国防军工行业周报：卫星互联网！成都重磅发布！

请务必阅读正文后的声明及说明 [Table_Info1] 国防军工 [Table_Date] 发布时间：2023-12-04 [Table_Invest] 优于大势 上次评级: 优于大势 [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 [Table_Trend] 涨跌幅（%） 1M 3M 12M 绝对收益 1% -3% -10% 相对收益 4% 5% 1% [Table_Market] 行业数据 成分股数量（只） 136 总市值（亿） 21,382 流通市值（亿） 10,114 市盈率（倍） 46.89 市净率（倍） 3.30 成分股总营收（亿） 5,166 成分股总净利润（亿） 360 成分股资产负债率（%） 50.70 [Table_Report] 相关报告 《明年此日青云去，前程路险莫蹉跎》 --20231201 《二十年磨一剑，时空大数据撬动智慧城市》 --20231130 《浩渺行无极，卫星逐月日千里》 --20231130 《天翼铂顿 S9 5G 卫星双模手机正式发布》 --20231115 [Table_Author] 证券分析师：王凤华 执业证书编号：S0550520020001 010-63210682 wangfh@nesc.cn 研究助理：王一鸣 执业证书编号：S0550123070047 16628886546 wangym2@nesc.cn [Table_Title] 证券研究报告 / 行业周报 国防军工周报：卫星互联网！成都重磅发布！ 报告摘要： [Table_Summary] 板块回顾：本周申万国防军工指数下跌 0.13%，上证指数下跌 0.31%，创业板指数下跌 0.60%，沪深 300 指数下跌 1.56%，国防军工板块涨幅在30 个申万一级行业中排名第 13。截至周五收盘，申万国防军工板块PE(TTM)为 47.55 倍，各子板块中航天装备为 79.92 倍，航空装备为 42.95倍，地面兵装为 52.71 倍，航海装备为 74.61 倍，军工电子为 42.72 倍。 地缘政治因素催化装备加速列装，军工板块高景气度持续性强。当前国际局势下我国对武器装备的需求进一步提升，同时目标性、紧迫性更强。随着十四五期间装备放量以及军演强度提升，军品的消耗进一步加快，在全军加快武器装备现代化建设的大背景下，军工产业链需求持续增长，板块有望持续受益，行业需求增长加速行业景气度持续兑现，进一步带动板块估值修复。 11 月 30 日，成都市举行卫星互联网与卫星应用产业大会，成都市计划到 2025 年，构建形成以整星制造与卫星应用为重点的全链条、全生态产业发展体系，争创国家卫星互联网产业与应用示范基地，基本建成卫星互联网与卫星应用示范城市。到 2030 年，建成具备全球服务能力的卫星网络、卫星测运控与运营服务新型基础设施，卫星互联网应用服务综合实力达到国际领先水平，力争打造千亿级卫星互联网与卫星应用产业集群，全面建成卫星互联网与卫星应用标杆城市。 2023 年高景气下产业链将持续围绕产能释放带来的营利双增展开。关注实战需求旺盛、型号具备深度阶梯层次、批产节点到来的下游主机厂及分系统；护城河深、配套能力强、规模效应显现的中游配套及制造；行业空间大、核心竞争力强以及国产化替代提速军工材料/电子；新型装备发展新趋势下的军工新科技；军工数据安全；无人机；军贸板块。 本周重点推荐： 1）卫星互联网：中国卫通、佳缘科技；2）中游配套方向：中航重机、菲利华；3）军工电子方向：振华科技、思科瑞；4）军工新科技：光启技术、联创光电；5）下游主机厂方向：洪都航空、航发动力、中航沈飞、中航西飞、中直股份；6）电磁产业链：湘电股份；7）无人机：航天彩虹，中无人机；（8）国企改革：长城军工；（9）船舶：中国船舶、江龙船艇；（10）光电红外产业链：大立科技。（11）航发及商飞产业链：航发动力，万泽股份。 风险提示：军品订单释放和交付不及预期；业绩增长不及预期。 [Table_CompanyFinance] 重点公司主要财务数据 重点公司 现价 EPS PE 评级 2022 2023E 2024E 2022 2023E 2024E 航发动力 36.19 0.48 0.58 0.71 75.40 62.40 50.97 买入 菲利华 40.59 0.96 1.20 1.50 42.28 33.83 27.06 买入 中国卫通 18.12 0.23 0.20 0.23 78.78 90.60 78.78 买入 佳缘科技 65.25 0.68 1.22 1.99 95.96 53.48 32.79 买入 中航沈飞 42.47 1.18 1.05 1.31 35.99 40.45 32.42 买入 -20%-15%-10%-5%0%5%10%国防军工沪深300 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 24 [Table_PageTop] 国防军工/行业动态 目 录 1. 本周市场回顾 ...................................................................................................... 3 1.1. 板块指数 ................................................................................................................................... 3 1.2. 板块估值 ................................................................................................................................... 4 1.3. 融资融券 ................................................................................................................................... 5 1.4. 个股表现 ................................................................................................................................... 5 1.5. 个股估值 ..........................................................................................................................