房地产周报：新房销售跌幅扩大，银行发力支持非国有房企融资

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 房地产周报20231211：新房销售跌幅扩大，银行发力支持非国有房企融资 2023 年 12 月 12 日 看好/维持 房地产 行业报告 分析师 陈刚 电话：021-25102897 邮箱：chen_gang@dxzq.net.cn 执业证书编号：S1480521080001 投资摘要： 市场行情： 本周（12.4-12.10）A 股地产指数（申万房地产）涨幅-3.70%（上周-4.89%），A 股大盘（中证 A 股）涨幅-2.10%（上周-0.59%）；H 股（12.4-12.10）地产指数（克而瑞内房股领先指数）涨幅-8.07%（上周-8.70%），H 股物业指数（恒生物业服务及管理指数）涨幅-5.10%（上周-9.03%），H 股大盘（恒生指数）涨幅-2.95%（上周-4.15%）。本周 A 股地产板块表现弱于大盘、H 股地产板块表现弱于大盘、H 股物业板块表现弱于大盘。 行业基本面： 新房销售跌幅扩大，二手房销售涨幅收窄。从数据来看，27 城商品房累计销售面积（1.1~12.7）同比下滑 3.9%，本月至今（12.1~12.7）同比下滑 20.1%，上月整月同比下滑 10.5%；其中一线城市(4 城)本月至今（12.1~12.7）同比下滑 14.1%、上月整月同比下滑 6.3%；二线城市(10 城)本月至今（12.1~12.7）同比下滑 23.1%、上月整月同比下滑 12.8%。12 城二手房成交面积（1.1~12.9）同比增长 19.7%，本月至今（12.1~12.7）同比增长 2.0%，上月整月同比增长 19.6%；其中，一线城市(2 城)本月至今（12.1~12.9）同比增长 39.5%，上月整月同比增长 24.6%；二线城市(6 城)本月至今（12.1~12.9）同比下滑 18.3%，上月整月同比增长 16.4%。 土地市场持续弱势。从数据来看，100 大中城市本年累计（2022.12.26~2023.12.3）成交土地建面同比下滑 23.7%，上周累计同比下滑 24.6%；本周 100 大中城市（11.27~12.3）土地成交溢价率 2.2%，上周 4.4%；100 大中城市本年累计（2022.12.26~2023. 12.3）土地成交总价同比下滑 27.6%，上周累计同比下滑 27.7%。 12 月内债融资跌幅扩大。从数据来看，境内地产债发行规模（1.1~12.10）累计同比下滑 15.7%，12 月（12.1~12.10）同比下滑 52.2%。 多家银行发力支持非国有房企融资。12 月 4 日，邮储银行与八家房企深入交流，下发非国有房企重点支持名单；中国银行走访绿城集团、龙湖集团、万科集团、滨江集团、新城控股、美的置业、星河湾集团、大华集团、金辉集团等多家房企，围绕深化银企合作、金融助力房地产市场发展进行交流。12 月 6 日，住建部发布《关于全面开展城市体检工作的指导意见》明确，在地级及以上城市全面开展城市体检工作，扎实有序推进实施城市更新行动。 投资策略： 推进城中村改造和探索住房双轨新模式，已经成为探索构建房地产发展新模式的重要落脚点。我们认为重点布局一二线城市，具有信用优势的优质央国企，将受益于一二线城市供需两端政策的持续落地和城中村改造的加速推进。高能级城市布局较多的华润置地、越秀地产、保利发展、中国海外发展等优质房企，有望凭借当前的信用和布局优势，在行业企稳与转型之际抢占先机。 风险提示：行业政策落地不及预期的风险、盈利能力继续下滑的风险、销售不及预期的风险、资产大幅减值的风险。 P2 东兴证券普通报告 房地产周报 20231211：新房销售跌幅扩大，银行发力支持非国有房企融资 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 目 录 1. 市场行情(2023.12.4~2023.12.8) .......................................................................................................................................................... 4 1.1 本周 A 股及 H 股地产板块与大盘涨跌幅 ................................................................................................................................... 4 1.2 截至本周 A 股及 H 股地产板块与大盘走势 ............................................................................................................................... 4 1.3 截至本周 A 股及 H 股地产板块与大盘累计涨跌幅 ................................................................................................................... 5 1.4 本周 A 股及 H 股各板块涨跌幅 ................................................................................................................................................... 6 1.5 本周 A 股及 H 股地产板块公司涨跌幅榜 ................................................................................................................................... 6 2. 新房销售(截至 2023.12.7) ..................................................................................................................................................................... 7 2.1 新房累计成交面积同比 ................................................................................................................................................................ 7 2.2 新房月度成交面积同比 ..