医药生物行业周报：安徽IVD集采价格温和，化学发光国产龙头再添新动力

行 业 研 究 2023.12.11 1 敬请关注文后特别声明与免责条款 医药生物行业周报 安徽 IVD 集采价格温和，化学发光国产龙头再添新动力 分析师 周超泽 登记编号：S1220523070003 行 业 评 级 : 推 荐 行 业 信 息 上市公司总家数 613 总股本(亿股) 5,512.86 销售收入(亿元) 36,964.47 利润总额(亿元) 3,975.87 行业平均 PE 64.05 平均股价(元) 25.84 行 业 相 对 指 数 表 现 数据来源：wind 方正证券研究所 相 关 研 究 《器械出海前景广阔，海外市场加速企业成长》2023.12.04 《流感高发期到来，关注呼吸道感染诊疗需求释放》2023.11.27 《亿帆医药 F627 获批 FDA 上市，国产创新药出海不断拓展》2023.11.21 《门诊统筹政策陆续落地，处方外流加速带来药店新增量》2023.11.14 本周（2023.12.4-2023.12.8）申万医药指数涨幅-2.49%，沪深 300 指数涨幅-2.27%，跑输沪深 300 指数 0.22%，在申万 31 个一级行业指数中排名第23 位。截至本周五（2023.12.8）医药生物行业指数 PE（TTM，剔除负值）为 28.23 倍，沪深 300 指数 PE（TTM，剔除负值）为 10.30 倍，医药生物行业相较于沪深 300 指数的估值溢价率为 174.21%，仍处于历史低位。 本次 IVD 集采限价温和，规则合理，驱动国产替代加速。本周，安徽省牵头25省（区、兵团）2023年体外诊断试剂省际联盟集中带量采购公告（第2、3 号）发布。此次集采检测项目涵盖人乳头瘤病毒（HPV）、人绒毛膜促性腺激素（HCG）、性激素六项、传染病八项、糖代谢两项加测试剂，总计首年采购需求量为 7.1 亿人份，意向采购量为 6.4 亿人份。纵观历次IVD 集采，本次拟入选报价仅为最高限价的 50%，与 21 年安徽省化学发光集采平均降幅基本持平，且低于江西肝功生化、安徽心梗集采降幅，可见本次集采整体限价规则趋于温和，本土企业成本端优势愈发显著，降价压力较之进口企业更加和缓。且从拟入选规则看，满足报价低于 0.5 倍最高限价即可入围，不受中选企业数量限制，使得更多参与报价的国产企业有机会中标并借助此次集采促进院内放量，科学合理地加速国产替代进程。 国产企业中标结果亮眼，看好龙头企业加速放量。以采购需求占比最高的传染病八项（发光）及性激素六项（发光）为例，传染病八项（发光）A组采购量共计占比 90.6%，其中国产企业占到了 71.5%，安图生物、迈瑞医疗占比最高，分别为 22.1%和 15.9%；性激素六项（发光）A 组采购量共计占比 92.4%，其中国产企业占比 23.4%，迈瑞医疗、新产业分别占比 10%和6.4%。参考拟中选规则中 0.5 倍最高限价入选标准并作为假设中标价进行估算，安图生物、迈瑞医疗、迈克生物、新产业等龙头公司首年意向采购量预计分别贡献营收 5.5 亿、4.5 亿、2.5 亿和 1.8 亿。且龙头企业仪器线也储备有试剂配套产品，看好试剂放量带动的仪器设备进院及化学发光领域国产化率提升。 投资建议：我国 IVD 行业快速发展，集采实施推进国产化率提升，尤其是化学发光领域市场规模已超 300 亿元，预计 2025 年将达到 600 亿元，且超 70%国产替代空间可观。此次安徽等 25 省联盟集采，降价幅度预计仍较为温和，国产企业中标结果亮眼，看好国产龙头受益成本优势，借力集采加速试剂及仪器进院，建议关注迈瑞医疗、新产业、安图生物、迈克生物、亚辉龙等。 风险提示：集采落地不及预期，市场竞争加剧风险，上游原材料等价格变动风险，仪器进院装机不及预期，其他行业变动及系统性风险等。 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 -19%-14%-9%-4%1%6%11%22/12/11 23/2/2223/5/623/7/18 23/9/29 23/12/11医药生物沪深300医药生物 行业周报 2 敬请关注文后特别声明与免责条款 s 正文目录 1 医药周度行情回顾 ................................................................................ 4 2 医药周度要闻回顾 ................................................................................ 5 3 安徽 IVD 集采价格好于预期，国产龙头再添增长新动力 ................................................ 6 4 投资建议与风险提示 ............................................................................. 10 医药生物 行业周报 3 敬请关注文后特别声明与免责条款 s 图表目录 图表 1: 申万一级行业指数周度涨跌幅（2023.12.4-2023.12.8） ..................................... 4 图表 2: 医药各细分行业指数区间涨跌幅（2023.12.4-2023.12.8） ................................... 4 图表 3: 医药生物行业估值溢价水平（截至 2023.12.8） ............................................ 5 图表 4: 本周医药行业新闻梳理（截至 2023.12.08） ............................................... 5 图表 5: 本周医药行业上市公司重点公告梳理（截至 2023.12.08） ................................... 6 图表 6: 2023 年 12 月安徽联盟体外诊断试剂集采各项目意向采购量 .................................. 7 图表 7: 历次 IVD 集采梳理 ..................................................................... 7 图表 8: 传染病八项（发光）A 组首年意向采购量占比 .............................................. 8 图表 9: 性激素六项（发光）A 组首年意向采购量占比 .............................................. 8 图表 10: 安徽等 25 省体外诊断试剂集采主要公司中标情况 .......................................... 8 图表 11: 国产主要 IVD 企业 Wind