家用电器行业周报：钧崴电子拟在创业板上市，关注家电企业动向

家用电器 | 证券研究报告 — 行业周报 2023 年 12 月 11 日 强于大市 相关研究报告 《家用电器行业周报》20230925 《家用电器行业周报》20230917 《家电行业 2023 半年报综述》20230911 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 家用电器 证券分析师：肖遥 yao.xiao@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300523090001 家用电器行业周报 钧崴电子拟在创业板上市，关注家电企业动向 家电企业上游零配件企业钧崴电子回复深交所的第三轮问询并更新招股书，主营产品电流感测精密电阻及熔断器。部分家电企业已在海外设立生产基地，紧抓中国企业出海机遇，如美的集团的泰国工厂、TCL 电子的波兰工厂、永艺股份的越南工厂、共创草坪的越南及墨西哥工厂等。本周沪深 300 指数下跌 2.40%，长江家用电器指数下跌 0.85%，跑赢沪深 300 指数 1.54pct。从细分板块来看，本周长江白色家电、厨卫家电、小家电、黑色家电、照明设备分别-0.52%/-2.17%/-3.12%/-5.73%/-4.73%。 子板块核心数据追踪： ◼ 白色家电&彩电：奥维云网 49 周数据显示，空调、冰箱、洗衣机线下渠道零售额分别同比上升 1.22%、上升 22.10%、上升 21.19%；空调、冰箱、洗衣机线上渠道零售额分别同比下降 21.35%、下降 2.16%、下降 17.64%；彩电线下渠道零售额同比下降 6.23%，线上渠道零售额同比下降 22.18%。 ◼ 厨房电器：奥维云网 49 周数据显示，油烟机线下渠道零售额同比上升37.90%，线上渠道零售额同比上升 12.11%；燃气灶线下渠道零售额同比上升 28.53%，线上渠道零售额同比上升 18.97%；集成灶线下零售额同比上升 2.99%，线上零售额同比下降 9.94%。燃气热水器线下渠道零售额同比上升 7.55%，线上渠道零售额同比下降 12.00%。 ◼ 小家电：奥维云网 49 周数据显示，电饭煲、洗碗机、养生壶、破壁机、扫地机器人线下渠道零售额分别同比上升 10.73%、上升 53.52%、上升5.13%、下降 1.75%、上升 28.93%；线上渠道零售额分别同比上升 2.74%、下降 15.30%、上升 20.54%、下降 3.44 %、上升 34.48%。 投资建议 ◼ 家电企业上游零配件企业钧崴电子回复深交所的第三轮问询并更新招股书。钧崴电子主要从事电流感测精密电阻及熔断器的设计、研发、制造和销售，涵盖智能手机终端、电脑终端、家电等多个领域，被评定为“江苏省专精特新中小企业”和“广东省专精特新中小企业”。2020-2022 年，钧崴电子的营业收入分别为 4.08 亿元、5.63 亿元和 5.46 亿元，扣非净利润为0.68 亿元、1.03 亿元和 0.85 亿元。2023 年 1-9 月，其营业收入为 4.01 亿元，同比下滑 3.71%，营业利润同比下滑 21.85%。招股书披露，是受到2023 年第一季度全球宏观经济下行、消费电子终端市场需求下滑等因素影响。 ◼ 关注家电企业近期动向，部分家电企业已在海外建立生产基地，紧抓出海机遇。美的近日在泰国举办全球客户大会，同时庆祝其泰国工厂生产的第100 万套空调下线。美的借力泰国工厂的建成投产，协同东盟美的研发中心，美的将进一步强化本地化运营及本地人才培养，推动本地供应链和产业配套。TCL 电子波兰工厂是 TCL 向欧洲各国供应彩电产品的生产基地和仓储基地，可以直接配送到零售门店；公司常年深耕海外市场，2022FY中国地区以外的营收 477 亿港元，占公司总营收比重 66.9%。主营办公椅的永艺股份已建立越南生产基地，积极推进精益生产及本地供应链建设，重要零部件自制比例进一步提升。主营人造草的共创草坪已建立越南及墨西哥生产基地，越南一二期生产基地已投产，墨西哥生产基地已于近日购置土地。 ◼ 建议关注：石头科技、老板电器、格力电器、海尔智家、海信家电、永艺股份、共创草坪、新宝股份。 ◼ 风险提示：1）宏观经济未能达到预期；2）家电行业价格战加剧；3）原材料价格上涨超预期等。 2023 年 12 月 11 日 家用电器行业周报 2 目录 本周家电行业走势 ............................................................................................ 6 1、行业点评 .......................................................................................................................................... 6 2、核心公司交易数据........................................................................................................................... 6 3、未来三个月大小非解禁一览 ........................................................................................................... 7 4、本周大宗交易一览........................................................................................................................... 7 5、本周南北向资金一览 ....................................................................................................................... 7 行业数据更新 .................................................................................................. 10 1、家电终端零售数据追踪 ................................................................................................................. 10 2、家电行业原材料数据更新 ............................................................................................................. 17 行业新闻及核心公司重要公告