非银金融行业跟踪周报：市场资金面改善强预期下，推荐券商板块

证券研究报告·行业跟踪周报·非银金融 东吴证券研究所 1 / 13 请务必阅读正文之后的免责声明部分 非银金融行业跟踪周报 市场资金面改善强预期下，推荐券商板块 2023 年 11 月 12 日 证券分析师 胡翔 执业证书：S0600516110001 021-60199793 hux@dwzq.com.cn 证券分析师 朱洁羽 执业证书：S0600520090004 zhujieyu@dwzq.com.cn 证券分析师 葛玉翔 执业证书：S0600522040002 021-60199761 geyx@dwzq.com.cn 研究助理 罗宇康 执业证书：S0600123090002 luoyk@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《从“双十一”兴替看“开门红”路在何方？》 2023-11-12 《新发基金数量稳定，赎回情绪仍较强》 2023-11-06 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 中美关系缓和信号频现，交投情绪提振可期：本周国务院副总理、中美经贸中方牵头人何立峰于 11 月 8 日至 12 日应邀访美，其间与美财长耶伦举行数次会谈，双方致力于落实两国元首重要共识，推动中美经贸关系回到健康稳定发展轨道。11 月 10 日，外交部宣布国家主席习近平将于 11 月 14 日至 17 日赴美国旧金山举行中美元首会晤，同时应邀出席亚太经合组织第三十次领导人非正式会议。在中美关系缓和的多重积极信号下，北向资金有望进一步受催化回流，叠加近期活跃资本市场政策连续出台，有助于 A 股市场风险偏好的修复以及投资者信心的提振，从而带动券商基本面实现触底回升。 ◼ 沪深交易所优化再融资安排，市场资金面再迎利好：11 月 8 日，沪深交易所发布了优化再融资的具体措施，具体内容包括：①严格限制存在破发、破净情形上市公司再融资；②从严要求连续亏损上市公司的融资间隔期；③限制财务性投资金额较高上市公司的融资规模；④要求前次募集资金已得到充分使用；⑤严格把关再融资募集资金投向主业。总体而言，本次优化再融资安排是对于 8 月份三部委“四箭齐发”的延续与补充。从必要性来看，近 4 年再融资规模占一级市场募资规模比重都达到了 70%左右，本次优化再融资安排是针对二级市场今年以来资金面交易紧张情况的一项较为积极的政策。 ◼ 投资建议：券商：结合政策预期，建议关注以下投资主线：①中长期资金加快入市，有望减少短线投机，平抑市场短期波动，从而带动投资者体验及市场活跃度回升，推荐【东方财富】、【华泰证券】；②证监会对于券商并购重组态度渐暖，近期涉及并购整合的相关标的有望受益，推荐【国联证券】，建议关注【方正证券】、【锦龙股份】、【华创云信】等；③券业杠杆限制放松预期下，头部券商预计先行受益，推荐【中信证券】。保险：当前行业处于负债端数据“真空”和资产端“底部震荡”双期叠加周期。推荐【中国太保】、【中国人寿】。 ◼ 风险提示：1）宏观经济不及预期；2）政策趋紧抑制行业创新；3）市场竞争加剧。 ◼ 流动性及行业高频数据监测： 高频数据监测 本周 上周环比 2022 同期比 中国内地日均股基成交额（亿元） 10,967 +11.66% -3.18% 中国香港日均股票成交额（亿港元） 660 +7.40% -15.25% 两融余额（亿元） 16,508 +1.22% +5.07% 基金申购赎回比 0.87 0.82 1.08 开户平均变化率 13.71% 3.34% 11.41% 数据来源：Wind，Choice，东吴证券研究所 注：中国内地股基成交额和中国香港日均股票成交额 2022 同期比为 2023 年初至今日均相较 2022 年同期日均的同比增速；基金申购赎比和开户平均变化率上周环比/2022 年同期比分别为上周与 2022 年同期（年初至截止日）的真实数据（比率）。 -8%-5%-2%1%4%7%10%13%16%19%22%2022/11/142023/3/142023/7/122023/11/9非银金融沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业跟踪周报 2 / 13 内容目录 1. 一周数据回顾 ...................................................................................................................................... 4 1.1. 市场数据 .................................................................................................................................... 4 1.2. 行业数据 .................................................................................................................................... 4 2. 重点事件点评 ...................................................................................................................................... 7 2.1. 金管总局及证监会“三定”方案发布 ........................................................................................ 7 2.2. 沪深交易所优化再融资监管安排 ............................................................................................ 8 3. 公司公告及新闻 .................................................................................................................................. 9 3.1. 合格境外机构投资者资金管理迎改革 .................................................................................... 9 3.2. 证监会就《首发企业现场检查规定（修订草案征求意见稿）》公开征求意见 ................ 10 3.3. 证监会、北交所：稳妥有序推进转板、鼓励外资券商投资 .............................................. 11 3.4. 上市公司公告 ......