传媒行业点评-友谊时光：《浮生忆玲珑》宣布定档，开启新产品周期

传媒 | 证券研究报告 — 行业点评 2023 年 11 月 17 日 强于大市 相关研究报告 《爱奇艺》20231020 《游戏行业事件点评》20230825 《互联网行业事件点评》20230825 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 传媒 证券分析师：卢翌 (8621)20328754 yi1.lu@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300522010001 友谊时光 《浮生忆玲珑》宣布定档，开启新产品周期 友谊时光深耕女性向赛道，在古风女性 RPG 赛道上具有打造爆款、长线运营的优势。IP 新作《浮生忆玲珑》近期宣布定档 1 月 2 日及罗云熙为代言人，TapTap 评分高达 9.2 分，游戏官网显示全网预约人数已经超过 160 万；后续公司还将陆续官宣主题曲、影视联动、文旅合作等一系列 IP 衍生内容。2024年公司将开启新一轮产品周期，海外市场/新赛道多点开花。建议关注。 支撑评级的要点  IP 新作《浮生忆玲珑》宣布定档及代言人，玩家预约快速增长。11 月 15日，友谊时光宣布《浮生忆玲珑》定档 2024 年 1 月 2 日全平台公测，同时官宣男演员罗云熙为游戏代言人。该新游是“浮生”系列 IP 的第二款产品，延续了第一部《浮生为卿歌》的古风题材、3D 美术风格，以及捏脸、换装、社交、养成、恋爱、家园布置、剧情体验等元素，但加入了探案解谜剧情、秘境副本、男角色故事线等更加丰富的内容。今年已先后进行了 4 次测试，玩家反馈口碑良好，目前 TapTap 评分高达 9.2 分。在官宣了罗云熙作为代言人后，《浮生忆玲珑》迅速跻身微博游戏预约榜和话题热度第一位，截至 11 月 16 日午时，游戏官网显示全网预约人数已经超过 160 万。后续公司还将陆续官宣主题曲、影视联动、文旅合作等一系列 IP 衍生内容。  女性向 RPG 赛道头部厂商，友谊时光具备独特的打造产品能力。友谊时光一直深耕女性向赛道，在古风女性 RPG 赛道上具有打造爆款、长线运营的优势，先后成功研发了《熹妃传》《杜拉拉升职记》《浮生为卿歌》《凌云诺》等产品。其中《浮生为卿歌》是公司的重点原创 IP，根据七麦数据，2019 年底上线后一年内均在 iOS 畅销榜排名 20 名左右，带动公司 2020 年收入同比增长接近 30%，归母净利润同比增长约 20%；上线四年至今仍保持在 TOP100。《凌云诺》2022 年 1 月上线，是一款卡牌类社交手游，根据七麦数据，上线两年至今保持在 TOP150。  2024 年开启新一轮产品周期，海外/新赛道多点开花。除了《浮生忆玲珑》，公司储备中还有两款重点产品计划在 2024 年上线。《代号：PE》定位欧美市场，画风为欧洲皇室宫廷风格，打造女王传奇故事线，目前已在加拿大开启付费测试。另一款《墨剑江湖》是公司在女性向赛道之外的尝试，传统武侠题材，战棋玩法更偏向男性玩家群体；今年 10 月已获得版号。 投资建议  2024 年公司将开启新一轮产品集中上线周期，重点产品《浮生忆玲珑》预约表现亮眼，参考第一部《浮生为卿歌》，游戏上线后流水表现和后续 IP 衍生内容值得期待；在海外市场、男性向赛道等新领域均布局了新产品，有望为公司增加新的成长看点。建议持续关注。 评级面临的主要风险  宏观经济下滑；消费疲软；游戏监管超预期；新游表现不及预期。 2023 年 11 月 17 日 友谊时光 2 图表 1. 《浮生忆玲珑》官宣定档时间和代言人 图表 2. 《浮生忆玲珑》全网预约量已超过 160 万 资料来源：《浮生忆玲珑》官微，中银证券 资料来源：《浮生忆玲珑》官网，中银证券 图表 3. 《浮生为卿歌》2019 年底上线以来保持在 TOP100 左右 资料来源：七麦数据，中银证券 图表 4. 《凌云诺》2022 年初上线以来保持在 TOP150 左右 资料来源：七麦数据，中银证券 2023 年 11 月 17 日 友谊时光 3 图表 5. 《墨剑江湖》是偏向男性玩家的战棋玩法 图表 6. 《代号：PE》定位欧美市场 资料来源：TapTap，中银证券 资料来源：智通财经新闻，中银证券 2023 年 11 月 17 日 友谊时光 4 披露声明 本报告准确表述了证券分析师的个人观点。该证券分析师声明，本人未在公司内、外部机构兼任有损本人独立性与客观性的其他职务，没有担任本报告评论的上市公司的董事、监事或高级管理人员；也不拥有与该上市公司有关的任何财务权益；本报告评论的上市公司或其它第三方都没有或没有承诺向本人提供与本报告有关的任何补偿或其它利益。 中银国际证券股份有限公司同时声明，将通过公司网站披露本公司授权公众媒体及其他机构刊载或者转发证券研究报告有关情况。如有投资者于未经授权的公众媒体看到或从其他机构获得本研究报告的，请慎重使用所获得的研究报告，以防止被误导，中银国际证券股份有限公司不对其报告理解和使用承担任何责任。 评级体系说明 以报告发布日后公司股价/行业指数涨跌幅相对同期相关市场指数的涨跌幅的表现为基准： 公司投资评级： 买 入：预计该公司股价在未来 6-12 个月内超越基准指数 20%以上； 增 持：预计该公司股价在未来 6-12 个月内超越基准指数 10%-20%； 中 性：预计该公司股价在未来 6-12 个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间； 减 持：预计该公司股价在未来 6-12 个月内相对基准指数跌幅在 10%以上； 未有评级：因无法获取必要的资料或者其他原因，未能给出明确的投资评级。 行业投资评级： 强于大市：预计该行业指数在未来 6-12 个月内表现强于基准指数； 中 性：预计该行业指数在未来 6-12 个月内表现基本与基准指数持平； 弱于大市：预计该行业指数在未来 6-12 个月内表现弱于基准指数； 未有评级：因无法获取必要的资料或者其他原因，未能给出明确的投资评级。 沪深市场基准指数为沪深 300 指数；新三板市场基准指数为三板成指或三板做市指数；香港市场基准指数为恒生指数或恒生中国企业指数；美股市场基准指数为纳斯达克综合指数或标普 500 指数。 风险提示及免责声明 本报告由中银国际证券股份有限公司证券分析师撰写并向特定客户发布。 本报告发布的特定客户包括：1) 基金、保险、QFII、QDII 等能够充分理解证券研究报告，具备专业信息处理能力的中银国际证券股份有限公司的机构客户；2) 中银国际证券股份有限公司的证券投资顾问服务团队，其可参考使用本报告。中银国际证券股份有限公司的证券投资顾问服务团队可能以本报告为基础，整合形成证券投资顾问服务建议或产品，提供给接受其证券投资顾问服务的客户。 中银国际证券股份有限公司不以任何方式或渠道向除上述特定客户外的公司个人客户提供本报告。中银国际证券股份有限公司的个人客户从任何外部渠道获得本报告的，亦不应直接依据所获得的研究报告作出投资决策；需充分咨询证券投资顾问意见，独立作出投