银行业3Q23业绩综述：业绩和息差承压，信贷增速放缓

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业深度报告 2023 年 11 月 07 日 推荐（维持） 银行业 3Q23 业绩综述 总量研究/银行 ❑ 三季度业绩承压，个股有所分化 3Q23 营收增速为-0.8%，盈利增速为 2.6%，业绩承压。3Q23 上市行营收增速均值为-0.8%，较 1H23 的下降 1.3 个百分点。3Q23 归母净利润增速均值为2.6%，较 1H23 年下降 0.9 个百分点。 净利息收入和中收均承压。拆分来看，42家上市行利息净收入同比下降2.05%，降幅较 1H23 有所扩大（1H23 为-1.41%），主要由于三季度信贷需求较弱叠加息差进一步下降，对利息净收入形成压制。上市行 3Q23 手续费及佣金净收入增速为-5.41%，降幅较 23Q2 有所扩大（1H23 为-3.61%），中收增长仍然乏力。下半年经济修复缓慢进行，但居民零售端信贷需求仍然较差，对银行的零售金融形成冲击，银行中收和利息净收入表现承压。 展望未来，四季度息差仍然承压，多数银行的存量按揭利率在 9 月 25 日主动批量调整，将对四季度行业息差造成一定压力，但负债端存款挂牌利率下调将缓冲一部分息差压力。 拨备继续反哺利润，盈利增速略降。42 家 A 股上市银行 3Q23 归母净利润增速均值为 2.6%，较 1H23 的 3.5%下降 0.9 个百分点。3Q23 拨备计提同比下降10.6%（1H23 同比下降 8.7%），拨备继续反哺利润，推动银行整体盈利增长。 业绩分化仍然延续，股份行业绩增速仍较低迷。业绩表现较好的为优质城农商行，主要由于所在区域经济韧性较强，信贷需求相对旺盛，在经济下行环境下抗风险能力较强，也和部分银行有转股诉求有关。城农商行盈利增速均值保持在 10%之上，六大行和股份行盈利增速均值保持在 3%以下。 ❑ 息差明显收窄，信贷需求疲弱 3Q23 息差测算均值约 1.82%，较 22 年下降 18BP。采用期初期末余额测算上市行 3Q23 净息差均值为 1.82%，较 1H23 下降 4BP，较 2022 年下降 18BP。主要由于 1）贷款收益率下行。LPR 大幅下调带来的存量按揭贷款重定价、新发放贷款利率处于历史最低位、提前还贷。2）计息负债成本阶段性上升，同业负债成本同比上升明显、存款定期化。 信贷需求低迷。信贷和存款增速较 Q2 有所放缓。23Q3 上市银行总资产、贷款分别同比+10.8%、+11.3%，较 23Q2 分别下降 1 个百分点和 0.3 个百分点，资产增速有所放缓。23Q3 存款增速为 11.7%，较 22Q2 下降 0.8 个百分点，存款增速亦放缓。 我们预计四季度息差仍然承压。多数银行的存量按揭利率在 9 月 25 日主动批量调整，将对四季度行业息差造成一定压力，但负债端存款挂牌利率下调将缓冲一部分息差压力。同时二季度《货币政策执行报告》删去“保持利率水平合理适度”这一前期表述，LPR 继续下降可能性加大。 但另一方面，随着存量房贷利率调整、下调 LPR、降低存量首套住房贷款首付、推动“认房不认贷”等政策出台，多渠道下调购房成本，有望逐步缓释提前还贷压力，并提振购房情绪。 上市行资产质量保持稳定。截至 23年9月末，上市行不良贷款率均值为1.27%，与 23Q2 持平，同比下降 4BP，三季度末不良贷款率稳定。23Q3 上市行拨备覆盖率均值为 315.27%，较 23Q2 下降 3.94 个百分点。23Q3 拨贷比为 3.39%，较 23Q2 略降 2BP。上市行整体拨备覆盖率较高，拨备较充足，风险抵御能力 行业规模 占比% 股票家数（只） 40 0.8 总市值（十亿元） 6799.7 8.3 流通市值（十亿元） 6659.5 9.4 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 -4.3 -5.5 10.1 相对表现 -2.7 4.0 13.6 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《23Q3 理财公司产品业绩评价—规模回暖，期限向短》2023-11-07 2、《招明理财收益率定期报告-2023年 10 月下—10 月理财收益率情况如何？》2023-11-04 3、《10 月金融数据预测—料 10 月社融增速小幅回升》2023-11-04 邵春雨 S1090522040001 shaochunyu@cmschina.com.cn -10-50510152025Nov/22Mar/23Jun/23Oct/23(%)银行沪深300业绩和息差承压，信贷增速放缓 敬请阅读末页的重要说明 2 行业深度报告 较强。 投资建议：A 股上市银行 3Q23 营收增速为-0.8%，归母净利润增速为 2.6%，较 1H23 分别下降 1.3 和 0.9 个百分点，处于近年来的低位，行业营收增速由正转负。23Q3 机构重仓银行板块比例回升，但板块估值仍处低位，截至 23年 11 月 6 日收盘，银行 PB（LF）仅 0.52 倍。银行业绩承压，但资产质量持续稳定，建议关注高股息、汇金增持的大行，以及业绩较为突出的城商行。同时，随着经济弱复苏进程推进，稳增长政策持续发力，零售银行基本面有望改善。 ❑ 风险提示：金融让利，息差收窄；经济修复不及预期，资产质量恶化等。 eXbUlZiZRZTW1Z7N9R8OtRoOmOoNiNoPmNeRmNoR8OmNtONZqQoNwMpOqR 敬请阅读末页的重要说明 3 行业深度报告 正文目录 一、业绩普遍承压，个股有所分化 ..................................................................... 5 1.1 上市行营收增速转负，城商行下滑幅度较大 ................................................ 5 1.2 盈利增速下滑，拨备反哺利润 ...................................................................... 6 1.3 上市行 ROE 略有下降 .................................................................................... 8 二、息差明显收窄，信贷需求疲弱 ..................................................................... 9 2.1 上市行息差明显收窄 ..................................................................................... 9 2.2 信贷增速放缓，预计四季度息差仍承压 ..................................................... 11 三、资产质量稳定，拨备略有下降 ........................................