传媒行业月报：10月中头部厂商持续发力，RPG赛道新游表现突出

[Table_RightTitle] 证券研究报告|传媒 [Table_Title] 10 月中头部厂商持续发力，RPG 赛道新游表现突出 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——传媒行业月报 [Table_ReportDate] 2023 年 11 月 21 日 [Table_Summary] 投资要点： 新游情况：10 月共 4 款新重点手游上线、3 款新重点手游公测。角色扮演类游戏仍为主流，以腾讯、雷霆游戏为首的中头部厂商稳定发力。4 款上线的重点新游分别是腾讯游戏发行的《七人传奇：光与暗之交战》（10 月 13 日上线）、雷霆游戏发行的《创意蛋糕店》（10 月 13 日上线）、腾讯游戏发行的《劲乐幻想》（10 月 17 日上线）、腾讯游戏的《石器时代：觉醒》（10 月 26 日上线）；3 款公测的重点新游分别是游族网络发行的《绯色回响》（10 月 17 日公测）、bilibili 游戏发行的《依露希尔：星晓》（10 月 19 日公测）、爱奇艺游戏发行的《地下城与王国》（10 月 25 日公测）。 游戏运营情况：1）《绯色回响》沉浸式剧情体验收获口碑，游族持续“全球化卡牌+”战略。该游戏是一款末世科幻题材的策略卡牌 RPG 手游，于 10 月 17 日上线国服。该游戏落实游族网络的“全球化卡牌+”战略，即以更为全球化的视野去围绕产品进行研发，此前已在日本、东南亚、中国港澳台等全球市场取得亮眼的发行成绩，上线前国服全平台预约数达 330 万人。该作整体画风精美细腻，视觉表现维度做到极致。同时在主线剧情中加入插画以及 2D 动画，实现了沉浸式剧情演出。游戏一经上线受到玩家强烈关注，下载量 10 月 17 日达 156,583 次。从目前游戏表现情况来看，游戏的画质和 2D 横板视角容易使玩家产生审美疲劳，PVP 的战斗方式比较老旧，一定程度上影响了游戏评价；2）《石器时代：觉醒》还原老版游戏玩法，优化游戏体验给予玩家新鲜感。该游戏是一款由石器 IP 正版授权，腾讯、恺英联合开发运营的 3D 回合制MMORPG 游戏。游戏以石器时代为世界观背景，融策略、养成、休闲等多种玩法元素为一体。《石器时代：觉醒》基本上将老版《石器时代》的经典设定和玩法都进行了完整保留，同时从视觉层面对游戏画面进行了适当的升级。游戏一经上线就受到了玩家们的广泛关注，10 月 26 日下载量达到了 138,512 次。截至 11 月 15 日,该作在 App Store 评分为 4。根据游戏表现情况，游戏存在社交体验不好、抓宠养宠体验感不足、任务奖励不够丰富等问题。  版号发行情况：版号常态化发放，头部厂商持续发力。版号持续常态化发放给市场带来了较强的信心，利好整体板块的估值修复，中头部厂商腾讯、雷霆游戏等持续发力，维持较多新游上线数量，PRG 赛道持续热度，带动游戏行业景气度持续回暖。建议关注版号储备丰富、研发能力较强、产品优质的头部公司。  风险因素：监管政策趋严、版号落地不及预期、新游延期上线及表现不及预期、新游流水不及预期、出海业务风险加剧、商誉减值风险。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 Unity 持续加码生成式 AI，米哈游两款游戏入围 TGA 广告市场持续回暖，梯媒龙头公司带动板块利润端显著增长 腾讯蝉联 10 月份中国手游发行商全球收入排行榜榜首，支付宝小游戏全面开放 [Table_Authors] 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： 075583223620 邮箱： xiaqy1@wlzq.com.cn 研究助理: 李中港 电话： 17863087671 邮箱： lizg@wlzq.com.cn -20%-10%0%10%20%30%40%50%60%70%传媒沪深300证券研究报告 行业月报 行业研究 3436 [Table_Pagehead] 证券研究报告 [Table_PageBoot] 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 8 页 $$start$$ 正文目录 1 新游发行：10 月 4 款新游上线，3 款新游公测 ........................................................... 3 2 新游表现：《绯色回响》持续“全球化卡牌+”策略，《石器时代：觉醒》还原经典玩法 ................................................................................................................................... 5 2.1 《绯色回响》：游族深耕卡牌 RPG 赛道，持续“全球化卡牌+”战略 ........... 5 2.2 《石器时代：觉醒》：还原老版游戏玩法，细节优化拉动口碑 ...................... 6 3 投资建议 ........................................................................................................................... 7 4 风险提示 ........................................................................................................................... 7 图表 1： 2023 年 10 月部分重点手游测试及上线情况 ................................................... 3 图表 2： 10 月上线与测试的重点新游分类统计 ............................................................. 4 图表 3： 10 月上线与测试的重点新游发行商统计 ......................................................... 4 图表 4： 10 月上线新手游表现情况（截至 11 月 15 日） ............................................. 4 图表 5： 10 月公测新手游表现情况（截至 11 月 15 日） ............................................. 4 图表 6： 《绯色回响》下载量变化趋势（单位：次） .................................................. 5 图表 7： 《绯色回响》收入变化趋势（单位：美元） ................................