农林牧渔行业：猪价迎节前上涨，鸡价快速上涨关注旺季来临

请务必阅读正文后的声明及说明[Table_MainInfo][Table_Title]证券研究报告 / 行业动态报告 猪价迎节前上涨，鸡价快速上涨关注旺季来临 报告摘要： [Table_Summary] 产品价格快速上涨，关注消费旺季来临。上周（4 月 22 日-4 月 26 日）山东地区鸡苗周均价9.83元/羽，周环比上涨1.95%，同比上涨325.57%。上周肉毛鸡周均价 5.41 元/斤，周环比上涨 2.50%，同比上涨 42.24%。受季节性消费回暖影响，上周鸡产品价格上涨 3.56%。由于每年 6-9 月为鸡肉消费旺季，预计随着消费旺季的临近，贸易商补货速度将加快，产品价格有望继续上涨，鸡苗价格仍有上涨快空间，但空间有限。河南地区鸭苗周均价 6.90 元/羽，周环比上涨 2.99%，同比上涨 120.21%。毛鸭价格与上周持平，同比上涨 14.43%。3 月 27 日，农业农村部、海关总署解除法国禽流感疫情禁令，预计今年祖代引种量将高于2018年，从白羽鸡生长周期推算，2019 年 11 月前商品代鸡苗仍将保持供给趋紧状态，法国复关对年内白羽鸡市场影响有限。2 月 15 日商务部公布对原产于巴西的进口白羽肉鸡产品反倾销调查的最终裁定，决定自 2019年 2 月 17 日起，对原产于巴西的白羽肉鸡产品征收税率为 17.8-32.4%的进口关税，征收期限为 5 年，支撑国内鸡产品价格。推荐关注：圣农发展、仙坛股份、益生股份、民和股份。 海南集中爆发非洲猪瘟，猪价节前上涨。4 月 26 日全国生猪平均价为14.85 元/公斤，周度涨幅为 3.05%，年初至今涨幅为 14.14%。本周海南省海口市多个区县共通报 6 例非洲猪瘟疫情，截至本周末，已有 19个省市解除封锁，5 个省市有 1 例疫情未解封，湖北、新疆、西藏和海南有 2 及以上例疫情未解封。行情宝数据显示，4 月 26 日辽宁外三元价格为 14.66 元/公斤，吉林为 14.79 元/公斤，黑龙江为 14.77 元/公斤，内蒙古为 14.29 元/公斤，河南为 14.85 元/公斤，浙江为 16.68 元/公斤，广东为 14.51 元/公斤，四川为 16.49 元/公斤，本周全国猪价主产区和主销区全面回升，预计劳动节前猪价会因消费备货而上涨。我们预计年内高点达到 22-24 元/公斤，全年均价达到 17-18 元/公斤，养猪迎来暴利期，19 年上市公司头均盈利区间约 500-700 元，2020 年头均盈利超 1000 元。 推荐组合配臵：高弹性品种+龙头，天邦股份、正邦科技、新五丰、唐人神、新希望+温氏股份、牧原股份。 风险提示：自然灾害，畜禽疫情，食品安全事件、国际贸易政策风险 [Table_CompanyFinance]重点公司主要财务数据 重点公司 现价 EPS PE 评级 2017A 2018E 2019E 2017A 2018E 2019E 温氏股份 40.72 1.29 0.74 2.21 31.49 54.67 18.40 买入 圣农发展 25.93 0.25 1.21 2.46 102.00 21.35 10.53 买入 海大集团 31.00 0.7 0.91 1.22 0.65 25.49 25.41 买入 天马科技 8.90 0.31 0.43 0.46 29.07 20.93 19.23 增持 [Table_Invest] 优于大势 上次评级： 优于大势 [Table_PicQuo e]历史收益率曲线 -33%-25%-17%-9%-1%7%2017/112017/122018/12018/22018/32018/42018/52018/62018/72018/82018/92018/10农林牧渔沪深300[Table_Trend]涨跌幅（%） 1M3M 12M 绝对收益 9.59% 48.91% 36.84% 相对收益 4.49% 26.77% 33.28% [Table_IndustryMarket]行业数据 成分股数量（只） 106 总市值（亿） 13756 流通市值（亿） 10748 市盈率（倍） 47.77 市净率（倍） 3.41 成分股总营收（亿） 6131 成分股总净利润（亿） 225 成分股资产负债率（%） 48.37 [Table_Report]相关报告 《农林牧渔行业周报（2019 年第 16 周）：猪鸡消费旺季临近，价格有望上涨》 2019-04-21 《农林牧渔行业周报（2019 年第 15 周）：清明小行情拉动鸡价上涨，猪价小幅回调》 2019-04-14 《农林牧渔行业周报（2019 年第 14 周）：猪价徘徊不前，鸡苗价格小幅上涨》 2019-04-07 《农林牧渔行业周报（2019 年第 13 周）：法国复关，鸡价高位震荡，猪价上涨放缓》 2019-03-31 [Table_Author]证券分析师：李瑶 执业证书编号：S0550519010002 010-63210890 li_yao@nesc.cn 研究助理： 李峻峰 执业证书编号：S0550117090057 010-58034581 lijunfeng@nesc.cn 发布时间：2019-04-28 /农林牧渔 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 11 [Table_PageTop] 行业动态报告 1. 一周行情回顾 上周（4 月 22 日-4 月 26 日）申万农林牧渔板块下跌 0.07%，在所有 28 个板块中排名第 1。其中，农林牧渔板块中饲料板块本周上涨 5.96%，在农业子版块中表现最好；渔业板块下跌 10.13%，在农业子板块跌幅最大。 图 1：申万子板块周涨跌幅（总市值加权平均）（%） 图 2：农业各子板块周涨跌幅（总市值加权平均）（%） 数据来源：东北证券，Wind 数据来源：东北证券，Wind 1.1. 海南集中爆发非洲猪瘟，猪价节前上涨 • 根据猪易网数据，4月26日全国生猪平均价为14.85元/公斤，周度涨幅为3.05%，年初至今涨幅为 14.14%。本周海南省海口市多个区县共通报 6 例非洲猪瘟疫情，截至本周末，已有 19 个省市解除封锁，5 个省市有 1 例疫情未解封，湖北、新疆、西藏和海南有 2 及以上例疫情未解封。行情宝数据显示，4 月 26 日辽宁外三元价格为14.66 元/公斤，吉林为 14.79 元/公斤，黑龙江为 14.77 元/公斤，内蒙古为 14.29 元/公斤，河南为 14.85 元/公斤，浙江为 16.68 元/公斤，广东为 14.51 元/公斤，四川为16.49 元/公斤，本周全国猪价主产区和主销区全面回升，预计劳动节前猪价会因消费备货而上涨。非洲猪瘟疫苗的研制目前仍无显著进展，预计至少 1-2 年无法研发成功，我们预计年内高点达到 22-24 元/公斤，全年均价达到