煤炭行业周报：煤炭供需趋于平衡，远期煤市存在转机

请参阅文后免责条款y煤炭行业报告日期：2023 年 12 月 11 日投资要点：煤炭供需趋于平衡，远期煤市存在转机。近期，煤炭市场供需关系由前期的供大于求逐渐转为供求平衡。随着供应的收缩、需求的增加，叠加市场煤发运减少，支撑市场转强的因素将增多。年终岁末，市场反弹顺理成章。后续关注煤炭供需和煤价变化，维持行业“推荐”评级。供给端：年末安全形势紧张，煤炭供应持续收紧。“三西”地区样本煤矿产能利用率出现下降，铁路发运略有减少，大秦线运量下降，降至日均 120 万吨。市场供大于求的压力减轻。动力煤方面，陕西市场大部分煤矿正常生产销售，整体供应基本稳定。炼焦煤方面，部分主产区个别煤矿搬家倒面，产量有所收缩，整体供应相对偏紧。焦炭第三轮提涨尚未落地，部分焦企仍保持前期限产状态，厂内焦炭多无库存，供应继续维持偏紧格局。据 Mysteel 统计全国 230 家独立焦企样本：产能利用率为 74.55%，同比减少 0.16 %；焦炭日均产量 53.62 万吨，同比减少 0.36 万吨。需求端：煤炭需求逐步改善，预计将推动市场反弹。随着气温降低，下游电厂日耗在逐步上升，沿海八省电厂以及北方港口库存得到进一步消化，为冬季后半程市场反弹奠定坚实基础，但由于目前库存量相对充足，短期内下游采购积极性难有提振，电厂处于消耗库存阶段。动力煤方面，周末坑口拉运未见明显好转。当前终端需求还未大面积释放，港口市场报价连续几日持稳，贸易商观望情绪浓厚，采购积极性较差。截至 8 日，全国 72 家电厂样本区域存煤总计 1291.5 万吨，日耗 47.72 万吨，可用天数 27.1 天。炼焦煤方面，钢材成材消费淡季来临，铁水产量降幅扩大，但考虑钢厂焦炭库存多处中低位水平，焦炭刚需仍存，预计焦炭三轮提涨大概率仍可落地。上周钢厂日均铁水产量跌至 229.30 万吨，环比 减少 5.15 万吨。库存及价格： 煤炭库存下降不明显，煤价整体维稳。华龙证券研究所投资评级：推荐（维持）最近一年走势研究员孙伯文执业证书编号：S0230523080004邮箱：sunbw@hlzqgs.com相关阅读《煤炭行业周报：炼焦煤价格稳中偏强，后续关注供需变化》2023.11.27《煤炭行业周报：煤炭需求以刚需为主，持续关注煤价变化》2023.11.20《中煤能源深度报告：具备产能与资产价值优势的央企煤炭龙头》2023.11.20请认真阅读文后免责条款证券研究报告煤炭供需趋于平衡，远期煤市存在转机———煤炭行业周报行业周报请认真阅读文后免责条款1下游实际需求有限，终端电厂刚需补库，短期内煤价整体维稳。环渤海港口高库存对煤价起一定压制作用，截至目前，我国环渤海八港合计存煤 2626 万吨，较上月最高点减少了 113 万吨。而沿海八省电厂存煤下降不明显，但日耗爬升至 200 万吨左右。原煤库存 278.24 万吨降 12.86 万吨；精煤库存 145.74 万吨增4.39 万吨。动力煤板块。截至 2023 年 12 月 06 日，秦皇岛动力煤（Q5500）平仓价 730 元/吨，同比下降 0.68%。截至 2023 年 12 月 08 日，CCTD 综合交易价 751 元/吨，同比下降 7.63%。截至 2023 年 12月 01 日，黄陵坑口价 850 元/吨，同比下降 23.42%，大同坑口价 840.00 元/吨，同比下降 22.58%；截至 2023 年 12 月 01 日，海外煤炭价格纽卡斯尔 NEW C 动力煤现货价 129.73 美元/吨，同比下降 67.36%，欧洲 ARA 港动力煤现货 113.50 美元/吨，同比下降 52.41%，理查德 RB 动力煤现货价 114.00 美元/吨，同比下降 47.34%。炼焦煤板块。截至 2023 年 12 月 08 日，主焦煤（京唐港、山西产）价格 2630 元/吨，同比上升 2%；主焦煤（日照港、澳大利亚产）价格 2360 元/吨，同比持平；截至 2023 年 12 月 08 日，澳大利亚峰景矿焦煤价格 351.00 美元/吨，同比上升 33%。截至2023 年 12 月 08 日，炼焦煤库存三港口合计 183.77 万吨，同比上升 70%；六港口合计 184.79 万吨，同比上升 65%；247 家炼焦煤样本企业库存 812.30 吨，同比上升 2%。焦炭板块。上周焦炭价格偏强运行，周一焦炭市场完成第二轮上涨 100-110 元/吨。但由于煤炭成本的不断攀升， 焦炭价格上涨后，仍有部分区域部分焦企难以改变亏损现状。整体看，焦企生产积极性一般，后期产量释放有限，焦炭库存基本以低位运行为主；原料端炼焦煤价格继续呈现偏强走势，受近期事故频出影响，炼焦煤供应紧张，焦企个别煤种库存已至较低位置，补库需求较为明显；下游钢厂铁水产量维持高位，对焦炭刚需较好。然利润低位下，对焦炭涨价多有抵触情绪。短期来看，焦炭价格仍然保持偏强运行态势。投资建议：短期重点推荐动力煤板块具有业绩弹性的广汇能源（600256.SH）、晋控煤业（601001.SH）；冶金煤板块具备边际 改 善 的 顺周 期 机 会 ： 潞 安 环 能 (601699.SH) 、 淮 北 矿 业（ 600985.SH ） 。 长 期 看 好 稳 健 高 分 红 标 的 中 国 神 华（601088.SH）。行业周报请认真阅读文后免责条款2内容目录1 一周市场表现........................................................................................................................ 42 周内行业关键数据................................................................................................................. 52.1 动力煤...........................................................................................................................52.2 炼焦煤...........................................................................................................................62.3 下游需求情况...............................................................................................................83 行业要闻......................................................................................................................