传媒互联网及海外周观点：数据基础制度试点启动，短视频开启付费测试

请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com1传媒互联网及海外周观点：数据基础制度试点启动，短视频开启付费测试[Table_Industry][Table_ReportDate]2023 年 11 月 21 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com2证券研究报告行业研究[Table_ReportType]周观点[Table_StockAndRank]传媒互联网投资评级看好上次评级看好[Table_Author]冯翠婷传媒互联网及海外首席分析师执业编号：S1500522010001联系电话：17317141123邮箱：fengcuiting@cindasc.com信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031[Table_Title]周观点：数据基础制度试点启动，短视频开启付费测试[Table_ReportDate]2023 年 11 月 21 日本期内容摘要：[Table_Summary][Table_Summary]【A 股】上周传媒板块指数上涨 2.03%，上证综指上涨 0.51%，深证成指上涨 0.01% ， 创 业 板 指 下 降 0.93% 。 上 周 涨 幅 前 三 ： 省 广 集 团（+20.65%）、中信出版（+18.97%）、浙文互联（+17.92%）；跌幅前三：ST 名诚（-5.53%）、上海电影（-4.59%）、吉比特（-4.02%）。【行业热点】（1）11 月 16 日，“抖音测试付费短视频”这一词条引发网友热议。功能要求粉丝数不少于 10 万等，页面显示，平台或将抽成30%。我们认为，此次内容付费服务有望丰富创作者来源，完善引流+内容变现。同时有助于推动 IP 从内容制作到视频播出的闭环，实现短剧变现向内容为王的转变。建议关注抖音产业链相关的内容营销、MCN、服务商等公司。（2）11 月 13 日，据七麦数据，Reelshort 在美国 iOS 免费榜跃升至第 2 名。Reelshort 是中文在线海外子公司 Crazy Maple Studio（枫叶互动）推出的产品，主推每集 1-2 分钟的超短真人剧集，于2022 年 8 月 推 出 ， 迄 今 一 年 多 。 今 年 以 来 《 Fated To MyForbidden Alpha 》 和 《 Never Divorce a Secret BillionaireHeiress》两部短剧成为爆款，直接带动了 ReelShort 的下载量。（3）11 月 10 日，作为全国首个数据基础制度先行区，北京数据基础制度先行区正式启动运行。先行区将按照适应数字经济特征的监管方式，建立先行先试机制，建设数据基础制度综合改革试验田和数据要素集聚区。国家数据局在积极关注数据流通相关技术演进的同时，也在加快建立健全公共数据价格形成机制。下一步，国家发展改革委、国家数据局将会同有关方面，加快研究建立公共数据价格形成机制和有关制度规定，促进公共数据合规高效流通使用。（4）Unity 针对苹果 MR 推出 vision OS 平台，开发者可通过此平台创建 VR/AR/MR 内容。11 月 17 日，Unity 面向 Unity Pro、UnityEnterprise 和 Unity Industry 用户正式开放 vision OS Beta 测试，该平台为苹果 MR 设备 Vision Pro 的定制开发平台。在 vision OS 平台上，开发者可打造三类适用于苹果 MR 的沉浸式内容:（1）创建全新的 VR 应用，或移植现有的 VR 游戏;（2）使用透视功能实现虚拟内容与真实环境的融合，即打造 MR 内容;（3）在共享空间中同时运行多个沉浸式应用程序。Unity 新一代开发平台的推出有望激活VR/AR/MR 内容生态，积极布局相关内容的公司有望受益。【重点关注】三季报后传媒板块跟随大盘出现明显上涨，前期市场对传媒板块及AI 应用预期已显著下降。截止 11 月 17 日，传媒核心细分板块游戏对应估值 18x，叠加近期【真人影视游戏+AI 应用+多模态+市场回暖】等利好因素，我们认为低估值传媒板块有望持续反弹，建议关 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com3注与主题【真人影视游戏】、【AI 应用】相关度高的公司。图 1：A 股重点标的三季报资料来源：Wind，信达证券研发中心【名臣健康】公司前三季度归母净利润 1.66 亿元，同比增长1002.44%；扣非净利润 1.63 亿元，同比增长 741.15%。Q3 归母净利润 0.66 亿元，同比增长 245.47%，扣非净利润 0.64 亿元，同比增长 240.70%。Q3 业绩略低于预期，系发行端新产品加大买量叠加老业务存货跌价计提减值影响。业绩不及预期主要系 Q3 日化业务存货跌价计提；发行端新游表现超预期，于 9 月加大买量投入，利润有望于 Q4 开始释放。已上线新游表现亮眼，关注 2024 年重磅储蓄产品上线节奏。《约战沙城》自上线以来流水持续上升，表现超预期，有望为 Q4 及明年业绩稳定贡献利润。新游《锚点降临》8月 10 日上线，首日登上 iOS 免费版第十名，增厚 Q3 业绩。Q4 自研新项目强 PKRPG、微信小程序及 SLG 类值得期待。与字节跳动合作的死神 IP 漫改游戏《境·界刀鸣》7 月 4 日首曝 PV，截至 10月 31 日官网预约量已达 154 万，公司预计海外 24 年 Q1 或 4 月上线。我们预计 23-25 年归母净利分别为 3.29/6.65/8.09 亿元，11 月17 日对应估值为 21.0/10.4/8.5xPE，维持“买入”评级。【恺英网络】信达传媒组 8 月金股（3 月发布首次覆盖报告）。前三季度归母净利润 10.82 亿元，同比增长 18.39%；扣非净利润10.38 亿元，同比增长 22.88%。Q3 归母净利润 3.58 亿元，同比增 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com4长 25.05%，扣非净利润 3.63 亿元，同比增长 45.82%。多类型新品表现亮眼，储备充分未来可期。贪玩独代武侠类《全民江湖》8月 2 日上线后流水破亿；《仙剑奇侠传：新的开始》小程序已上线，目前排名畅销榜 10 名左右，APP 版本 9 月 22 日开启预约，预计 23Q4 上线;腾讯独代《石器时代觉醒》10 月 26 日上线，首发即全天霸榜 AppStore 免费榜第一名，登上畅销榜第十四名，首日流水超 1000 万（对标《新石器时代》6 月 28 日上线，国内全平台累计流水在 10 亿元上下）；B 站独代二次元手游《纳萨力克之王》定档 11 月 21 日上线；MMO 类《斗罗大陆·诛邪传说》于 9 月 25 日获得版号，预计在 2023Q4 或 2024Q1 上线；原创 IP 竞技养成手游《临仙》于 10 月 27 日获得版号，将于明年上半年上线；国潮水墨风《妖怪正传 2》将于 2023Q4 或2024Q1 上线；