英特尔(INTC.US)公司评论：2023年第三季度财报摘要

0 公司评论 第一上海研究部 research@firstshanghai.com.hk 2023 年 12 月 19 日 星期二 第一上海证券有限公司 www.mystockhk.com 【美股研究】 李倩 +852-25321539 Chuck.li@firstshanghai.com.hk 韩啸宇 +852-25222101 Peter.han@firstshanghai.com.hk 曹凌霁 +852-25321539 Rita.cao@firstshanghai.com.hk 行业 半导体 股价 46.16 美元 市值 1946.11 亿美元 总股本 42.16 亿股 52 周高/低 47.27/24.36 美元 每股账面值 24.17 美元 股股价表现 英特尔（INTC，未评级）：2023 年第三季度财报摘要 2023Q3 盈利摘要 英特尔 2023Q3 总收入 142 亿美元，同比下滑 8%，超出彭博一致预期的 135 亿美元。CCG 部门由于受到芯片短缺影响，收入出现下降，但物联网部门、数据中心部门的收入都是历史最高值。毛利率为 43%，同比基本持平，经营利润率为 18%。GAAP净利润 3 亿美元，同比下滑 71%；Non-GAAP 净利润 17 亿美元，同比下滑 28%。摊薄 EPS 为 0.07 美元。本季度公司实现经营现金流 68 亿美元，资本支出为 49 亿美元。 按部门收入 本季度英特尔客户端计算事业部（CCG）收入为 79 亿美元，环比增长 16%，但同比下降 3%，主要是本季度 PC 产品销量回暖。本季度公司发布 Meteor Lake 处理器，并有望于 12 月 14 日开始出货。数据中心事业部（DCG）本季度收入为 38 亿美元，同比下降 10%，本季度第四代 Xeon 芯片出货量达 100 万片但受到 FPGA 芯片去库存影响，收入仍有下滑；此外，目前公司正在加速封装 Gaudi 3 加速器完善自身 AI软件芯片布局，该产品预计将在 2024 年宣发。 网络与边缘事业部（NEX）收入为 15 亿美元，同比减少 32%；Mobileye 业务收入为5 亿美元，同比增长 18%。此外，晶圆代工服务部（IFS）营收 3 亿美元，同比增长300%，主要得益于 2023H2 个人电脑芯片的出货量回暖，本季度公司首次进入全球前十大晶圆代工厂名单，目前市占率达 1%。 IDM2.0 计划持续推进，AI PC 有望驱动未来增长 为了弥补先进制程的落后态势，英特尔此前提出了 IDM2.0 计划，开放先进制程代工，同时引入台积电合作，截止 2023Q3 已实现两个季度的收入增长，2023 全年资本支出有望达到 191 亿美元，同比持平。公司 CEO 表示 AI PC 将成为行业关键转折点，预计到 2025 年整体市场 AI PC 出货量有望超过 1 亿台。 2023Q4 及全年指引 公司预计 Q4 营收为 151 亿美元，毛利率 47%，有效税率 13%，EPS 0.23 美元。2023年预计全年营收 540 亿美元，相比 2022 年的 631 亿美元同比下滑 14%；全年毛利率预计达 43%，有效税率 14%。 第一上海 公司评论 - 2 - 本报告不可对加拿大、日本、美国地区及美国国籍人士发放 图表 1: 盈利预测 资料来源：公司资料、第一上海预测 截至12月31日止财政年度21年历史22年历史23年预测24年预测25年预测总营业收入（美元百万元）79,02463,05453,94661,59767,182变动1.49%-20.21%-14.45%14.18%9.07%Non-GAAP净利润（美元百万元）18,808-7,2414,0077,93011,130Non-GAAP每股盈利（美元）4.60-1.760.951.842.49变动7.97%-138.31%-153.95%93.69%35.07%基于46.16美元的市盈率（估）10.0-26.248.525.118.6每股派息（美元）1.391.460.740.520.55股息现价比3.01%3.16%1.60%1.12%1.19%第一上海 公司评论 - 3 - 本报告不可对加拿大、日本、美国地区及美国国籍人士发放 披露事项与免责声明 披露事项 免责声明 本报告由第一上海证券有限公司(“第一上海”)编制并只作私人一般阅览。未经第一上海书面批准，不得复印、节录，也不得以任何方式引用、转载或传送本报告之任何内容。本报告所载的内容、资料、数据、工具及材料只提供给阁下作参考之用，并非作为或被视为出售或购买或认购证券或其它金融票据的邀请或要约或构成对任何人的投资建议。阁下不应依赖本报告中的任何内容作出任何投资决定。本报告的内容并未有考虑到个别的投资者的投资取向、财务情况或任何特别需要。阁下应根据本身的投资目标、风险评估、财务及税务状况等因素作出本身的投资决策。 本报告所载资料来自第一上海认为可靠的来源取得，但第一上海不能保证其准确、正确或完整，而第一上海或其关连人仕不会对因使用/参考本报告的任何内容或资料而引致的任何损失而负上任何责任。第一上海或其关连人仕可能会因应不同的假设或因素发出其它与本报告不一致或有不同结论的报告或评论或投资决策。本报告所载内容如有任何更改，第一上海不作另行通知。第一上海或其关连人仕可能会持有本报告内所提及到的证券或投资项目，或提供有关该证券或投资项目的证券服务。 在若干国家或司法管辖区，分发、发行或使用本报告可能会抵触当地法律、规定或其他注册/发牌的规例。本报告不是旨在向该等国家或司法管辖区的任何人或单位分发或由其使用。 ©2021 第一上海证券有限公司 版权所有。保留一切权利。 第一上海证券有限公司 香港中环德辅道中 71 号 永安集团大厦 19 楼 电话: (852) 2522-2101 传真: (852) 2810-6789 网址：Http://www.myStockhk.com