社服行业周报：双十一销售高增，旅游业迎政策利好

证券研究报告 行业周报 双十一销售高增，旅游业迎政策利好 ——社服行业周报（2023.11.13-11.17） [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 主要观点 “双 11”成绩亮眼，国内旅游业迎三年提升计划。据飞猪，2023 年“双 11”多项指标刷新记录。截至 11 月 11 日 24 时，飞猪“双 11”活动商品成交额同比增长超 80%；交易用户数同比翻倍；参与商家同比增长超 120%；活动商品数同比增长超 100%；14 个品牌店铺成交额破亿元，对比 2022 年新增 5 个；成交额超过 100 万元的商家数量同比增长超 40%，商家生态呈现出健康的成长态势。在飞猪“双 11”成交额中，出境游贡献的规模占比超 1/3。核销方面，自开售不到 3 个星期内，已预约出游的商品成交额同比增长超 220%。其中，部分机票次卡的预约率近 3 成，部分酒店套餐的预约率已接近 5 成，部分乐园门票预约率则已高达 8 成以上。据羊城晚报，本地旅行社中，广之旅易起行“双 11”专题页面上线一周多，浏览量即高于同期其它专题近300%，参与“双 11”秒杀报名人数较前一周环比上涨 881%，订单数环比增加 545%，成交额增加近 400%。据文化和旅游部印发的《国内旅游提升计划（2023—2025 年）》，将围绕加强国内旅游宣传推广、丰富优质旅游供给、改善旅游消费体验、提升公共服务效能、支持经营主体转型升级、深化重点领域改革、提升旅游市场服务质量、加强市场综合监管、实施“信用+”工程等九个方面提出 30 项主要任务，提出到 2025 年，国内旅游市场规模保持合理增长、品质进一步提升。且指出要着力推动研学、银发、冰雪、海洋、邮轮、探险、观星、避暑避寒、城市漫步等旅游新产品。发展绿色旅游，培育智慧旅游沉浸式体验新空间新场景。我们认为，旅行社及 OTA 平台在传统的旅游淡季里依然表现强劲，折射出消费者乐观的出游预期，且《国内旅游提升计划（2023—2025 年）》的发布，将进一步释放旅游消费潜力，推动旅游业实现质的有效提升和量的合理增长，建议关注出行链相关企业有望实现全年收益和品牌建设的双重增长。 BOSS 直聘用户规模稳健增长，蓝领与下沉市场渗透率持续提升。11 月14 日，BOSS 直聘发布 2023 年三季报。2023Q3，公司实现收入 16.07 亿元，同比增长 36.3%，超出收入指引上限；经计算现金收款 16.36 亿元，同比增长 32.1%；净利润 4.26 亿元，同比增长 101.1%；经调整净利润 7.14 亿元，同比增长 89.6%。用户方面，2023Q3，平均月活跃用户数（MAU）达 4460 万，同比上涨 37.7%；新增完善用户近 1200 万。截至 2023 年 9 月 30 日的 12 个月内，付费企业客户数量达到 490 万，同比增长 32.4%。从职类角度，蓝领岗位占比进一步扩大，已成为驱动 [Table_Industry] 行业: 社会服务 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 翟宁馨 Tel: 021-53686140 E-mail: zhainingxin@shzq.com SAC 编号: S0870523100005 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《出境游复苏开启再提速，关注冰雪旅游旺季到来》 ——2023 年 11 月 12 日 《23Q3 业绩表现亮眼，关注场景消费全面复苏》 ——2023 年 11 月 05 日 《2024 年节假日安排发布，文旅消费景气度持续》 ——2023 年 10 月 29 日 -21%-16%-12%-8%-4%0%4%8%13%11/2201/2304/2306/2309/2311/23社会服务沪深3002023年11月19日行业周报 平台用户增长的重要引擎和亮点。从招聘端看，服务业岗位增量突出。从地域角度，二线及以下城市职位、求职者增势明显，下沉市场渗透率不断提升。基于对业绩增长的长期信心，公司将进行上市后的首次派息，派息金额为每普通股 0.09 美元，即每美国存托股（ADS）0.18 美元，约合 8000 万美元，预计于 2023 年 12 月中下旬派发。业绩展望方面，公司预期 2023Q4 实现收入 15.1-15.5 亿元，同比增长39.6%-43.3%。 亚朵集团三季度 RevPAR 创历史新高，场景零售业务持续超预期。11 月16 日，亚朵集团发布 2023 年三季报。2023Q3，公司实现营业收入12.94 亿元，同比增长 93.1%；净利润 2.62 亿元，同比增长 136.04%；调整后净收入 2.72 亿元，同比增长 144.7%；调整后 EBITDA（非公认会计准则）为 3.7 亿元，同比增长 122.4%。2023Q3，受出行及住宿需求快速增长，尤其是暑期需求显著上升等因素驱动，公司的多项经营指标强势增长。其中，公司整体 RevPAR/ADR/OCC 为 424 元/495 元/82.4% ， 同 比 增 长 32.1%/16.7%/10.4% ， 恢 复 至 2019 年 同 期 的117.8%/111.2%/106.6%。2023Q3，公司酒店开业进度提速，新开酒店数 81 家。截至 2023 年 9 月 30 日，公司在营酒店数 1112 家，同比增长26.4%；酒店客房数量 12.87 万间，同比增长 25.3%；管道内待开发 577家，同比增长超 60%。除了在酒店业务上不断突破外，公司的酒店品牌与场景零售的合力正在显现，生活方式产品生态圈的价值势能正加速释放。2023Q3，公司的场景零售业务整体 GMV 再创新高，达到 3.02 亿元，同比增长 292.0%。其中，线上渠道销售增长尤为强劲，占整体GMV 比例进一步提升至 80%。双十一期间，公司线上第三方 GMV 超 2.5亿元，同比增长超 600%，较 618 期间提升超 140%。 过去一周市场表现（2023.11.13-11.17）： 过去一周申万社会服务行业指数上涨 2.15%，板块整体跑赢沪深300 指数 2.66%。沪深 300 下跌 0.51%，上证综指上涨 0.51%，深证成指上涨 0.01%，创业板指下跌 0.93%。在 31 个申万一级行业中，社会服务排名第 7 名。申万社会服务各二级行业中，酒店餐饮下跌 0.26%，旅游及景区上涨 1.32%，教育上涨 5.82%，专业服务上涨 1.64%。 ◼ 投资建议 酒店板块建议关注华住集团-S、首旅酒店；餐饮板块建议关注海底捞；旅游及景区板块建议关注中青旅；免税板块建议关注中国中免；专业服务板块建议关注米奥会展、科锐国际；潮流零售板块建议关注名创优品。 行业周报 ◼ 风险提示 宏观经济下行风险、政策变化风险、行业竞争加剧风险、门店拓展不及预期风险。 行业周报 请务必阅读尾页重要声明