纺织服装品牌力跟踪月报202311期：品牌秋冬新品多维营销，热度提升显著

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2023年12月02日超 配纺织服装品牌力跟踪月报 202311 期品牌秋冬新品多维营销，热度提升显著核心观点行业研究·行业月报纺织服饰超配·维持评级证券分析师：丁诗洁证券分析师：关竣尹0755-819813910755-81982834dingshijie@guosen.com.cnguanjunyin@guosen.com.cnS0980520040004S0980523110002证券分析师：刘佳琪010-88005446liujiaqi@guosen.com.cnS0980523070003市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《纺织服装双周报（2315 期）-十月服装社零增长降速，“双十一”后程发力》 ——2023-11-28《纺织服装“双十一”快评-运动户外增长亮眼，波司登天猫排名提升》 ——2023-11-17《纺织服装海外跟踪系列三十五-阿迪达斯三季度库存下降 23%，上调全年业绩指引》 ——2023-11-09《纺织服装品牌力跟踪月报 202310 期-双十一购物节预热，品牌积极营销推新》 ——2023-11-07《纺织服装 11 月投资策略暨三季报总结-把握纺织制造经营拐点，继续看好景气品牌》 ——2023-11-07搜索指数：明星助力品牌秋冬新品。1）运动品牌：李宁、迪桑特热度环比提升。李宁在明星效应、联名款助力下热度大幅提升，11 月百度指数环比上升 49.2%；迪桑特在新疆-阿勒泰开启发布会，并官宣为中国单板滑雪 U 型场地队和高山滑雪队合作伙伴，热度环比 10 月上升 25.0%；安踏与众星合作，并助力多项体育赛事，11 月百度指数环比上升 15.7%。2）休闲品牌：波司登、比音勒芬热度环比大幅提升。比音勒芬携手马天宇在重庆世纪新都开启见面会，热度环比 10 月大幅提升 199.9%；波司登官宣白宇为品牌大使，并开启多场雪景大秀，11 月百度指数环比提升 97.3%；由于 10 月官宣赵丽颖为全球代言人关注度开始消退，全棉时代在高基数下热度环比下降 52.7%；其余多数休闲品牌热度小幅上升。运动社区：李宁虎扑热度重回首位，品牌识货折扣力度略微减轻。1）虎扑：李宁虎扑讨论帖数 500 条，重回首位。耐克环比下降 71 至 443 条，位于第二。第三名安踏 206 条，环比下降 157 条；从高热度帖子看，安踏和李宁在 11 月高热度帖子主要是讨论篮球球星与相关赛事；特步、361度、耐克和阿迪的高热度帖子主要是讨论运动装备；2）识货：从 top1-3产品合计销量看，前三继续依次为耐克、李宁、阿迪，国际品牌耐克、阿迪分别环比 10 月+26.9%/+31.5%；国内品牌安踏、特步、361 度分别增长 35.7%、25.9%和 45.4%，李宁下降 17.8%；从 top1-3 平均折扣看，11 月李宁、特步、361 度和 Jordan 折扣环比改善至 5.2、4.8、4.5 和6.7，安踏、耐克、阿迪达斯和三叶草折扣环比加深至 4.3、6.9、3.2和 4.1。风险提示：竞争恶化；品牌形象受损；系统性风险投资建议：秋冬旺季来临，关注景气赛道品牌服饰配置机遇。随着秋冬旺季来临，各运动、休闲服饰品牌相继推出秋冬新品并通过明星合作宣传、体育赛事助力、双 11 大促活动发力，实现品牌热度提升及 GMV 增长。从双 11 大促活动来看，重点关注的运动户外品牌及波司登销售表现亮眼；11 月李宁、迪桑特、波司登、比音勒芬品牌热度环比提升；冲锋衣作为今年秋冬爆品，始祖鸟、北面销售增速居前，热度领先，波司登、蕉下等新玩家入局冲锋衣赛道，增量贡献显著。建议积极关注秋冬旺季销售表现出色且估值处于低位的品牌，把握景气赛道品牌在景气周期的配置良机。运动板块重点推荐安踏体育、李宁、滔搏，休闲服饰板块重点推荐波司登、报喜鸟、比音勒芬。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资收盘价总市值EPSPE代码名称评级（人民币元） （亿元）2023E2024E2023E2024E02020安踏体育买入74.220993.454.0721.518.202331李宁买入19.85221.431.7213.911.506110滔搏买入5.83580.300.3619.516.103998波司登买入33.53190.240.2912.410.3002154报喜鸟买入71.4860.480.5812.410.2002832比音勒芬买入6.01891.672.0520.116.3资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录搜索指数：11 月运动与休闲品牌热度提升 ..........................................4百度指数：明星助力品牌冬季新品 ........................................................ 4相关词：竞品间关联度较高 .............................................................. 6运动社区：李宁虎扑热度重回首位，国货品牌识货折扣环比持续改善 .................. 8虎扑：讨论内容主要与球星、装备和赛事相关，李宁讨论帖子数重回首位 ...................... 8识货：运动品牌销量明显提升，国内品牌折扣环比改善 ..................................... 10投资建议：秋冬旺季来临，关注景气赛道品牌服饰配置机遇 ......................... 14风险提示 ..................................................................... 16请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 2023 年 9 月至 2023 年 11 月百度指数（整体日平均） ......................................5图2： 运动品牌 2021 年 11 月至 2023 年 11 月百度指数月度表现 .................................. 6图3： 休闲品牌 2021 年 11 月至 2023 年 11 月百度指数月度表现 .................................. 6图4： 近 3 个月虎扑帖子数 .................................................................. 8图5： 近 3 个月 TOP1-2 虎扑帖子浏览数（个） .................................................9图6： 近 1 个月品牌在虎扑相关帖子回复数排序 ............................................... 10图7： 当月识货 TOP 1 产品销量、价