农林牧渔行业周报：腌腊价格反弹不改产能去化趋势

行业周报/农林牧渔 2023 年 12 月 18 日 农林牧渔 行业周报 腌腊价格反弹不改产能去化趋势 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 首选股票 目标价（元） 评级 行业表现 资料来源：Wind 资讯 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 7.7 9.0 1.6 绝对收益 0.3 -0.9 -13.8 冯永坤 分析师 SAC 执业证书编号：S1450523090001 fengyk@essence.com.cn 相关报告 产能去化加速，关注冬季猪病 2023-12-11 产能去化仍将持续，关注生猪板块 2023-12-05 生猪消费端支撑较弱，关注产能去化 2023-11-27 肥猪需求增加支撑猪价，关注美国引种进展 2023-11-19 白羽鸡拐点将近，产能下行趋势已现 2023-11-16 生猪养殖：腌腊价格反弹不改产能去化趋势 价格端：猪价止跌反弹，仔猪价格稳定。本周生猪均价 14.12 元/kg，周环比-0.35%，两周环比-0.91%，但周内生猪价格止跌反弹，12 月14 日生猪均价 14.77 元/kg；仔猪价格 316 元/头，周环比+0.00%，两周环比-0.16%。根据 Wind 数据，本周猪肉批发价格 19.96 元/kg，周环比-1.30%。 供给端：本周生猪日均屠宰量为 18.08 万头，周环比+3.13%。 周观点：腌腊生猪价格反弹不改产能去化趋势。西南腌腊全面开启，短期需求增加，猪价预计反弹空间有限：一是随着北方雨雪封路情况好转，北猪南调将增加南方供应；二是养殖端出栏积极，集中销售导致供应增量或逐渐大于需求增量；三是天气叠加调运增加，南方猪病风险加大。整体供大于求背景下，猪价反弹空间有限，行业资金压力叠加猪病多发，预期产能去化仍将持续。 禽养殖：苗价再度下跌，毛鸡价格震荡 周观点：苗价再度下跌，毛鸡价格震荡。毛鸡：批发市场情绪低迷，屠宰端库存增加，经销商接货意愿不强，下游未见好转。鸡苗：进入停苗期，后续供应量或将下行，但养殖户补栏积极性一般，整体情绪较悲观，苗价预计短期走低为主。整体来看，临近停苗期，我们认为短期鸡苗供应量减量趋势显现，但受限毛鸡价格低位，消费低迷导致养户补栏情绪一般，苗价上行受阻。产能去化正逐步推进，我们预计白羽肉鸡行业有望于 2024Q1 开启上行周期。 种植板块：玉米市场稳中偏弱，糖价短期承压 行业事件：美国对华大豆销售总量同比降幅继续扩大。截至 2023 年12 月 7 日，2023/24 年度（始于 9 月 1 日）美国对中国（大陆地区）大豆出口总量约为 1291 万吨，去年同期为 1596 万吨。迄今美国对中国已销售但未装船的 2023/24 年度大豆数量约为 535 万吨，低于去年同期的 866 万吨。2023/24 年度迄今，美国对华大豆销售总量（已经装船和尚未装船的销售量）为 1826 万吨，同比减少 25.8%，上周同比降低 25.2%。 投资建议： 养殖板块：生猪养殖建议关注【巨星农牧】、【新五丰】、【温氏股份】、【牧原股份】、【神农集团】、【华统股份】、【京基智农】；白羽鸡板块建议关注【圣农发展】、【民和股份】。 种植板块：建议关注【隆平高科】、【大北农】、【荃银高科】。 风险提示：养殖行业疫病风险；农产品市场行情波动风险；自然灾害风险。 -19%-9%1%11%21%31%2022-122023-042023-082023-12农林牧渔沪深300本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。999563377行业周报/农林牧渔 内容目录 1. 本周行情回顾 ............................................................... 3 1.1. 板块总体分析：本周农林牧渔板块下跌 1.21% .............................. 3 1.2. 子板块和个股分析：动保上涨，其余板块下跌。 ........................... 3 2. 行业数据跟踪 ............................................................... 4 2.1. 生猪养殖：腌腊生猪价格反弹不改产能去化趋势 ........................... 5 2.2. 禽养殖：苗价再度下跌，毛鸡价格震荡 ................................... 6 2.3. 种植板块：玉米市场稳中偏弱，糖价短期承压 ............................. 8 3. 本周行业事件 ............................................................... 9 3.1. 养殖板块 ............................................................. 9 3.2. 种植板块 ............................................................. 9 3.3. 动保板块 ............................................................. 9 4. 本周重要公司公告 .......................................................... 10 5. 风险提示 .................................................................. 11 图表目录 图 1. 板块本周申万一级行业分类涨跌幅（单位：%） ............................... 3 图 2. 农业子板块本周表现 ...................................................... 3 图 3. 本周商品猪出栏价环比-0.35% .............................................. 5 图 4. 本周仔猪价格环比+0.00% .................................................. 5 图 5. 近三年猪粮/猪料比走势 ................................................... 5 图 6. 近期饲料价格走势 ........................................................ 5 图 7. 近三年商品猪出栏均重走势 ................................................ 6 图 8. 近三年生猪养殖利润走势 .................................................. 6 图 9