消费者服务行业周报：冰雪运动大众化，冬季旅游市场正在升温

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1消费者服务行业周报（20231127-20231203） 同步大市-A(维持))冰雪运动大众化 冬季旅游市场正在升温2023 年 12 月 4 日行业研究/行业周报消费者服务行业近一年市场表现资料来源：最闻相关报告：【 山 证 社 服 】 社 会 服 务 行 业 周 报（20231113-20231119）：亚朵 2023Q3 核心运营数据创新高分析师：王冯执业登记编码：S0760522030003邮箱：wangfeng@sxzq.com张晓霖执业登记编码：S0760521010001邮箱：zhangxiaolin@sxzq.com本周主要观点及投资建议冰雪运动大众化 冬季旅游市场正在升温。“冷经济”正在释放“热效应”，随着多地气温下降，冰雪旅游热度正持续升温，各大滑雪场开板迎客，多地滑雪场订单销售量、预售量创 2019 年以来新高。中国旅游研究院分析称，国内旅游高开稳走，入境旅游小幅回升，出境市场稳步扩容。城乡居民出游意愿稳步回升，消费信心进一步增强，旅游产业链重构和动能创新的步伐明显加速。预计全年国内旅游将达 55 亿人次、国内旅游收入将超过 5 万亿元，分别恢复到 2019 年的九成和八成以上。携程数据显示，今年年底前的“滑雪”门票订单量周环比增长 113%，较去年同期增长近两倍，“滑雪”主题跟团游预订量周增长约 70%，较去年同期增长近三成。投资建议：酒店板块盈利能力大幅提升、旅游综合板块三季度业绩提振居前。今年以来受益于消费者出游需求增加，出行产业链整体渐进复苏。酒店：中高档酒店出租率恢复程度优于其他类型酒店；主要酒店集团年内估值基本回调至合理区间，看好连锁化率提升和中高端改造进程加速。免税：海南整体入岛客流增长良好，高客单价产品受限于供应阶段性短缺影响人均消费；看好免税商逐步收窄折扣改善毛利率；即将迎来四季度和一季度海南入岛客流旺季，叠加明年春节 8 天小长假有望提振离岛免税消费。景区出行：受益于补偿性需求支撑、出游人次恢复良好，横向对比服务消费相对领先实物消费。餐饮：规模化、连锁化仍然是餐饮行业未来发展主要趋势。头部餐企凭借自身供应链基础，在客流回暖前提下、业绩恢复弹性较大。行情回顾整体：沪深 300 下跌 1.56%，报收 3482.88 点，社会服务行业指上涨 2.98%，跑赢沪深 300 指数 4.54 个百分点，在申万 31 个一级行业中排名第 2。子行业：社会服务行业各子板块涨跌幅由高到低分别为：餐饮（2.96%）、酒店（2.78%）、自然景区（0.72%）、旅游综合（0.55%）、人工景区（-0.22%）。个股：大连圣亚以 21.77%涨幅领涨，长白山以 1.41%跌幅领跌。行业动态1）澳门 Q3 会展活动增加 2.3 倍，前三季度参与人数已恢复 96%；2）美团 Q3 收入增长超过 22%，到店酒旅交易额增长超 90%；3）中国对六国试行免签，同程旅行入境机票搜索量大幅上涨。重要上市公司公告（详细内容见正文）风险提示宏观经济波动风险；居民消费不及预期风险。行业研究/行业周报请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明2目录1. 本周主要观点及投资建议............................................................................................................................................... 32. 行情回顾........................................................................................................................................................................... 32.1 行业整体表现............................................................................................................................................................. 32.2 细分板块表现............................................................................................................................................................. 42.3 个股表现..................................................................................................................................................................... 52.4 估值情况..................................................................................................................................................................... 52.5 资金动向..................................................................................................................................................................... 63. 行业动态及重要公告....................................................................................................................................................... 63.1 行业要闻..................................................................................................................................................................... 63.2 上市公司重要公告...........................................................................................................................