80.0-60.0-40.0-20.00.020.040.060.01月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023-25.0-20.0-15.0-10.0-5.00.05.010.015.01月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023（乘用车行业产销量跟踪◼ 行业及重点车企渗透率跟踪➢ 11月新能源汽车批发渗透率37.7%，环比+1.38pct。乘联会口径，11月新能源汽车产量98.9万辆（同比+37.3%，环比+7.2%），批发销量实现96.2万辆（同比+31.4%，环比+8.2%）。交强险口径，11月新能源零售77.6万辆（同比+44.8%，环比+8.8%）。➢ 拥抱智能化趋势，自主品牌市占率上升。重点关注车企中，特斯拉/蔚来/理想/小鹏/比亚迪/吉利/长安/长城/上汽/广汽2023年11月市占率分别为3.4%/0.6%/1.7%/0.8%/11.8%/7.1%/5.2%/4.2%/16.3%/10.6%，环比上月+0.0pct/+0.0pct/+0.1pct/+0.0pct/-0.5pct/-0.4pct/-2.5pct/-0.6pct/+1.3pct/-0.7pct。自主品牌汽车市占率下降，其中比亚迪、吉利、长安、长城、蔚来、理想、小鹏总体市占率11月为31.5%，环比-4.0pct。数据来源：乘联会，东吴证券研究所，长安汽车仅包含长安自主，上汽集团包含上汽大众、上汽乘用车、上汽通用、上汽通用五菱，广汽集团包括广汽丰田、广汽本田、广汽传祺、广汽埃安图：2023年11月新能源汽车渗透率环比+1.38pct8图：重点车企市占率变化0%20%40%60%80%100%特斯拉中国蔚来汽车理想汽车小鹏汽车比亚迪吉利汽车长安汽车长城汽车上汽集团广汽集团其他0%5%10%15%20%25%30%35%40%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月