扩大内需周观察：双十一物流接近尾声

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 宏观经济 | 动态跟踪 研究结论 ⚫ 地铁&拥堵指数：地铁客运量环比下降。截至 2023 年 11 月 12 日，10 个样本城市（北京、上海、广州、深圳、成都、武汉、南京、西安、重庆、苏州）地铁客运量合计（7 日平均）为 5944.7 万人次，较去年同期（公历）增长 59.3%；10 个样本城市地铁客运量（7 日平均）较前一周环比下降 0.3%，一线城市中广州、深圳周环比下降，北京、上海上升。12 个样本城市（北上广深等）的平均拥堵指数（7 日平均）周环比上升 2.2%，同比上升 10.9%。 ⚫ 生产：生产有所放缓。上周高炉、地炼、PTA、汽车半钢胎开工率和水泥发运率（4周平均）分别为 83.6%、66.7%、76.3%、72.7%、46.8%，同比增长 46.1%、-1.3%、1.6%、14.4%、-2.6%。从单周环比来看，高炉开工率明显增长；地炼、PTA、汽车半钢胎开工率和水泥发运率环比均下降。 ⚫ 运输：双十一物流接近尾声。上周铁路周货运量、高速公路货车周通行量、国内航班货运班次、邮政快递周揽收量、邮政快递周投递量周环比分别增长-0.4%、0.2%、-1%、6.1%、1.1%。其中，公路物流增速由负转正，航空物流增速由正转负；快递物流增速较前期收窄，或与双十一接近尾声有关。 ⚫ 电影票房：电影市场淡季，票房环比下降。截至 2023 年 11 月 12 日，全国票房（7日平均）达 4901.4 万元，同比增长（公历）175.8%；周环比下降 6.8%，降幅扩大。分地区来看，广州、深圳、苏州等城市票房周环比维持正增长，表现好于全国整体。 ⚫ 招聘：新一线城市招聘数据更强。截至 2023 年 11 月 12 日，新增招聘公司数量和新增招聘帖数（4 周移动平均）36 城合计周环比分别上升 7.2%、9.9%；招聘指数为 50（2017=100），环比下降 3.9%。分地域来看，一线城市中上海、广州、深圳新增招聘公司数量和新增招聘帖数周环比均下降，弱于全国整体；北京持续增长，且两个指标与全国水平相近。南京、杭州、合肥、长沙等新一线城市环比增长明显，是招聘数据的主要拉动项。分行业来看，除商业贸易、传媒外，多数行业招聘帖数增速均为正，增幅有所收窄，其中钢铁行业增速由负转正，与高炉数据表现基本一致。 ⚫ 景区：我们的景区客流指数来自百度地图交通出行大数据平台，其中公布了以天为频次的、排名全国前十的景区客流情况（各类型的景区均有前十名数据，类型包括但不限于博物馆、植物园、游乐园等），历史数据可上溯十天。从最新两周的数据来看：（1）全国降温后室外景区客流普遍回落。北京奥林匹克公园、江苏玄武湖公园、辽宁金石滩国家旅游度假区、青岛海滨风景区、浙江西湖风景区、重庆武隆喀斯特旅游区上周（11 月 6-12 日）客流分别为前一周 0.99、0.92、0.98、0.96、0.86、0.99 倍，其中北京奥林匹克公园可能因上周已受到寒潮影响客流周环比变化较小，其余均回落。此外，北京动物园、广州动物园、济南国际园博园等动物园或植物园客流周环比也都有较大降幅。（2）部分游乐园客流或也受到气候变化影响。北京欢乐谷、北京环球影城、上海迪士尼、成都欢乐谷上周（11 月 6-12 日）客流分别为前一周 0.74、0.72、0.84、0.69 倍，均明显回落。（3）室内景区客流涨跌互现。北京故宫博物馆、北京中国国家博物馆、河北博物馆、大连圣亚海洋世界、青岛海昌极地海洋公园上周（11 月 6-12 日）客流分别为前一周的 0.91、1.04、0.98、0.73、0.92 倍，其中两个海洋馆客流表现更弱。 风险提示 ⚫ 居民收入修复需要时间积累、消费需求不及预期的风险； ⚫ 数据未能准确反映实际情况的风险。 报告发布日期 2023 年 11 月 14 日 陈至奕 021-63325888*6044 chenzhiyi@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860519090001 陈玮 chenwei3@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860522080003 孙国翔 sunguoxiang@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860523080009 东方战略周观察：重逢在即 2023-11-13 外需表现未超季节性——10 月进出口点评 2023-11-10 10 月美国就业数据点评：就业继续放缓，助推利率下行趋势 2023-11-08 双十一物流接近尾声——扩大内需周观察 宏观经济 | 动态跟踪 —— 双十一物流接近尾声——扩大内需周观察 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 图 1：10 城地铁客运量 7 日平均同比（%） 图 2： 12 城平均延时拥堵指数 7 日平均同比（%） 数据来源：Wind，东方证券研究所 备注：10 城包含北京、上海、广州、深圳、成都、武汉、南京、重庆、苏州、西安；去年部分时间段数据缺失导致同比无法计算 数据来源：通联数据，东方证券研究所 备注：12 城含北京、上海、广州、深圳、成都、武汉、南京、西安、重庆、郑州、苏州、青岛 图 3：高炉开工率（%） 图 4：水泥发运率（%） 数据来源：Wind，东方证券研究所 数据来源：Wind，东方证券研究所 图 5：全国电票房同比（7 日平均，%） 图 6：往期对比新增招聘帖数（个，4 周平均） 数据来源：通联数据，东方证券研究所 备注：该同比为公历 数据来源：通联数据，东方证券研究所 备注：横轴代表 X 年第 N 周 0.010.020.030.040.050.060.070.02023/10/092023/10/112023/10/132023/10/152023/10/172023/10/192023/10/212023/10/232023/10/252023/10/272023/10/292023/10/312023/11/022023/11/042023/11/062023/11/082023/11/102023/11/12-15.00-10.00-5.000.005.0010.0015.000.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0078.0080.0082.0084.0086.0088.0090.002023/09/012023/10/012023/11/01唐山钢厂:高炉开工率四周平均四周平均同比变动(右）-5.00-4.00-3.00-2.00-1.000.001.0040.0042.0044.0046.0048.0050.00水泥发运率:全国:当周值四周平均四周平均同比变动(右）0.050.0100.0150.0200.0250.00.050000.0100000.0150000.0200000.